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金控餘熱猶存。
近期，杭州餘杭金融控股集團有限公司（以下簡稱“餘杭金控集團”）實際控制的杭州餘杭金融控股股份有限公司（以下簡稱“餘杭金控”），不僅正在收購杭州當地銀行、擔保、典當三家金融機構股權，還成功受託了一家擁有376億元資產的上市公司。
據瞭解，餘杭金控集團正管理著40億元的政府引導基金，並接手了杭州第一批國有住房租賃試點企業。以上述收購模擬計算，餘杭金控資產將一舉增加19.53%。餘杭金控集團更是豪言，到2020年資產要翻番、基金總規模達500億元。
不過，《中國經營報》記者調查發現，在快速展業的同時，餘杭金控集團在經營中暴露出諸多問題。例如，其將2.5億元政府引導基金，超範圍投向餘杭金控控股，被政府責令整改。此外，其大量對外擔保的代償風險、委貸的回收風險等，或將成為其“變大變強”的“攔路虎”。
擴張後盈利能力存疑
7月26日，金洲慈航集團股份有限公司（000587.SZ，以下簡稱“金洲慈航”）召開董事會，審議通過了《關於轉讓全資子公司股權的議案》，作價6.7億元，將金洲慈航（浙江）投資有限公司（以下簡稱“金慈投資”）100%股權，出售給餘杭金控。該全資子公司擁有的金融機構股權包括：浙江杭州餘杭農村商業銀行股份有限公司5%股權、杭州餘杭科技擔保有限公司（以下簡稱“餘杭科技擔保”）94.05%股權、杭州眾信典當有限責任公司（以下簡稱“眾信典當”）70%股權。
8月10日下午，金洲慈航召開臨時股東大會，投票表決上述議案。頗值一提的是，在表決之前，餘杭金融控股已在官網上將餘杭科技擔保和眾信典當列為其子公司。
金洲慈航接手上述3家金融機構股權僅僅一年半，在此之前，股權擁有者正是餘杭金控。2017年1月，金慈投資以5.58億元，收購了上述3家金融機構股權。時隔一年半，金洲慈航先買後賣，頗令市場不解。
日前，金洲慈航證券事務部人士對《中國經營報》記者稱，上述做法不矛盾，公司主要出於戰略考慮，整合資源，增加儲備資金，提高抗風險能力。
令市場疑惑的另一點是，此轉讓為平價轉讓，並未因金融牌照稀缺而溢價。中聯資產評估集團有限公司7月26日出具的資產評估說明顯示，金慈投資淨資產價值為6.7億元，和收購價相同。
餘杭金控集團成立於2001年，於2014年改組為金融控股集團，註冊資金20億元，是杭州市餘杭區政府直屬的純國資企業。
公司官網顯示，公司主要從事銀行、信託、證券、保險、基金、擔保、典當、資產管理、融資租賃、小額貸款、財務公司、財富管理等業務。已擁有杭州餘杭保安服務有限公司、眾信典當等6家全資、控股企業，和杭州商業銀行、杭州餘杭農村商業銀行、陸家嘴（浙江）資產管理有限公司等22家參股企業。
餘杭金融控股目前的盈利能力，被評級機構東方金誠定為“較弱”。2017年，該公司總資本收益率為4.15%，淨資產收益率為3.90%。餘杭金控集團信息披露負責人林麗蓉告訴《中國經營報》記者，在成立股份公司時，一些資產存在劃撥，“不過目前公司也在開拓業務，增加一些盈利點，還在籌劃當中，因為新領導剛到位不久。”
2017 年，餘杭金融控股利潤總額為1.08億元。其中投資收益為1.26億元，主要為公司委託貸款利息收入及可供出售金融資產、長期股權投資產生的投資收益，佔公司營業利潤比重為 116.53%。可以看出，公司利潤對投資收益等非經營性損益依賴較大。
林麗蓉說，由於是金控公司，公司投資行為較多，利潤大部分是投資收益。
金融風險待解
餘杭金控集團是否能借此盈利還有待檢驗，目前來看，公司亟須重視金融業務的風險。
截至2017年末，餘杭金控集團對外擔保餘額16.62億元，擔保比率60.30%。林麗蓉稱，公司的對外擔保一般是國企之間的互保，“國企的違約風險相對較小。”但東方金誠認為，該公司對外擔保金額較大，存在一定的代償風險。
記者瞭解到，截至去年年末，餘杭科技擔保因被擔保企業無法償還貸款，代償金額約5217萬元，其中政府性擔保發生代償約3616萬元，收到了約2572萬元的政府擔保代償補助。
8月8日，該擔保公司一名人士告訴《中國經營報》記者，回到餘杭金控集團旗下有利於公司業務開展。但他迴避和上述代償金額有關的提問。
東方金誠最新的評級報告認為，餘杭金控集團委託貸款主要投向於中小微企業，存在一定的回收風險。但林麗蓉向記者回應稱：“我們的投資發展部門定期會投後跟蹤，目前沒有發現貸款未收回。相反，有一些相對比較好的企業想提前歸還貸款。”
除了擔保代償風險和委貸回收風險，餘杭金控集團的基金管理也曾暴露出問題。它是兩個政府引導基金（餘杭區產業發展引導基金、浙江餘杭轉型升級基金）的管理人，總規模達40億元。
2017年，餘杭金控集團因在基金管理上存在3類問題，被政府部門要求整改。問題有：基金運營管理力量不足、超範圍向餘杭金控投資近2.5億元、投向餘杭實體企業比例低及扶持餘杭產業發展的作用不明顯。
經審計，截至2017年年底，餘杭金控集團合併總資產37.69億元，淨利潤1.07億元。根據“三年行動計劃”，公司到2020年的目標任務為總資產80億元、基金總規模500億元。
林麗蓉稱，集團新劃入了一個公租房公司，對外承擔政府保障房、人才房，資產比較大。等到這部分資產確認之後，公司資產規模就會上去。
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