前言
隨著新零售的發展，新的物流體系也在逐漸形成，即時配送就是新物流體系的主體。阿里、騰訊兩大資本巨鱷紛紛佈局，龍頭企業合縱連橫，平臺競爭格局初步形成。
根據比達諮詢《2017年度中國即時配送市場研究報告》，2017年中國即時配送平臺訂單份額中，蜂鳥配送以28.9%的佔比排名第一，新達達排名第二，佔比 26.2%，美團外賣排名第三，佔比21.6%。作為即時配送的直接參與者，蜂鳥配送、美團外賣、新達達三足鼎立。
蜂鳥配送
餓了麼2014年在北京、上海組建配送隊與平臺進行合作，2015年自建配送體系，負責對平臺的餐飲外賣進行配送，2016年加入蜂鳥眾包、準時達，增加配送種類。
2017年7月，餓了麼與即時物流平臺點我達正式宣佈戰略合作，點我達成為餓了麼唯一眾包物流戰略合作伙伴；2017年8月，餓了麼蜂鳥配送與雅堂小超簽署戰略合作，雙方將在智能零售即時配送領域展開合作；8月24日，餓了麼收購百度外賣，整合高端用戶體系。2018年4月，阿里全資收購餓了麼。
根據比達諮詢《2017年度中國即時配送市場研究報告》，目前，蜂鳥配送已與200餘萬商家達成合作，即時物流服務覆蓋全國2000+城市。在餓了麼被阿里收購之後，蜂鳥配送的訂單來源更加豐富，餓了麼、支付寶口碑、淘寶口碑均為其提供訂單來源。
美團外賣
美團外賣是美團點評旗下的餐飲外賣平臺，美團外賣業務發展部總經理楊文傑在2018年美團外賣產業大會上透露，2017年美團外賣服務的年度交易金額為1710億元，覆蓋城市超過1300個。根據美團點評招股書，2017Q4 日均活躍配送騎手數量為53.1萬人。2017年美團外賣配送佔全年配送交易的70%以上，其餘為商家直接配送。
美團外賣配送主要有兩種形式：
- 專送：該模式下配送騎手為美團配送合作商的全職員工或合同工，美團向配送合作商提供優質的支持和資源，以確保選擇專送的商家可以享受到最高水平的配送服務;
- 快送：該模式下配送合作商僱傭配送騎手為合同工，訂單通過美團眾包平臺由配送騎手履行，眾包配送騎手一般不是全職配送騎手。這兩種模式下，美團未與配送騎手訂立僱傭協議。
目前，美團配送平臺上為商家開設的配送解決方案包括快速達、及時達、集中送以及當天送。其中，快速達與即時達均為實時接單，在 1-2 小時內完成配送；而集中送和當天送則為商家集中備貨，騎手統一上門取貨，騎手將於取貨後規定時間內為客戶完成配送服務。
新達達
2016 年達達與京東到家合併後，新達達(達達-京東到家)誕生。區別於其他即時物流平臺，新達達包含兩大業務板塊——眾包物流平臺及京東到家 O2O 平臺。其中，眾包物流平臺整合了原有達達和京東到家的眾包物流體系，命名為“達達”，而 O2O 平臺則是對接京東到家業務，目前還承接了京東商城的末端配送業務，命名為“京東到家”。新達達目前已擁有B端和C端的業務，並通過與商超合作佔據了優勢。
根據比達諮詢《2017 年度中國即時配送市場研究報告》，其B端業務訂單來源主要分為三部分：
- 京東到家的訂單，覆蓋線下7萬+超市藥店等；
- 京東商城的訂單，達達配送員從京東配送站取貨，送到C端消費者手中；
- 入駐的80萬家商戶，包括餐館、水果店、奶茶店、鮮花店等在內的有 本地配送需求的客戶。
物流模式
根據艾瑞諮詢《中國即時物流行業研究報告 2017》，即時配送的訂單往往在12時左右和18時左右出現峰值，在9時和15時出現谷值，而自建團隊的人員出勤時間一般是固定的，運力分佈較為穩定。
隨著即時配送市場的發展，訂單量大幅增加，在午高峰和晚高峰很可能出現運力不足的情況，影響配送時效和用戶體驗，在訂單回落至波谷時，又會產生運力過剩，造成資源的浪費。
基於運力和訂單波動不匹配的情況，目前的即時配送物流團隊通常會將自建、代理/加盟、眾包三種方式結合起來，以實現資源的靈活調配。這三種模式各有優劣。其中：
