巴菲特開場白
早上好。我是沃倫，坐在我旁邊的是查理。有很多事兒啊，查理做得都比我好，但是呢（此時拿起一盒喜詩糖果，開始拆包裝。。。全場笑。把外包裝打開後，裡面還有一層塑料包裝，把盒子遞給了查理。）
不太好打開啊，查理，你幫我咬開吧。（譯註：這是在拿查理開玩笑，在今年的Daily Journal公司股東會上，在與投資者交流時，查理連撕帶咬，大概用了兩三分鐘才把一盒喜詩糖果打開。）
（介紹伯克希爾董事；介紹伯克希爾第一季度業績。）
問什麼問題都可以，但我們不透露伯克希爾的買入或賣出活動。
我想先用幾分鐘的時間，簡單講一個道理，就是如何想明白什麼是投資，在投資的過程中，如何克服被眼前這一天、甚至眼前這一分鐘的事兒干擾。
為了把這個問題講清楚，我想簡單回顧一下我個人的一些經歷。
我手裡拿著的是一份1942年3月12日的《紐約時報》。這份報紙出版的那一天，美國已經卷入第二次世界大戰三個月了。
戰場形勢不容樂觀。報紙的頭版頭條上，接連不斷地出現太平洋戰事失利的消息。
大家現在看到的是1942年3月11日之前的幾個新聞標題。這些新聞標題都是，我們深陷困境，遇上了大麻煩。
戰事節節失利，股市早已做出了反應。
那時，我一直關注一隻股票，CityService公司的優先股。1941年，CityService優先股的股價是84美元。
1942年1月份，CityService優先股的股價是55美元。1942年3月10日，跌到了40美元。那天晚上，儘管利空新聞鋪天蓋地。
我對我父親說，我覺得我可以動手了。我讓我父親第二天幫我買3股CityService優先股。我把自己的所有積蓄都用上了，我只有那麼多錢，那是我之前用了五年時間攢下來的所有錢。
第二天上午，我父親幫我買了3股。當天道指跌破100點，跌了2.28點，換成現在的道指相當於一天跌了500點。
我父親按我說的，上午一開盤就幫我買了3股CityService優先股，我的買入價是當天的最高價38.25，當天收盤跌到了37。我就是這麼不善於擇時，在我後來許多年的投資中始終如此。
CityService優先股當時在紐約股票交易所場外市場交易。儘管美國在二戰中節節失利，當時還沒到中途島海戰的時候，但是我們從下一張幻燈片中可以看出，我買的這隻股票表現相當不錯。
這隻股票最後被CityService公司贖回了，贖回價是200多美元。
可惜，這個故事的結局並不完美。請看下圖，各位可以看到，我……（全場笑）。
後來，每次講到這件事，我總是解釋說，在當時，我覺得賣出是個好主意。我賺了5美元，我總是幹這樣的事兒。
從我的這個經歷中，各位能得到什麼啟示？
下面，請各位設想自己穿越到了1942年3月11日。我前面講過了，無論是歐洲、還是太平洋，接連傳來的是一個又一個壞消息。
但是，每一位美國人都堅信，美國一定能打贏這場戰爭。我們被偷襲了，但我們一定能贏。當時的所有美國人都知道，從1776年建國開始，美國的資本主義機制一直很成功。
現在，請各位設想一下，在當時，你自己投資了1萬美元，用這筆錢買了指數基金。美國那時還沒有指數基金。
假設當時你買了標普500指數成分股，現在能值多少錢？
這時，你只能選一項投資。如果你想買一個一輩子賴以生存的農場，在決定買農場的時候，你要算算農場的產出是多少，才能知道自己買的是否合適。
如果你決定買一個一輩子都不賣的房子，你要算算這個房子能創造出多少價值，才知道自己買的是否合適。
假設，你決定用這1萬美元從美國公司的股份中買入屬於自己的一份，從此不再看任何一隻股票的報價、不再聽任何人的建議。請你想想，這1萬美元現在變成了多少錢？變成了5100萬美元。
在此過程中，你什麼都不用做，用不著學會計、用不著每天盯著股價。你只需要做一件事，就是想明白，美國能克服眼前的困難，在長遠的未來，美國一定越來越好。
只要美國越來越好，美國的公司也一定越來越好。用不著挑中牛股、用不著完美擇時，你一生只要做出一個投資決定，而且做出這個決定的時機並不僅限於我說的這個時間，我們可以選一個更早的時間，你能賺得更多。
在今天的問答過程中，各位只要始終想一個最根本、最重要的問題：在你自己的投資生涯中，美國的公司將表現如何？
我再多說幾句。如果你相信了周圍那些悲觀看空的聲音，一輩子總是無法擺脫，於是，你拿這1萬美元買了黃金，當時能買300盎司黃金，現在會怎樣呢？還是300盎司黃金，現在大概值40萬美元吧。
與選擇黃金那種不能創造價值的資產相比，選擇能創造價值的資產，你的資產總是在賺更多的錢、再投資、分紅、回購，最終你獲得的資產價值可以多100多倍。
換言之，同樣的錢，投資美國公司，能賺一美元，投資黃金，只能賺不到一分錢。
在我投資的過程中，我們乘借了美國發展不可阻擋的大勢。想失敗都難，除非你買錯了股票、或者在不該興奮的時候頭腦發熱。
只要你買入美國公司的股份，始終堅持長期買入，最終結果是持有無法創造價值的資產沒法比的，是炒來炒去、擇時買賣、支付佣金沒法比的。
如果你聽我的建議買入標普500指數，你能比絕大多數職業投資的人和主動投資的人做得更好。獲得和指數一樣的收益很容易，超越指數的收益非常難。
你用不著懂會計、用不著懂股市術語、用不著理會美聯儲加息幾次，在一生的投資中，這些東西都不重要，最最重要的是建立並堅持自己的投資哲學。
只要真正想明白了投資是怎麼回事兒，所有那些自己不知道該怎麼做的事兒，根本不必理會。
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