首批基金2018年一季報今日出爐。從率先披露的基金一季報來看，基金在一季度進行了明顯的調倉，主要加倉了盈利有望改善的醫藥行業，先進製造、雲計算等新產業優質龍頭及與經濟增長關係相關性較弱的必需消費品。
在東吳新趨勢價值線的基金經理看來，2018年一季度，宏觀基本面導致週期板塊走勢較弱。當前政策對經濟發展質量的重視程度要高於經濟增長的速度，信用偏緊對基建和地產投資都將有所影響。
一季度A股市場的波動和風格變化都比較大。東吳新經濟的基金經理認為，老闆電器(002508,診股)、洋河股份(002304,診股)等藍籌白馬股不達預期的業績，使得整個原先預期較高的核心資產延續了調整趨勢。而對於成長股，出於對樂視網(300104,診股)利空出盡的預期，加上從國家層面到市場層面都支持新興產業發展，再疊加藍籌與成長博弈的心態，成長股出現了反彈。
東吳阿爾法靈活配置的基金經理認為，創業板在經過大幅調整之後，估值已具備較高的性價比，當前以提高生產效率為主的新科技週期正在開啟，2018 年A 股相關行業的優質成長股更容易獲得資金青睞。
上述基金認為，從創業板一季報業績預告來看，整體增速相對2017年年報明顯回升，外延併購退潮對業績的負面影響已經消退，創業板的權重公司已經具備內生業績增長的驅動力。分行業來看，醫藥、傳媒、電子、化工和機械等行業的利潤佔比較高，其中醫藥和傳媒行業對利潤增長的貢獻顯著。
東吳新趨勢價值線基金表示，基於市場風格的切換對投資進行了調整，適當增加了創業板個股的配置比例，運行相對平穩。
東吳智慧醫療量化的基金經理認為，目前及今後相當長一段時間內市場仍將以結構性行情為主，醫藥、TMT板塊將是投資主線。
東吳新產業基金表示，後市看好四大方向：其一，顯著低估且增長確定的方向；其二，通脹類方向；其三，先進製造、雲計算等新產業的優質龍頭股；其四，產業鏈經過產能和庫存去化後景氣回升方向。(上海證券報)
一季報預告成色足 機構“掘金”緊盯業績
當前正值一季度業績預告發布高峰期，這對受多重因素擾動的A股而言，一條以業績為核心的佈局線已拉開。根據1501家已發佈一季度業績預告的上市公司來看，目前多家上市公司一季報預喜，共有984家上市公司淨利潤同比實現正增長。分析人士指出，在“業績為王”的理念下，要深入挖掘一季報這座“金礦”，尤其是業績超預期個股更值得關注，這對二季度以及下半年的投資都將起到重要作用。
多公司業績預喜
近期A股再度調整，4月18日終於迎來市場久違的“暖意”，上證指數上漲0.8%。而就在4月17日，上證指數大幅下挫1.41%，已出現四連陰，期間跌幅達4.4%，而前期表現良好的中小板和創業板也難以倖免，17日均有3%左右的跌幅。
在當前背景下，不少私募開始選擇減倉靜待時機。深圳一位私募人士告訴中國證券報記者，他個人目前的操作基本就是維持在相對低的倉位，等待擾動因素塵埃落定再進場。“因為4月是一季報的披露期，我們就一直在研究已經披露的一季報，從中尋找一些超預期的機會進場。”
上海匯利資產總經理何震表示，未來一段時間內，投資者擇股的難度將顯著增大，投資機會將主要集中於真正具有業績增長持續性的個股。“主流機構投資者所期待的，不僅是2017年年報的超預期增長，還要有今年一季報的超預期增長，甚至是今年半年報繼續超預期增長。”
在諸多市場人士來看，他們都將目光放在正在密集發佈的一季報上。川財證券數據顯示，目前已披露完畢的創業板一季報預告淨利潤同比增長28.6%，剔除樂視網、溫氏股份(300498,診股)後，淨利潤增速高達33.52%；此外，66.8%的公司預告業績增速為正，30%以內的業績增速公司佔比25.36%，30%以上業績增速的公司佔比41.45%。