- 自建物流團隊更容易把握配送時間，用戶體驗較好，但成本投入較高，擴張速度有限；
- 代理/加盟模式下平臺不直接管理配送員，費用及人力成本低但代理配送員負擔重，運力掌握在加盟商；
- 眾包模式利用社會運力，可以將社會資源最大化利用，便於業務的擴張，但是技術難度大，用戶體驗較難把控。
餓了麼
蜂鳥配送+蜂鳥眾包+點我達，阿里旗下即時物流迎一輪整合
餓了麼物流目前以採取自營(蜂鳥配送)+眾包(蜂鳥眾包)+代理(點我達)三種模式為主，三種模式融合在一起，通過價格、管理系統來進行統一調度。由於餓了麼覆蓋的城市比較多，管理難度較大，二三線城市主要靠代理商，因此代理商模式比例更大。
在阿里收購餓了麼之後，其旗下的兩個即時配送平臺蜂鳥及點我達也很可能面臨著整合。點我達是阿里系原先的採用眾包共享模式的即時物流服務提供商。點我達官網顯示，截至目前，平臺上的騎手超過 200萬，日均訂單量300萬。
而蜂鳥配送官網顯示，蜂鳥配送的騎手數超過300萬，日均訂單量450萬。目前，立足於B端的點我達已深度參與到了阿里系成員的新零售體系中，與盒馬鮮生、銀泰、百聯等均達成了不同程度的合作，已成為阿里與京東新達達交鋒的利劍。目前，部分城市中蜂鳥眾包的訂單已經對接點我達平臺。
基於這一趨勢，我們認為點我達很可能整合蜂鳥，以全方位提升決策、運營、服務效率併發力阿里新零售佈局。
美團外賣
美團專送+加盟+美團眾包，眾包搶單向派單過渡
美團外賣基於入駐商家與商品品類的多元化，採用“自建+加盟代理+眾包”的運力組織形式，適應不同等級市場的需求。與餓了麼類似，美團自營模式(美團專送)主要針對一二 線城市及先發城市；代理加盟模式主要應用於三線城市及後發城市，以實現快速擴張；眾包模式則適用各級別城市，以靈活調配訂單峰谷時的運力。
其中，美團眾包目前訂單分配方式以搶單為主。在搶單模式下，用戶訂單可能出現長時間無人接單的情況，且訂單不一定能夠分配到距離最近或路徑最優的配送員手上，難以提高配送效率。派單模式則能夠有效解決這類問題。為了提升用戶體驗，美團外賣正努力向派單模式轉變。
新達達
以眾包模式適應京東體系，高離散度訂單
如上文所述，新達達主要包括眾包物流業務及京東到家 O2O 業務。目前，新達達大部分運力採取整合社會閒置資源的眾包模式，且以搶單為主，將每個城市劃分成 3 公里*3 公里的區域，根據每個區域的訂單密度進行實時定價調整。
與新達達對接的京東到家平臺，餐飲外賣配送比例較低，其餘品類較多，因此訂單分佈相對更為離散。通過眾包運力，新達達能夠更好地適應京東到家平臺上較為離散的訂單，保證配送效率。除了眾包之外，新達達也在培養忠實配送員，以實現更好的配送質量。
燒錢仍在繼續，預計各平臺將加緊提升盈利能力
燒錢大戰持續，盈利步履維艱
在市場發展初期，各平臺紛紛投入燒錢大戰，通過向用戶、商戶及配送員提供高額補貼來吸引流量。隨著市場步入成熟期，平臺的補貼力度已經有所降低，但從實際情況看，由於配送員門檻低，可替代性強，平臺補貼力度往往決定著配送員的流向，“跳槽”成本非常低，而員工團隊不穩定、流動性大，對運力和配送質量都將產生負面影響。
對於即時配送物流參與者來說，對配送員進行較高額的補貼依舊是短期內保持配送團隊人員穩定、實現良好的配送效率的必要舉措。因此，我們認為平臺燒錢局面在短期內較難得到扭轉。
以配送餐飲外賣為主的餓了麼和美團外賣為例，根據美團眾包和蜂鳥眾包 App 的數據，兩個平臺對配送員的補貼力度相似，其補貼主要由基礎配送費和平臺補貼/獎勵構成，一般情況下，基礎配送費在 5-7 元不等，補貼或獎勵在 1-3 元不等，因此，我們假定配送員每送一單的收入一般為 5-10 元。
