美國現行的財政路線要麼改寫經濟規律，要麼受到經濟經濟規律的懲罰。
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本週四，10年美債收益率一度大漲至3.006%；而美國財政部在週三表示，將把長期債券發行規模提高到2010年以來的最高水平，向萬億財政赤字挺近。美聯儲最近的利率決議聲明偏鷹派，利率與財政赤字在未來大概率相向而行，特朗普的錢袋子和華爾街想要的牛市，又將何去何從？
2018年上半年，儘管美國經濟增速創近18年新高，但是由於特朗普政府大舉減稅，財政收入並沒有顯著增加。美國財政部在本週表示，在2018年財年將“借錢”1.3萬億美元。
現任美聯儲主席多次表示，現行的美國財政路線是“不可持續的”。
凱恩斯主義可以稱得上是對債務非常友好的學派了，將政府赤字視為週期性穩定器。即政府在經濟不景氣的時候，擴大財政赤字增加資本支出，刺激經濟增長；在經濟狀況轉好後，政府削減財政赤字，理想情況下保持財政盈餘，防止經濟過熱。
但是現在，美國的財政情況完全忽略了凱恩斯主義經濟學派的理論。
如上圖所示，藍色曲線代表在凱恩斯主義學派理論下，財政的積極作為；紅色曲線代表美國財政的實際作為，不管任何經濟週期，財政赤字一直在擴大。
美國財政部這種操作會有什麼影響？
本財年前七個月，美國財政增加260多億美元支付債務利息。據美國財政部數據，2018年的利息支出從2017年的2573億美元(10 - 4月)增至2836億美元(10 - 4月)。
如果在本財年剩餘時間裡利率繼續保持不變或上升，美國政府在2018年可能會再支付450 - 550億美元來償還債務利息。
如果10年期美債收益率在2019年底上升至4.0%，美國財政債務償還負擔加重。
DataTrek Research 認為，財政赤擴大的另一個危害是，財政在應對下一次經濟衰退的能力大幅削弱。
如果是小的危機還好，如果是2000-2003年那樣程度的經濟衰退，財政狀況還將進一步惡化，最嚴重的情況就是發生債務危機。
如果美國發生債務危機，債權人的風險顯而易見。
常規來看，想要順利度過債務危機，有三種常見的辦法：一是發展經濟，讓債務佔GDP比值減小，通過經濟發展解決債務問題；二是超發貨幣，通貨膨脹對沖債務負擔；三是直接違約，債權人顆粒無收。
通過第二種和第三種方式對沖債務負擔，債權人和全球經濟金融體系勢必受到極大的衝擊。
常見的美債買家如日本和俄羅斯，都在拋售美債，2018年新增的美債基本由美國國內投資者接盤。
不管怎麼樣，俄羅斯是不用太擔心美債危及的問題了！因為到目前為止，俄羅斯已經清倉了近九成的美債，所持有的美國國債總額已降至149億美元。
DataTrek Research 認為，在美聯儲貨幣政策緊縮時期，財政赤字進一步擴張，美債收益率上升不僅會危及特朗普的“錢袋子”，對華爾街而言也是非常不利的。
2年期美債收益率一直在上升，目前達到2.68%，與2008年金融危機後的高點只相差1個基點。也就是說，美債收益率上升為美聯儲在2019年繼續加息提供了條件。
目前來看，2018年繼續加息兩次的概率為67% ，一個月前這一概率只有44%；2019年加息2次和3次的概率也在不斷上升。而10年期美債收益率突破3%的事實卻被市場忽略。
美國財政部表示，第二季度借入720億美元，預計今年下半年淨融資7690億美元。上調第三季度淨有價債券預估560億美元，至3290億美元，預計第四季度將發行4400億美元的淨有價債券。
美債供應不斷增加，只有更高的收益率才是吸引投資者的利器。
美債收益率上升，意味著美聯儲加息；同時也意味著更多的資金會從股市流向債市。這對於習慣了牛市和低利率的華爾街來講，是雙重打擊。
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