天時地利 7月純苯迎來牛市

天時地利 7月純苯迎來牛市

進入2018年,國內純苯市場走勢無規律可詢,尤其是隨著國產供應量的緩慢增加,以及二季度下游間歇性的意外檢修影響導致供需失衡局面加重,港口庫存一度在6月份刷新至新高。雖然原油,苯乙烯,純苯基本面間斷性影響純苯業者操作心態,但純苯市場在基本面差異化大背景下價格操作持續缺乏主導線,也加重買賣盤操作分歧。

但是進入7月份,隨著華東周邊下游消耗恢復穩定,以及純苯主港庫存終於迎來下降態勢,以及中美貿易戰影響下的匯率陸續刷新高位,等等都給純苯市場帶來了上漲機會,因此天時地利相互配合下,純苯終於迎來上漲機會,7月漲幅達700元/噸以上。

首先,匯率方面。7月份原油走勢區間震盪,多空因素拉鋸下暫缺乏明確漲勢,尤其是OPEC增產協議壓制油價表現,也未給全球苯價帶來上漲機會,但是7月中美貿易戰持續升級,人民幣貶值快速,中下旬美元對人民幣匯率一度飆至6.84附近,因此,匯率的大幅度提升令進口採購成本無形中大幅增加,內外盤價差一度擴大至600元/噸以上,因此給予了中石化,以及國內賣方市場拉漲機會,當屬純苯7月上漲的一大助力之一。

其次,港口庫存方面。困擾純苯市場長達半年之久的純苯主港庫存持續上漲,年內最高庫存達到24萬噸附近,令國內純苯供需失衡局面加重。作為全球最大純苯消耗地-中國,年內下游二季度檢修,以及新增下游裝置慢等也壓制純苯市場操作。進入7月份,純苯港口庫存終於迎來下降態勢,一方面是國內供應局面在7月中旬縮量,以及進口成本增加後,國內貨源消耗加快等因素支撐了賣方市場。尤其是月底前3月份前後庫區高價貨源陸續解套,也提振了賣方炒作積極性。

再次,則是供需面表現。山東下游對地煉貨源消耗有所增加,但是7月份開始部分地煉負荷低,且不乏有檢修裝置,因此山東價格一度高過華東庫區,也支撐了華東賣方市場,另外月中四川石化意外檢修令周邊下游陸續採購港口庫區,也利好賣方藉機調漲;另外自6月份華北加氫苯庫存持續低位,對華東套利關閉,也利於華東貨源消化。另外,中石化自身庫存壓力不大,7月份中石化連續上調6次,調幅達750元/噸,也給予華東市場心理支撐。

7月底,8月初,因下旬開始國內純苯漲勢強勁,尤其是隨著31日中石化最後一次上調結束,刺激庫區及華北加氫苯大幅跟漲,導致遠月貨陸續突破七千大關,但是因7月原料純苯價格漲勢過快,但其主要下游苯乙烯,等產品並未出現明顯跟漲,因此制約了下游跟漲意願,華東及華北周邊下游工廠開始牴觸高價貨源,令純苯價格高位小幅回調整理。但目前國內純苯市場走弱風險下,首先後續日韓有裝置檢修,以及內外盤價差縮窄後進口商購買進口情緒有回升,將提振亞洲盤走勢,外盤有回升機會,國內外無低價貨源後也將支撐國內價格運行;其次,雖然華北地區牴觸高價貨,採購量也有所放緩,加氫苯工廠也在較高盈利率推動下走貨出現商談空間,但是主流地區加氫苯庫存依舊低位,因此工廠可回落空間窄,價格恐繼續處於高位運行;再次,8月中下開始安徽,山東等地有新下游裝置投產,屆時國內消耗量將提升;最後,雖然美元對人民幣匯率已經達到高位區間,後續在原油不穩定等因素制約下繼續走高機會縮窄,但是在美歐貿易達成協定後,美國對中國貿易戰仍未放鬆,因此匯率暫不會出現大幅回調,因此匯率方面仍有一定支撐。

因此綜合來看,雖然市場對於匯率等外圍利好消化接近尾聲,後續支撐力度減弱,但是匯率不出現大幅變動,以及國內供需面差距陸續減小背景下,對於國內賣方操作仍有支撐,8月份國內純苯市場仍存進一步上探機會。


分享到:


相關文章: