2018-07-19 04:15:39 佚名

一休哥聰明

2018年的上半年已經結束，正在進入下半年的行情變化結構之中！整體來看2018上半年的股市是以大跌收場的，上證指數從2018年開始的3587點，跌至最低點2691，逼近兩年前低點2638點！而創業板則是在大盤的帶動下繼續殺跌，從1571點漲至1918隨後跌至新低1506點！

過去的已經過去，未來的需要期待，只從2018年上半年的殺跌以來，A股的情況卻已經凸顯無疑，市盈率達到13.77倍處於歷史底部區域，比2005年和2008年的金融大底都低，破發的破發，破淨的破淨，就連向來強勢的券商個股也出現了罕見的破淨局面！大批2-3元的個股出現，大批的中小創個股總市值連30億都不到！再加上新股放緩，縮減至少有的出現每週一隻，一切的一切其實都指向一個結論，就是市場超跌嚴重了，已經進入底部區域！

值得注意的是，目前的市場還處於弱勢築底階段，但是已經釋放出罕見的信號，上證指數的7周連跌，創業板的8連陽，都是非常標誌的底部信號，並且7周連跌的情況只出現在998點之前，1664點之前和1849點之前三次！因此2018年的上半年如果是一個尋底的過程，那麼2018年的下半年也許就是一個止跌築底的階段！

所以對於已經走過一半的2018年股市，我們應該抱有的更多是一種期待而不是絕望！

希望我的回答能幫助到你，打字很辛苦記得點個贊！！加一波關注，帶你讀懂主力真正的意圖！我是股市裡的長線價值投資者:張大仙!

琅琊榜首張大仙

綜合多方面因素考慮，本人還是堅定地看好2018年的股市行情。具體分析如下:

1首先，我國的國內經濟環境看好，經濟改革帶來的紅利正在惠顧到各行業各階層。國內經濟的發展很穩定，供給側改革也比較成功，國民經濟生產總值有序增長。股市的基礎面看好。

2其次，從世界經濟範圍看，美國經濟復甦/歐州經濟回暖/中東國家戰亂有望結束開始戰後重建/東南亞國家普遍重回經濟發展軌道。。。從大局看，整個世界經濟格局開始了新一輪的增長期。外圍股市總體上也是普漲行情，唯有中國股市沒有明顯增速。2018年有補漲的現實需求。

3我國的一帶一路∥亞投行∥人民幣國際化∥石油原油期貨市場等經濟舉措，其正面的經濟效應正逐步顯現，最現實的收益在於，世界範圍內的國際資本以不同形勢流入中國，這有助於中國經濟的發展，更是有利於中國股市的發展。

4中國老百姓的錢袋子鼓起來後要放在哪裡？數以萬億計的民間資本出路在哪裡？過去十多年裡，主要是投向了房地產，現在，房地產市場正面臨國家多方面深層次的調控。流向股市(債市)幾乎是成了唯一的途徑。2018年，這種民間資本的流入股市，會出現加速之勢。

5最近二年，中國股市的中小散戶確實在減少，因為賺錢效應沒有出現。但是專業的基金機構卻有增無減，規模和佔比不斷擴大，這也是我們股市健康發展的可喜變化。可以預見的是，2018年以及後期，這種專業機構炒股會逐步取代散戶炒股，股市行情會更加穩健有序。

6中國股市由投機行為向投資行為的轉變已形成趨勢。注重價值投資已逐步形成共識。監管層的管理水平確實有了提高，深入仔細地研究一下，不難發現政策層面的利好因素。國家經濟的穩定發展也離不開股市的健康。

7目前股市的行情正處於底部區域，結構性慢牛行情變沒有改變或發生真正地反轉，突破並上漲是大概率，我們不能因為股市二週的暴跌，就徹底否定中國股市的未來！2018年的股市行情讓我們拭目以待。。。

