近日瀚葉股份擬斥資38億元收購981個微信公眾號一事在資本圈刷屏，這一事項也引起交易所的關注。5月13日晚間，上交所向瀚葉股份下發問詢函，追問公司交易合理性等問題。
停牌籌劃重組5個月之後，瀚葉股份的重組預案正式出爐。據4月27日瀚葉股份披露的重組預案顯示，公司擬向漿果晨曦、紀衛寧、績優投資等發行股份及支付現金購買合計持有的量子云100%股權，量子云100%股權暫定作價為38億元；同時瀚葉股份擬以非公開發行方式募集配套資金總額不超過10億元。
量子云是一家依託“微信生態圈”，專注於移動互聯網流量聚集、運營及變現的新媒體公司，主營業務為移動互聯網推廣業務和騰訊社交廣告業務。在上述交易完成後，量子云將成為瀚葉股份的全資子公司，瀚葉股份將增加移動互聯網推廣業務及騰訊社交廣告業務。
據瞭解，2015年6月，瀚葉股份實際控制人由鍾管鎮資產管理委員會變更為沈培今，至今未滿60個月。2017年3月，瀚葉股份完成炎龍科技100%股權收購，向網絡遊戲行業進行轉型。此次重組，瀚葉股份擬通過收購量子云進入互聯網廣告領域。上交所要求瀚葉股份補充披露公司主營業務情況及未來戰略，此次交易是否屬於證監會新聞發佈會所稱的“三方交易”類型，是否存在被認定為重組上市而無法實施的可能和風險等。
截至預案簽署日，量子云運營的微信公眾號共981個，粉絲數量合計超過2.4億(不考慮去重)。據瀚葉股份披露的構成量子云自媒體矩陣的主要自媒體賬號情況表顯示，量子云主要公眾號包括卡娃微卡和天天炫拍，其中卡娃微卡的粉絲人數為1566.62萬人，而天天炫拍的粉絲人數為700.44萬人，大部分公眾號的粉絲人數介於100萬-200萬人之間，上交所要求瀚葉股份對前十大公眾號的開通時間、成立以來的粉絲增長趨勢、活躍用戶數、在微信公眾號由增量競爭轉為存量競爭的情況下是否具有持續盈利能力等問題給出合理的解釋。
據瀚葉股份披露的預案顯示，自成立以來，量子云共進行過9次股權轉讓，其中整體估值最高為20億元。而此次和瀚葉股份的交易，量子云的估值達38億元，上交所要求瀚葉股份就標的資產短期內估值大幅上漲的原因及合理性做出說明。需要指出的是，根據此次預估，量子云2018-2022年的預測淨利潤數分別約為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元，而量子云在2016年、2017年實現的淨利潤分別約為8713.21萬元和1.53億元，上交所要求瀚葉股份結合微信生態圈發展與市場競爭狀況，分業務說明標的淨利潤預測的可實現性等問題。
瀚葉股份，全稱浙江瀚葉股份有限公司。是國內規模最大的新型農藥、獸藥生產企業之一，國家重點扶持的高新技術企業。
公開資料顯示，公司成立於1999年5月11日，並於1999年11月16日在上交所掛牌交易，原名浙江昇華拜克生物股份有限公司。原主營業務為農藥原料藥及製品、獸藥和飼料添加劑產品的生產與銷售以及鋯系列產品製造與銷售。作為一家民營藥企，公司先後獲得“中國化工行業技術創新示範企業”、“浙江省技術創新優秀企業”、“浙江省自營出口優秀企業”、“浙江省958技術趕超骨幹企業”、“浙江省首批創新型試點企業”和“浙江省首批企業重點創新團隊”、“浙江省146家工業行業龍頭骨幹企業”等榮譽稱號。看起來，譽滿門楣。
公司有過10年的持續成長壯大期，2008年抵達“最輝煌時刻”。財務數據顯示，公司自1999年上市以來，營業收入從1.16億元上升到十幾億元，2008年達到最高點——27.56億元，歸屬於上市公司的淨利潤達1.9億元。