中國證券報記者統計發現，在目前1501家已發佈一季度業績預告的上市公司中，有444家公司淨利潤同比增幅超過100%。在這些公司業績中，不少公司均有“真材實料”支撐，如浙江醫藥(600216,診股)今年一季度淨利潤同比增長1815.81%-2190.65%，達到4.6億元-5.5億元，公司公告稱是由於公司主導產品維生素A市場價格大幅上漲，維生素E市場價格明顯上漲，同時劇烈漲幅是由於上年比較基數較小；鴻特精密(300176,診股)一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期上升1549%-1624%，達到2.2億元-2.3億元，公司稱主要是由於公司鋁合金壓鑄業務保持穩定增長態勢，盈利持續增長，同時公司全資子公司互聯網金融信息諮詢業務延續了2017年度的快速發展勢頭，使得公司整體業績大幅增長。
同時，不少一季度業績大增股近期股價都有一定“異動”。如智度股份(000676,診股)預計一季度淨利潤上漲38.52%—62.97%，達到1.7億元—2億元，其股價自今年4月以來的漲幅已超過30%；順鑫農業(000860,診股)的股價在近期同樣出現暴漲態勢，4月以來上漲近27%，而其一季度業績同樣是大幅增幅50%—100%，達到2.8億元—3.7億元。
防範業績“地雷”
雖然今年一季度預喜的上市公司數量較多，但實際上對一些業績暴增股更需“追根究底”。分析人士指出，有些公司淨利潤大幅上升的原因是低基數、非經常損益和外延併購等。因此，基於業績的選股邏輯，其考量不僅僅只是淨利潤，更包括當前的確定性和未來的業績預期。
對於一些業績暴增股尤其是需要判斷清楚的是，該公司的業績主要是由於內生性增長還是由其他收益造成的。中國證券報記者注意到，在目前淨利潤增幅預告排名前10位的公司中，相當多公司是由於資產重組、合併報表、資產轉讓、投資收益等原因造成的。
比如，目前業績增幅較大的同力水泥(000885,診股)，其一季度淨利潤增幅高達591倍，但實際上其去年淨利潤僅有20餘萬元，同時2017年公司完成重大資產重組，併入重組標的許平南高速公路有限公司使公司盈利增加；新研股份(300159,診股)一季度淨利潤增幅同樣達到70餘倍，其主要原因是航空航天業務收入大幅增長，農機板塊對閒置資產進行了處置，其中公司非經常性損益對淨利潤的影響金額約為6000萬元，但公司目前預測的實際淨利潤僅有5000萬元―5300萬元，這也意味著該公司一季度業務實際上處於虧損狀態。
同時，一季度業績預告中，藏“雷”的公司也不少。前海開源首席經濟學家楊德龍表示，目前正值一季報披露高峰期，投資者應防範業績“地雷”風險，迴避業績可能大降的公司，關注一季報業績超預期的個股。
分析人士認為，不少個股業績“變臉”，市場選擇用腳投票；再加上監管趨嚴，外延併購也大幅放緩，部分個股高估值仍將造成壓力。投資者需要摒棄講概念、講故事的股票，防範業績“地雷”。
機構積極佈局
據瞭解，近期A股市場不斷震盪，在一季報發佈之際，該留還是該走成為投資者關注的焦點。“近期市場充滿了很多不確定性，但可以確定的是那些有業績支撐的個股。短期來看，市場調整雖然對股價會形成很大的壓力，但只要調整之後，就會出現佈局的機會，一旦市場平穩，這些個股帶來的收益應該都會不錯。”前述深圳私募人士表示，由於其目前倉位較低，面對調整以及一季報的密集披露，他認為應該趁此良機積極佈局。
川財證券指出，目前風格轉換存在震盪期，還有不少投資者對政策與業績有所擔憂。他們認為，結合目前明確的政策支持信號以及成長板塊業績持續改善等方面的因素，中長期風格轉換拐點來臨，下跌是中期佈局優質成長股的機會。
“近期市場風格出現波動，成長板塊回落幅度較大。我們認為在情緒波動依然較大的行情之下，配置具備業績支撐的板塊和行業，重視估值的安全邊際。”信達證券認為，在當前要弱化風格博弈，更多去關注業績。