都市放牛老漢

1月29日A股三大指數全面回調，上證指數大跌0.99%，深證指數大跌1.77%，創業板大跌0.94%，應該說這是1月初行情反彈以來上演的最大跌幅。

對於2018年的股市，我一直堅持既不樂觀，也不悲觀的態度，去年12月1日我曾經從貨幣供應、金融監管、新股發行等角度分析2018年的股市，那個時候得出的結論是今年A股仍然是震盪市，波動區間在3000點－3800點，但整體上2018年股市的機會要比2017年多些。

這是當時撰寫的文章：《2018年，到底要不要炒股？（資產配置篇）》。

很多人都不相信，尤其前陣子股市的火爆，不少人高喊5000點、6000點，我說不可能，為什麼？因為目前的市場環境和2015年完全不同，最大的不同是政策環境發生重大變化。

2018年政策環境有什麼不同？我想如果你關注時事，或許會發現近期官方提得最多的是降低宏觀槓桿率。

2017年12月20日閉幕的中央經濟工作會議指出：今後3年要重點抓好決勝全面建成小康社會的防範化解重大風險、精準脫貧、汙染防治三大攻堅戰。（防範化解重大風險排在第一位）今年1月24日，中央財經領導小組辦公室主任劉鶴在達沃斯論壇上明確表態：（中國）爭取用3年左右時間，使宏觀槓桿率得到有效控制，金融結構適應性提高，金融服務實體經濟能力增強，系統性風險得到有效防範，經濟體系良性循環水平上升。 1月27日，央行主管媒體再次重申：今後3年是防範化解金融風險的重點時段，通過1至3年的階段性任務分解或治理亂象計劃，最終實現防範化解重大風險的目標。

在短短的一個月多內，防範化解金融風險在官方的文件或喊話裡不斷出現，可見它的重要性和緊迫性，那麼防範化解金融風險主要指的是什麼呢？

我認為應該是劉鶴講的：宏觀槓桿率得到有效控制，時間表是未來3年。

宏觀槓桿率可以理解為居民、企業、政府累計債務總額除以GDP總量，根據海通證券的統計，截止17年9月，居民負債為44萬億，企業負債為104.7萬億，政府部門負債為46.7萬億；截止2016年，我國政府、居民和非金融企業部門的槓桿率分別為46%、50.6%和141%。總槓桿從10年的177.8%上升到16年的237.6%。

237.6%說明什麼呢？說明居民、企業、政府三大部門欠下的債務是GDP的2.3倍，你應該不會否認，每個人借錢都會有個度，比如你買房只有1萬的首付，銀行不可能給你貸款100萬，因為他們得提防房價下跌的風險。我們可以把GDP視為還款能力，如果債務總額遠遠超過還款能力，那麼金融風險就可能會暴露。

比較數據發現，在全社會債務總量中企業的槓桿率是最高的，達到141%，所以降低宏觀槓桿率首要的是降低企業負債率；其次是居民負債率，2016年槓桿率是50.6%，根據最新公佈的數據，2017年的槓桿率已經超過60%，上升得太快，所以也要去槓桿，這也就是為啥我在1月27日提出這樣一個觀點：

2018年買房貸款可能比預想的要難一些！

企業主要的借錢方式無非是幾種：銀行貸款、發行債券、信託貸款、海外貸款等，當中最主要的是銀行貸款，為了降低企業負債率，監管層控制銀行貸款規模是難以避免的。

近期業內人士透露，今年1月份的新增貸款規模可能只有前兩年同期的一半左右，2016年1月是2.5萬億、2017年1月是2.3萬億。一般來說1月是貸款最寬鬆的月份，1月份的信貸（貸款）鬆緊往往能反映全年的狀況，就此來看今年整體貸款應該比2017年要緊得多。有人做過測算，2018年實際的一般貸款額度約15.7萬億元，比2017年減少2.28萬億元，這部分貸款不只分到企業貸款，還包括居民房貸等，最後企業貸款能分到多少真不好說。