根據易觀數據《2018 中國互聯網餐飲外賣市場年度綜合分析》，2017Q4 餐飲外賣市場客單價為 38.5 元，接近 40 元。儘管沒有公開確切的數據來說明平臺對商家的提成比例，但從品途商業評論於 2017 年初發布的資訊中可知，餓了麼的提成由原先的 15%上升至 18%。目前各平臺抽取佣金的比例根據不同城市和不同配送模式而有所區別，在這裡我們假設抽點比例在 10%-20%之間。
根據抽成比例由高到低的順序，我們分樂觀、中性與悲觀來測算平臺的利潤水平。通過測算結果可以發現，平臺每送一單虧損的可能大於盈利的可能，且虧損金額較高，最高虧損 6 元/單。雖然在這一測算過程中沒有考慮平臺其他的收入(向商家收取的廣告費等)，但從總體趨勢上看，各平臺燒錢之勢仍在持續。
平臺紛紛出招，未來戰略各不相同
雖然在短時間內燒錢現象不會消失，但各即時配送物流參與者已經在多個領域佈局，制定不同的發展戰略，以促進長遠發展。
蜂鳥配送：擴充品類，人工智能助力即時配送
拓展即時配送品類和深耕人工智能預計將成為餓了麼蜂鳥配送未來的發展重點。2017 年 11 月，餓了麼攜手百度外賣召開“未來物流”戰略發佈會，展示了智能調度系統、智能耳 機等一系列即時配送技術創新成果。
智能調度系統通過路線規劃、時間預估、實現全程調度，降低騎手的空駛率，將配送時長縮短到 28.62 分鐘。而智能語音系統可以通過語音下達指令，實時獲得語音的反饋，保持騎手的安全。2017 年 10 月餓了麼智能機器人“萬小餓”首次替代配送員完成配送，提高了配送效率。
在產業鏈佈局方面，餓了麼已經打通產業鏈上下游各環節。上游成立餓了麼有菜，食材 B2B 平臺，餐廳根據每日所需材料在平臺下單，平臺根據位置接觸批發商，藉此打通上游食材供應。下游成立蜂鳥配送，據搜狐科技，2016 年 10 月蜂鳥宣佈“準時達”服務平均配送時長僅需 29 分鐘。通過打通上游供應鏈以及下游配送運力，餓了麼構建了全產業鏈佈局，一方面有效維護了蜂鳥配送的客戶源，一方面減少了環節之間的成本，提高利潤。
美團外賣：多渠道引流+多元化經營，AI 提升配送效率
我們預計未來美團外賣發展的其中一個戰略重點為多渠道導流。美團外賣通過微信、微信小程序、美團、大眾點評、手機 QQ 五大入口引導不同層次的用戶，從而擴大目標用戶群體；另一重點則為投資發展人工智能 AI 技術。
根據比達諮詢《2017 年度中國即時配送市場研究報告》，目前美團雲具有管理控制60萬配送員和日處理上千萬單量能力 ，能實現快速多點動態配單、並單動作。此外，美團與英特爾、華為、依圖、搜狗等 AI 企業建立深度合作，打造人工智能生態圈。美團在新一輪融資後也明確表示將在人工智能、無人配送等前沿技術研發上加大投入。
在產業鏈佈局方面，美團外賣上線“我要開店”功能，商戶可以通過這一功能實現自主、 快速開店。美團外賣以此擴大自己的商家資源規模，進一步掌握上游資源，藉此鞏固其在外賣市場的競爭力。在下游鞏固美團專送物流團隊，進一步提升配送服務質量，實現產業鏈全佈局。
新達達：京東物流深度協同，重點發力C端同城配送業務
根據前文分析，由於同城 C2C 配送客單價高，因此即時配送平臺參與 C2C 配送能夠實現更高的利潤水平。根據億邦動力網資訊，為了在 C2C 市場分一杯羹，未來新達達將持續重點發力 C 端業務，滿足客戶同城及時送、取物件等需求。配送品類包括寄送、代取的物品，範圍包括合同文件、食品飲料、服裝、零配件、發票證件、禮物鮮花等。主打 15 分 鐘上門取件，1 小時送達和 7*24 小時服務。
在產業鏈佈局方面，京東到家產生的零售 O2O 訂單近期保持高速增長，將成為未來達達配送業務增長的主要動力之一。而達達強大的眾包物流體系將有效補充京東自營物流，為京東平臺的訂單配送提供了堅實的基礎。
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