儘管近期面臨市場調整，但在長城證券看來，短期市場面臨成長與價值的風格博弈，總體上建議在一季報密集公佈期相對淡化風格，聚焦業績基本面。一方面，今年風格偏向成長，但短期躁動後將會有所分化；另一方面，近期藍籌股有所調整，隨著延遲的開工旺季到來及MSCI臨近的事件催化，週期價值板塊又迎來相對較好的配置時點。
而對於後市，長城證券表示，成長股聚焦優質“新藍籌”：創業板一季報業績表現較好，但半年報仍面臨商譽減值計提風險，關注細分景氣行業及優質個股。看好一級行業中的軍工、新能源，同時關注國產替代的投資機會，包括計算機、電子、醫藥等相關子行業，並結合業績情況精選優質標的。此外，週期股短期或存預期差修復的機會：週期板塊大的機會或已結束，但仍存階段性機會，特別是近期宏微觀數據與此前預期有所偏差，悲觀預期逐漸消化後可能會有所反彈。建議關注有色(貴金屬、鈷、鎳、銅)、原油產業鏈、鋼鐵、電力等。(中國證券報)
164份一季報揭示社保基金最新動向 三角度解密22只重倉股
成長潛力隨著一季報的不斷披露，作為市場風向標的社保基金一季度末的持倉情況日漸清晰，分析人士認為，通過對社保基金投資策略的分析，可以對A股未來走勢有較為準確的預判，同時，跟隨社保基金腳步也不失為一種穩健的投資策略。統計數據顯示，截至昨日，兩市共有164家公司披露2018年一季報，其中，有22家公司前十大股東中出現社保基金身影。今日本文從社保持倉、市場表現和業績等三方面對上述22只個股進行分析解讀，供投資者參考。
社保基金新進持有7家公司
《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，截至4月18日，在已披露2018年一季報的上市公司中，有22家公司前十大流通股股東名單中出現社保基金身影。
從持股數量來看，截至一季度末，上述22家公司中，南鋼股份(600282,診股)(3723.36萬股)、信立泰(002294,診股)(3409.54萬股)、旗濱集團(601636,診股)(2799.99萬股)、索菲亞(002572,診股)(1339.64萬股)、長青股份(002391,診股)(1335.71萬股)、正邦科技(002157,診股)(1097.46萬股)、創維數字(000810,診股)(1000.66萬股)等7家公司社保基金持股數量居前，均在1000萬股以上。
此外，社保基金持有美菱電器(000521,診股)(983.90萬股)、歐普照明(603515,診股)(733.22萬股)、東睦股份(600114,診股)(720.00萬股)、當代明誠(600136,診股)(719.98萬股)、雲意電氣(300304,診股)(481.95萬股)、威華股份(002240,診股)(477.54萬股)、花園生物(300401,診股)(304.71萬股)、鵬翎股份(300375,診股)(300.44萬股)、久吾高科(300631,診股)(257.60萬股)、寧波韻升(600366,診股)(233.66萬股)、九華旅遊(603199,診股)(162.63萬股)等11家公司股份數量也均在100萬股以上，其他社保基金持有的公司還有：國泰集團(603977,診股)、昊志機電(300503,診股)、養元飲品(603156,診股)、山鼎設計(300492,診股)。
新進增持方面，上述22家公司中，社保基金新進持有威華股份(477.54萬股)、花園生物(304.71萬股)、久吾高科(257.60萬股)、九華旅遊(162.63萬股)、昊志機電(95.00萬股)、養元飲品(38.84萬股)、山鼎設計(18.71萬股)等7家公司股票；並對南鋼股份、歐普照明、旗濱集團、當代明誠等4家公司進行了增持操作，增持股份數量分別為：1976.56萬股、333.82萬股、200.00萬股、120.00萬股。
機構扎堆推薦4只個股
《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，4月份以來，大盤累計下跌2.45個百分點，個股分化較為明顯，上述社保基金持有的22只個股也普遍出現調整。