但是，隨著市場環境和企業發展的變化，瀚葉股份的運營狀況越來越不容樂觀。2010年以來，公司營業總收入總體呈波動下降趨勢，由2010年的17.62億元下滑到2016年的10.05億元。此外，公司主業農獸藥和鋯系列產品的製造與銷售受行業產能過剩以及競爭加劇的衝擊，營收不佳，呈現出業務持續下滑的局面，公司的傳統業務優勢受到重創。
瀚葉股份的發展也越來越受國家政策、行業發展影響。公司2017年年報顯示，受國家對動物食品安全的重視程度提高及行業監管趨嚴等因素影響，未來幾年仍將是我國獸藥、飼料添加劑行業快速整合和發展的時期，獸藥行業的市場容量提升在放慢腳步，獸藥、飼料添加劑產量增幅放緩或將成為常態。此外，瀚葉股份位於環太湖流域，農藥經營規模受所在區域環境因素影響，公司農藥業務後續發展空間受限。
2015年，瀚葉股份開始謀求轉型。當年11月10日，公司發佈的重組報告書（草案）稱，擬以3.12元/股非公開發行2.56億股，並支付現價8億元，收購炎龍科技100 %股權。炎龍科技主營業務為網絡遊戲的研發、代理發行及IP與源代碼合作，產品包括網頁遊戲、移動遊戲等，擁有自建網絡遊戲運營平臺。公司擬以此為契機切入網絡遊戲行業。
當時公司“不賣獸藥改玩遊戲”的消息一出，股價一度連創新高。此後，公司在娛樂化方向越走越遠。2016年3月18日，瀚海股份發佈實施《公司未來發展戰略規劃(2016-2020年)》，確立了文化娛樂發展戰略。
接下來的兩年中，這個傳統的農獸藥企，在尋求轉型的道路上做的可謂“風生水起”。沈培今帶領公司陸續打進遊戲、影視、綜藝、大數據、線下文娛等領域。2016年6月21日，公司100%控股維鑫（上海）文化傳媒，將業務覆蓋到綜藝節目製作、短視頻、遊戲直播、演出經紀、藝人孵化等綜藝娛樂領域。公司還投資了北京星路天下文化傳媒有限公司，就此涉獵偶像明星IP的包裝製作、網絡劇及影視劇的製作、發行，影視與遊戲的聯動性開發等業務......
此外，公司全資子公司數舟(上海)數據信息服務有限公司，以網絡文學為起點，立足文化娛樂領域，依託大數據、人工智能等前沿技術，提供面向政府、企業和個人的數據、輿情、營銷、諮詢及IP相關衍生多元化服務。其旗下全資子公司上海星瀚教育科技有限公司，整合母公司的生態資源及運營優勢，致力於用“教育+”的思維推動親子教育行業新的發展生態，為家庭提供更完備的親子體驗服務。
直到這筆38億收購量子云的“大單”坐實，瀚葉股份的業務更加繁雜，對於收購原因，公司實控人沈培今回應媒體稱，首先是為了持續推進瀚葉股份業務轉型。公司傳統業務發展空間受限，本次收購標的量子云是一家依託“微信生態圈”，主營業務為移動互聯網推廣業務和騰訊社交廣告業務，屬於移動互聯網廣告行業。交易將有效深化公司文化娛樂戰略，進一步推動公司戰略的落地。其次，移動互聯網廣告市場規模持續擴張，發展趨勢良好。最後，沈培今認為互聯網+、物聯網、雲計算、電子商務等新經濟、新業態會受到國家的大力支持。
對於轉型，沈培今稱，經過近兩年時間的推進，公司完成了炎龍科技100%股權的收購，設立了影視、遊戲、綜藝等控股子公司，基本完成了在文化娛樂領域的首輪產業佈局。目前，公司的業務重點已經轉向遊戲、影視、綜藝等文化娛樂內容的生產；同時，也在積極探索關於文化娛樂內容的源頭，即IP的大數據研究。
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