25年高速擴張的海航集團正在醞釀一場鉅變。
起家於航空業務的海航集團，當初只是一個偏安海南的小航空公司，與國航等航空公司在競爭中處於劣勢。不過，其獨闢蹊徑，依託併購瘋狂擴張並不斷增加槓桿。2014年，集團躋身《財富》世界500強，2017年總資產逾1.5萬億，晉升至第170位。
但是海航集團負債率一直偏高，旗下17家上市公司負債高達6163.10億元，其中A股10家公司中8家負債率大幅攀升。
北京一大型投行人士分析，高負債、加槓桿擴張的海航集團，在去槓桿、風險排查背景下，或面臨較大的資金鍊壓力，甩賣資產斷臂求生是其要務，此外，瘋狂併購也帶來了消化整合難題，海航集團一改投資“狂歡”的大收購，180度轉身進入“甩賣”模式。
從“買買買”到“賣賣賣”，9個月狂甩600億元
據長江商報記者依據公開信息不完全統計，從去年至今，海航集團甩賣(包括出售的確切消息)的資產達到26項，合計交易價格接近600億元。出售的資產大部分為不動產且多在境外，合計452.86億元，佔今年甩賣資產的89.15%。
而且海航集團在“瘦身”路上遠未見停歇。公開信息顯示，海航集團資產出售計劃遠沒有完成，有報道稱，其今年將出售千億資產。
其實，市場上針對海航集團的瘋狂擴張質疑之聲不絕，對其大規模併購的資金來源、集團資金鍊等問題一直保持著高度關注。海航集團甩賣資產，更多的是被解讀為負債過多、資金鍊存在斷裂風險。
去年底，海航集團CEO譚向東曾表示，海航集團正考慮出售資產，政策不允許的堅決不投，以前可以投但現在不允許投的儘量退出。
在航空物流領域頻頻牽手外部合作伙伴
與甩賣資產相反，上月底，海航集團中標保加利亞普羅夫迪夫機場擴建及運營項目，將投資約6.11億元進行改造和擴建，獲得後者36年經營權。
此外，集團牽手京東，與京東集團簽署戰略合作協議。據悉，未來雙方將在物流地產、航空貨運、冷鏈物流、航空旅遊服務、等領域開展合作，全面推動電商物流全球化戰略，合力打造海航集全球領先的航空物流生態鏈與現代物流生態體系。
4月10日，海航集團又與總部位於新加坡的投資公司淡馬錫簽署商業合作備忘錄。雙方將在航空和物流領域探索商業合作，包括但不限於航空、航空餐飲、地勤服務、免稅及機場基礎設施和設備等領域。
這幾減幾加，海航集團的未來將邁向何處?
北京一大型投行人士分析稱，未來，海航集團仍可能會考慮出售核心資產的控制權，受讓對象為國資的可能性較大。
中國海南航空控股股份有限公司週一晚公告稱，擬向股東海航集團及其控制企業、獨立第三方收購資產，收購標的包括西部航空等航空業相關資產及境內外酒店業資產等，以增發新股及現金支付，並同時進行配套融資。
公告稱，具體方案正在溝通、協商和論證中，目前海航控股已與海航集團、海航航空集團等簽訂了重組框架協議，正式協議尚未簽署。本次交易涉及的海外標的佔總交易規模的48%-65%。
本次重大資產重組很可能導致公司實際控制人發生變更。從海航近期頻繁的動作可以看出，25年高速擴張的海航集團正在迎來一場鉅變。
而海航集團未來勢必將回歸航空主業，做大做強航空主業及其附屬產業鏈條上的輔業。
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