好股【機構調研0806】統計顯示，7家上市公司被機構調研，其中量子生物等1家受明星機構青睞。
8月3日博時基金，大成基金，易方達等10家機構對公司進行調研：
調研詳情
1、睿智在醫藥外包行業的發展策略是怎樣的？
三個詞概括基本態勢——
1）保持。保持目前CRO業務的快速增長，保持生物藥這塊毛利率的水平。CRO佔比比較高，在已經比較高的情況，CRO業務的收入繼續保持穩定的增長，規模溢出效應會體現。
生物CRO毛利率比化學CRO毛利率高，但在過去的十幾年一直是化學的毛利率遠遠高於生物CRO，這三年才反超了。因此何時發力、後來居上很重要，如果十年以前生物業務不去開展的話，今天很難想象所處的行業位置。2）加速。我們要加速發展CMO業務，尤其是大分子CMO。CMO比較特別，需要保持一定的投入和產能。CMO的訂單週期比較長，現在已經在落實2019年的訂單。我們不是追求一單生意，前期的開發項目做的很多，主要貢獻是後端的商業化生產。3）開拓。對生物藥業務來說，臨床前大部分業務已覆蓋，對於沒有開拓的客戶要開拓高質量的服務；尤其注重國內的合作伙伴，如何集思廣益，除了固定的FTE、FFS收費模式以外，是否能創造更多的互惠共贏的局面。希望睿智品牌能在業界成為最純粹的CRO、CMO，但如何在利益共享方面做出更多的嘗試，還在跟合作伙伴商討中。
2、睿智的未來發展方向，是否精力會放在大分子生物藥？
2017年睿智生物版塊佔比超過50%。我們未來並不是只做生物藥，化藥也是會繼續做的。客戶所需要的服務，睿智都會提供。正如藥廠很難劃分大分子藥或小分子藥，這些實質都是以靶點區分的。我們堅持科學為先，技術為本。客戶不是一次性的，隨著靶點驗證的越來越多，生物版塊的生物業務，個性化需求鮮明的新靶點業務等，國外的客戶如舊金山需求明顯上升。未來不管如何革新，靶點決定了下一個藥在哪裡。我們永遠跟最優秀的客戶、大學、研究所去合作。建立在前面的基礎，有信心和能力把後面的五年、十年做好，趨勢只要不跟丟，就不會落下。CRO繼續投入新的技術，CMO是我們的發力點。
3、未來CRO生物板塊+CMO比例會遠超現在的？
CMO基數低，未來佔比會提高。睿智跟創新的源泉——美國安德森腫瘤醫院，美國加州大學舊金山分校，美國最大的私人研究所（HHMI）、麻省總醫院，這些頂尖研究所裡面的大牌科學家、實驗室合作。CMO是相對程序化的東西，要有訂單和團隊，它的發展會是多年厚積薄發、大浪淘沙的自然結果。大分子CDMO國內競爭格局不一樣，這方面人才建設挑戰比較大，但這塊訂單/市場需求旺盛。
4、睿智與藥明系的規模體量差距體現在哪些方面？
規模上的差距主要體現在：1）我們CMO沒有藥明做的好。其實我們DMPK做的不錯，生物這塊差距不大；化學成熟業務，在體量方面有差距；2）在業務覆蓋面上，藥明擁有安評業務，也外延式開拓的收購了臨床CRO、製劑等公司，這點是我們有差距的地方。我們安評這塊業務沒有介入，每年轉包給昭衍的不少。總體來說CMO目前是短板，希望能補起來。
5、CMO後續會投入多少？
具體要討論。主要投入會在2方面：1）人才團隊。2）產能。對資金的需求比CRO多，CRO會有節奏地擴張，不需要大的資本投入。
6、將來行業格局是怎樣？公司的競爭力如何？
市場不可能一家獨大的，這是從客戶角度講的。對於量子和睿智，目標不是在國內跟誰競爭，現在新藥研發、健康產業都是全球化的。我們是在成熟的全球市場對標，如何在全球市場分一杯羹、站穩腳跟，抱著開放的心態跟最聰明的投資者、教授、研究所合作。關鍵是品牌、名聲，我們很多客戶靠的是口口相傳。
7、現在是1.5億的CMO，3-5年後能去到多大的規模？
我們有信心，但需要過程，前期客戶很多，怎麼能繼續跟下去不把訂單跟丟，這是我們在做的。CMO是變現機制，是前期積累轉化的結果。
8、睿智化學的技術優勢體現在哪？
我們是覆蓋靶點範圍最廣的 CRO 企業之一，覆蓋200多個靶點的新藥研究方向。我們擁有業界領先的體外生物分析平臺能力：包括超過 1000 個細胞株模型，400多個生物分析實驗方法，可使用200 個CDX 動物模型及300 個PDX動物模型。我們的腫瘤藥物研發平臺、腫瘤免疫藥物篩選平臺、藥代動力學研究平臺、抗體藥物研發平臺，以及化學服務的多肽合成技術、基於結構的藥物設計（SSBD）、計算機輔助藥物設計（CADD）都是業界領先的。
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