預判預警
在過去一年裡，寫了很多文章，週末閒著沒事，把過去的文章過了一遍。結合著當時的留言，現在再看，總是會有新的感受。
就像今天有人對我說“你變了，現在總是販賣焦慮”。頓時感覺很冤枉。現在隨著粉絲基數不斷變大，很多新朋友對於我們的邏輯沒有連貫性。很難說不會產生誤解。就像：
去年比特幣瘋長破萬，我們說遠離，結果被罵的不行“不懂就不要亂說”。
年初外圍一片看好今年股市，我們說銷戶，結果留言說“這貨買樂視被套了”。
當三四線瘋長，我們寫“碧桂園跑什麼”，有人就反駁“人家是正常的週轉”。
這種例子還有很多很多，去槓桿、理財違約，我覺得我們是在警示風險，結果當時被覺得是販賣焦慮。我們總是逆情緒，勸冷靜，當時不被理解是佔大多數的。現在回頭看，我們的研究、預判，並沒有“人總是要死的”般敷衍，沒有超前太久，大概率是靠譜的。
有人偶爾會問，你們為什麼不寫熱點？怎麼沒有見你們的快速解讀？
還需要解讀什麼？很多事情我們已經態度明確的預警過了。以至於真正發生時，我們想寫點什麼，可是都已經寫過了。再舊貨重提，我們自己都不好意思，臭顯擺什麼。
還是剛剛說的，我們認為自己是在提示風險，結果被當成了販賣焦慮。不是我們只會提示風險，而是當前的大環境如此。還記得2018年元旦假期過來第一篇的文章麼？是《2018，風口枯竭，坑多肉少》。已經明確了當前的大環境，必然是提升風險多於提示機會的。
大家都是普通人，我們沒有太多精力去辯解、去蹭熱點，我們還有很多研究要做。
說了這麼多，並不是為了往臉上貼金。而是深感當前大環境的複雜多變。國外風聲鶴唳，國內又驚雷頻起，在投資環境普遍惡劣的情況下，很多人心裡開始擔心，怕國藥丸。但根據我們的研究，恐怕走勢會是另一種：沒有國藥丸，是你藥丸。中國經濟正在加速尋找接盤俠。
如果有可能，希望這次最新的“販賣焦慮”，居民破產系列，能像勸銷戶系列一樣，能用多篇幅，多角度敘述。今這算是第二篇，最終能寫多少，一切仍由大家的反饋決定吧。
全面否定
大家也都知道中國經濟出現當前的局面，和貨幣超發、高槓杆、轉型艱難息息相關。
其中的萬惡之源，是貨幣政策失效。
於是這幾年開始的供給側、去庫存、去槓桿等等，都是在解決已經發生的問題。
但如果僅僅這麼想，是絕對錯估形勢的。
現在正在做的，不僅僅是糾正，而是在幾乎全面否定曾經的金融政策。
這裡不得不提一件事，金融反腐。金融系統是整個社會產業的塔尖，資本走向決定著社會形態。而金融反腐的力度，決定著不同行業的現狀。
2013-2017年，四年間，僅在中央紀委網站通報的金融監管官員和國有金融機構工作人員就有35人，其中，包括原保監會主席項俊波，原證監會副主席姚剛、原證監會主席助理張育軍，以及此次被通報的銀監會主席助理楊家才在內的監管層官員有12人，銀行10人，保險公司4人，投資機構7人，其他相關政府部門2人。
保監會、銀監會、證監會，某些高級別幹部，一套金融班子，基本上都在某些高牆裡相遇。而與此同時，這些高管在任時的主導政策，也幾乎正在全面否定。
保監會：保險牌照審批基本暫停；
銀監會：表外業務、影子銀行，全面回表；
證監會：IPO審批過會，全面從嚴；
現在，消費金融牌照，網絡小額貸款牌照，更多的金融牌照面臨著暫停，甚至收回的局面。
我們曾經為了配合貨幣大放水，為了刺激經濟，開始的無序化、野蠻式金融擴張，終於，伴隨著金融反腐，開始了全面回撤。
過去我們有多瘋狂，現在就會有多痛苦。
誰買單
吃激素胖到300斤，現在怕是得勒緊瘦回到200、150。放的水就是全社會手裡的錢，最終，絕大多數怎麼吃進去的，怎麼吐回來。那減掉的是誰？因此產生的負面效應，誰買單？都是我們普通投資人需求去思考的。
這個角度，已經不需要太高深的道理，也不用太複雜的數據，因為它已經在真真切切的上演。大家今天所聽聞的跑路、爆雷，不停在告訴我們，已經開始了。
那是不是意味著不久即將結束。很抱歉，沒有，而且現在還只是剛剛開始。
中國的金融擴張，信貸放水，連帶著資本供需兩端。在這個結構裡，我們將資金需求方再分為良性和惡性的。資金供給方我們可以理解為老百姓手裡的錢。
比如，老王家的企業有資金需求，正常的話，他的企業資產只能借貸到1千萬，但在過去的金融蠻荒時代。他造假、作弊，通過上市融資也好，或者通過股權融資，自己開的借貸平臺，另外拿到了5千萬。那麼當現在全面金融迴歸後，這多出來的5千萬，就不得不尋找買單人。
於是，就有了我們今天看到的，凡是和資金需求方，融資需求相關的地方，都正在加速爆雷。比如股市、網貸平臺、民間資管平臺，這半年可謂非常慘，都和這個有很大關係。
還是前面說的，怎麼吃進去的，都將怎麼吐出來。或許有人會問，這個規模有多大？很抱歉，不知道。中國的影子銀行規模、隱性借貸規模，連最高級別的央行都無法精確評估。
現在社融、信貸數據下降點，就已經雷聲四起，很難想象，這麼持續下去，又會有多少人因此遭受牽連。
我們很多所謂的投資，本質都是資金供求。現在到了擦亮眼睛，提高專業度的時候了。看著那些經常留言“快，快，講點乾貨，現在去哪投資，不然取關你們”，我心裡都會在想“都說窮是種病，其實每天想著投資，頻繁操作也是種病”。
而且這種病，其實也很好治，多虧幾次，就懂得收手了。
不投就是投，不操作就是在操作。
今天的中國，說白了就是在為過去的錯誤尋找買單人，你說，誰買單？
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