【美國預算案過關可能波及資本流動、匯率與價格】
本週世界經濟最重要兩件大事，一為我國大會，一為美國國會2018財年預算表決，原因是中美兩國經濟體量在全世界遙遙領先，而且美國預算表決結果會對其稅改、進而對其它產生一系列連鎖反應。
注意到美國2018財年預算案於週四晚間以51票對49票在參議院通過，雖然優勢不明顯，但已經為特朗普政府推進稅改掃清了一大障礙。關鍵是預算案通過有助啟動一個程序，在該程序下，共和黨只需獲得本黨票數就可通過稅改法案。
週四，參議院多數黨領袖Mitch McConnell在參議院表示，通過預算案對完成稅改至關重要，在前任政府治下停滯多年的美國經濟將得以走強。
聲稱美國經濟“在前任政府治下停滯多年”，這類政治鬥爭語言我等外人自可不必理會，但美國稅改潛在影響巨大，這一點確實不假。我的看法，美國稅改對國際資本流動會產生直接的較大影響，進而會波及價格。而預算、稅改能否過關，是美國能否掙脫“否決政治”掣肘的關鍵。
預算案過關顯著提升了市場參與者對美國稅改未來過關的預期，進而提升了市場參與者對跨境資本回流美國的預期，相應抬升美元匯率。今日離岸人民幣兌美元全天下跌，我看主要原因就在於此。
聯儲繼續加息和啟動縮表已經是板上釘釘，如果再加上美國稅改，資本回流美國壓力加倍放大。美聯儲作為事實上的“世界央行”，它收緊貨幣政策本身就是打擊商品價格；稅改如果再來湊把熱鬧，給新興市場外匯儲備（亦即其通過外匯佔款渠道投放的基礎貨幣）收縮壓力放大一倍，這國際經濟可能就有好戲看了。中國不怕這個，不等於其它大多數新興市場消受得起這份衝擊。
隨後，預算案在參院過關，特朗普心裡應該很爽，估計現在是這個狀態……
不過，民主黨和共和黨內建制派肯定還是會力圖給他的稅改找茬的，特朗普和他的川粉們最好還是做好思想準備不要得意忘形，免得變成這種狀態…………
2017.10.19
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