資本是GDP增長不可或缺的要素，我們用社會融資（社融）規模來代表資本對實體經濟的資金供應量，社融（2017年是174.64萬億元）包括人

民幣貸款（2017年119.03萬億元）、外幣貸款（2.48萬億元）、委託貸款（13.97萬億元）、信託貸款（8.53萬億元）、未貼現的銀行承兌匯票（4.44萬億元）、企業債券（18.37萬億元）、企業境內股票融資（6.65萬億元）。

2017年社會融資規模同比增長12%，GDP同比增長6.90%；

2016年社會融資規模同比增長12.8%，GDP同比增長6.70%；

2015年末社會融資規模存量增長12.4%，GDP同比增長6.90%。

可見看出，在目前的經濟結構下，若要保持GDP的中高速增長，那麼需要維持社融規模增長達到一定的程度，中科院預計2018年GDP增長是6.7%，那麼在人民幣貸款大概率下降的背景下，如何能實現呢？

當然是股票融資，通過股票融資的增長填補人民幣貸款的下滑，從而實現社會融資規模的合理增長。

在未來3年既要降低宏觀槓桿率，又要維持相應GDP增長最好的方式就是發展資本市場，促進股票融資的增長。

下面是會計恆等式：

總資產＝總負債+所有者權益（股本+股本溢價）

1、這個等式跟降低宏觀槓桿率有什麼關係呢？很簡單，比如小李開一家餃子公司，自己有10塊錢，向銀行貸款90塊，那麼所有者權益是10塊，負債是90塊，總資產是100塊，如果當時GDP是50塊的話，那麼這個企業槓桿率就是90塊÷50塊＝180%。

（金額只是方便理解簡單假設，不構成現實依據）

2、有一天，小李在小白的幫助下如願上市，圈了一大筆錢，我們假設他通過股市融了80塊，估值增長了10倍，那麼最後餃子公司所有者權益不是10塊了，而是80塊，我們再來看看會計恆等式：

總資產（100塊）＝總負債（20塊）+所有者權益（80塊）

可以看出，在總資產不變的情況下，餃子公司上市後總負債是不是降低了呢？如果以當時的GDP計算，那麼企業槓桿率會降到20塊÷50塊＝40%。這樣是不是一方面能夠達到降低宏觀負債率，另一方面又能維持企業利潤增長（GDP增長）呢？

餃子公司只是一個代表企業，N個餃子公司加起來其實就是整個企業部門的狀況，所以通過發展資本市場降低宏觀槓桿率是最可行的方式。

股票融資來自於兩大塊，一是新股上市；二是再融資。新股上市、再融資無論是哪一點都需要一個穩步上升的股市，指數在大跌的市場環境下，不大可能有IPO發行的空間，所以就此來看，2018年的股市相比2017年來說確實有機會。

有的朋友會問了，那就是2018年股市會大漲咯？

其實也很難！如果要通過股票融資降低宏觀槓桿率，那就意味著IPO、再融資不會太低！

數據顯示：截至12月13日，年內共有418家公司完成IPO ，募集資金的規模達到了2172億，相比去年全年增加33%，2017年新三板市場定增融資規模將大概率突破1300億，從今年的情況來看，2018年IPO融資規模應該不大可能少於2017年。

我在1月23日《中國股市：正在醞釀一場大變革！》一文當中說過：資本市場最主要的功能是為實體經濟融資，但很多時候我們經常面臨這樣一個問題：理論上，股市上漲後－IPO發行節奏加快－上市公司補充資金，但現實情況是一旦IPO發行節奏加快往往又會導致股市下跌，IPO被迫放慢或者終止，最終事與願違。

根本原因是我們的股市沒有形成良好的退市制度，中國股市20多年來，真正退市的上市公司也才60家，按照目前3300家上市公司計算的話，退市率只有1.8%，而歐美等發達國家卻達到10%，相差甚遠。

股市就好比池塘裡的水，新股發行是進水，股票退市是出水，如果一個池塘只有進水沒有出水，結果就是水位上升，價格高估，水質越來越差。在這塘水裡大部分人想的是投機而不是投資，最終往往表現為估值越來越高，控制不住的泡沫破裂，指數暴跌。

