好在大市是漲的！
截至今天，股市一路從年初的3348點（2018.1.3，wind）跌到2859點（2018.7.23，wind）。我們期待的”五窮六絕七翻身”的7月到現在也沒有呈現出強烈的”翻身”意願。反而被大家不看好的債市，彷彿“悶聲發大財”一般，悄悄地走出了一波行情？
上半年：股債呈現“蹺蹺板”效應
上半年，中證全債指數上漲4.27%，而上證指數下跌15.48%，呈現出了股債“蹺蹺板”效應。（數據來源：Wind，統計區間2018.1.3-2018.6.29）
上半年中證全債和上證綜指走勢對比
數據來源：Wind，統計區間2018.1.3-2018.6.29
從全市場的基金業績表現看，上半年債券型基金整體要優於股票型基金。1.52%和-11.89%，在2018年上半年股票型基金平均收益為負的情況下，反而債券型基金整體取得了正收益。
那是不是要配點債？
債市，從2016年10月下旬結束長牛模式起，感覺低迷很久的模樣……
年初以來，金融去槓桿、中美貿易摩擦等等各因素，導致A股表現不盡人意，倒是債市跑出了點點“慢牛”範兒~
業內對上半年債市回暖分析原因有兩點：
（1）債市經歷了2年多的充分調整，估值已重回底部合理區間；
（2）從監管和貨幣政策層面來看，市場對於金融去槓桿和強監管已基本消化，貨幣政策的相對穩定，有利於債市走強。
錯過了上半年行情的小夥伴，莫慌！基金經理說“債券市場下半年仍有機會”↓↓↓
中歐睿選擬任基金經理 王家柱（負責債券部分投資） 認為：
當前經濟基本面有利於債券市場，尤其是對信用風險暴露較少的利率債和高等級信用債標的，在沒有看到經濟數據根本性拐點之前，未來一段時間債券市場的收益大於風險的可能性較高。
純債好？還是含債券的混合基好？
小歐統計了債券型基金和偏債混合型基金（按wind分類）近5年的收益情況：
PS：以中位數為統計指標，較平均數更客觀反應各類型基金表現趨勢。
（數據來源:Wind,截止日：2018-6-30）
發現：
1、單上半年的行情看，債券型基金表現優於偏債混合基；
2、拉長統計區間，債券型基金收益開始低於偏債混合型基金。從近1年、近3年和近5年數據看，時間越長，收益差距越大；
3、短期持有建議考慮關注純債（比如今年上半年），長期還是建議考慮關注混合型。
股債分倉可以瞭解一下！
小歐家的中歐睿選定開混合(005484)正在發行期！這是一隻股債分倉管理的靈活配置型基金，股票倉位為0~60%，相對來說比較靈活。
在股票配置方面：底倉關注盈利穩定、估值合理的行業龍頭；重點挖掘具有爆發力的成長股。在債券配置方面：主要以關注利率債和高等級信用債為主。且中歐睿選(005484)每三個月打開一次，對流動性要求較高。由於利率債和高等級信用債對信用風險暴露很低，故能夠爭取在不過高暴露信用風險的前提下為投資者創造收益。
為什麼要關注股債搭配的混合基？
首先，債券型基金相對穩定，但很難出彩。
上文的表1，小歐還統計了全市場其他類型的基金表現，見表2。
不同類基金區間整體回報中位數（表2）
（數據來源:Wind,截止日：2018-6-30，基金分類為Wind分類）
明顯→ 債券型基金風險較低，業績比較穩定，但從長期來看，收益很難跑贏股債搭配的基金。投資不僅要求穩，還要爭取在自己能承受的風險範圍內取得更多的收益。
其次，上市公司半年財報後，大概率看好下半年股市行情。
小歐在上週推了一篇關於下半年行情預判的稿子《別慌！基金經理下半年看中的機會曝光》，基於上市公司半年財報基礎上，機構/基金經理大多對下半年預喜。
中歐睿選擬任基金經理 李欣 （負責股票部分投資）認為：
現在大盤處於震盪尋底的階段，貿易摩擦的短期情緒影響基本接近尾聲，目前可能是一個很好的去尋找和佈局好公司的階段。從長期角度來看，當前入場買基金或是一個相對不錯的時點。
在未來很長一段時間，有兩類情形或將成為市場主線：（1）以基本面為驅動的長期選股；（2）在經濟轉型過程中，新經濟、創新、消費提升將是行業發展的主線。
最後，2800點可能更適合股債搭配—— 兼具彈性和韌性
在股市下跌時，有債券打底，力求能夠貢獻相對穩定的收益；股市上漲時，有最高60%的股票倉位爭取貢獻彈性。股債分倉管理，相比普通債基，彈性空間更高；相比股票類基金，由於具有充足的債券底倉，可以在一定程度上提供安全墊，從而力求達到降低風險的作用。
當下，如果大比例配置股票資產，可能並不是件討好的事兒。
股債搭配的中歐睿選（代碼：005484），可能是比較適合當前震盪市行情下的一次“基”遇！在股市方面，當前市場估值處於歷史低位，可以提供較好的安全邊際；在債市方面，債券走牛的動能正在增加。
術業有專攻——兩大王牌投資團隊強強聯合
來自小歐的友情提示~
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