具體來看，4月份以來，山鼎設計、久吾高科、威華股份、寧波韻升等4只個股期間累計跌幅均超10%，與之相對的是，9只個股跑贏大盤強勢凸顯，其中，次新股養元飲品期間累計漲幅為24.61%，歐普照明(9.69%)、當代明誠(6.85%)、國泰集團(4.43%)、南鋼股份(2.97%)、東睦股份(1.93%)等5只個股也出現不同程度的上漲。
資金流向方面，4月份以來，索菲亞(10165.94萬元)、養元飲品(10105.81萬元)、南鋼股份(4407.86萬元)、國泰集團(1399.17萬元)、美菱電器(700.15萬元)、東睦股份(128.92萬元)等6只個股期間均獲大單資金認可，合計大單資金淨流入26907.84萬元。
值得一提的是，在當前市場震盪明顯的背景下，上述社保基金持有的個股雖然市場表現平平，但仍獲得券商普遍看好，近30日內，19只個股獲券商給予“買入”或“增持”等推薦評級，其中，索菲亞(21家)、旗濱集團(17家)、信立泰(14家)、東睦股份(12家)等4只個股機構看好評級家數均在10家以上。
對於索菲亞，中銀國際證券表示，公司各品類渠道擴展迅速，規模效應增強，毛利率提升，衣櫃客單價持續高增長，廚櫃業務虧損幅度減少，木門業務穩步前行，預計公司2018年至2020年每股收益分別為1.32元、1.79元、2.30元，維持“買入”評級。除中銀國際證券外，長城證券、天風證券、廣發證券(000776,診股)、東北證券(000686,診股)等券商也均對其後市投資機會表示看好。
16家公司一季報淨利潤同比增長
《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，截至4月18日，在社保基金持有的22家公司中，有16家公司一季度淨利潤實現同比增長，佔比72.73%。
具體來看，當代明誠(21197.04%)、花園生物(493.55%)、山鼎設計(144.08%)、威華股份(133.36%)、創維數字(119.01%)等公司一季度淨利潤同比增長超100%，南鋼股份(83.62%)、養元飲品(80.25%)、長青股份(48.78%)、國泰集團(46.84%)、歐普照明(42.20%)等公司一季度淨利潤同比增長也均在40%以上。
當代明誠2018年一季報披露顯示，公司2018年1月份至3月份實現營業收入2.89億元，同比增長265%；傳媒行業平均營業收入增長率為12.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5506.36萬元，同比增長21197.04%，傳媒行業平均淨利潤增長率為16.37%，公司每股收益為0.11元。對此，公司表示，報告期內公司全資子公司雙刃劍香港關於2018年俄羅斯世界盃亞洲區獨家市場銷售代理工作已正式開始，並同時開啟了2018年俄羅斯世界盃相關衍生品的推廣工作，該工作的開展有望對公司未來的業績產生持續積極的影響。上年同期歸屬於上市公司股東的淨利潤及歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤基數較小，使得同比增幅較大。
值得一提的是，上述22家公司中，有13家公司實現2017年年報、2018年一季報淨利潤雙增長，南鋼股份、花園生物、東睦股份、長青股份、旗濱集團、索菲亞、歐普照明、威華股份等8家公司2017年年報、2018年一季報淨利潤同比增幅均在兩位數以上。其中，花園生物最為典型，2017年年報淨利潤同比增幅達到197.91%，2018年一季報淨利潤同比增幅達到493.55%。
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