近期有媒體報道，監管部門將推出改善後的上市公司退市制度，此前單純依靠政府補貼、出售資產等實現業績改善而避免退市的行為，將不再有效。這些舉措目前並沒有得到監管層的證實，但如果真的出臺實施，肯定能讓不少“垃圾股”退市，有助於股市良好生態的形成。

但這畢竟是制度性的改革，不是一朝一夕能解決的，在退市制度沒有完善的背景下，新股發行對市場仍然形成不小的擾動。

所以2018年的新股發行和再融資預計會在降低宏觀槓桿率與維護股市穩定之間保持平衡，還是那句話，

不要指望2018年出現瘋牛，當大部分人高喊牛市來的時候，那才是危險，因為當他們說這句話的時候聰明的人早就跑了！

小白讀財經

我們先從日線級別看看指數，從3587點然後回落到3062點，那麼這裡調整是否結束了呢？這個是我們考慮的問題，指數到了3538點後會有一個調整過程，之前說過到了3538點以後指數會跌破3000點，那麼指數3062點的時候，是不是就是我們進場的機會，當然是了，因為破3000點就見底，那麼沒有破3000點，後期指數會不會破3000點，只能說破的幾率很小，從3062點留下2個缺口，這兩個缺口會不會回補，其實這裡我認為關注缺口回補不回補不重要，重要的是你的指數指數接下來會有一個調整過程。

從日線級別的成交量看，指數還的需要兩個交易日的空頭確認，如果這兩個交易日空頭放量跌，那麼指數在這個位置還的出現反覆震盪行情，從周線級別看空頭依然很強勢，但是在從大週期月線看空頭衰弱局面，所以日線和周線的調整都是清晰浮籌，後面指數會繼續前行，4290點我們會看的見。

在黎明來臨之前肯定是痛苦的2018年大盤會超越4000點以上。

從中期的角度看，我給出大盤後面上漲的目標位4290點和5280點，而且這個點位6個月有效，我之前計算5174點也是這麼計算出來的。也就是時間快的話6個月我們就能看見這個點位了，從什麼時候開始計算從2018年的1月份開始計算，那麼如果我這個成立的話，也就是大盤這次完成多空轉換以後，就是真正上漲的時候，就是真正個股起飛的時候，所以底部個股成交量萎縮的越厲害越好。

股市積累44663889

在大多數情況下，A股市場都可以這麼形容，三天漲的不如兩天跌的。就像在2018年年初大盤花了不到1個月的時間便從3300點附近飆升到3560，讓市場諸多專業人士紛紛開始唱多——大盤將要奔到2015年5178的高點附近！結果大盤又僅僅只花了1周的時間，狂挫近100個點，讓一眾分析人士傻了眼。

儘管市場千變萬化，但我始終維持我原有的觀點：

2018年仍將是一個結構性牛市！

首先要搞清楚，什麼叫結構性牛市。先來個官方的解釋，主要強調的是特定行業、特定企業的資產重估帶來的牛市，也即非全面性大牛市。如2017年的結構性牛市，4、5月份炒雄安概念，6月份是MSCI，7、8月份炒中報（看業績），9月炒新能源車、10月炒三季報和19大，不在熱點上的板塊或個股都趴在地板上不動。再來個通俗說法，結構性牛市其實是一種比較保守的看漲行情，暫不敢看會有如2014-2015年千股普漲大牛市的行情。

先來看一下為什麼在大盤本週跌得這麼猛的情況下我還繼續看好2018年的行情。

（1）兩融餘額仍保持在較高水平。雖然本週隨著大盤的迅速調整兩融餘額亦有所下降，但整體仍保持在高位。

（2）對於本週出現的不管是績優股還是“垃圾股”都出現閃崩、跌停的局面，其原因是業績雷區以及新規出臺的影響。

獐子島的扇貝又跑了、皇臺酒業的庫存酒“蒸發了”、湖北宜化預計鉅虧44-48億、巴士在線董事長還沒找到、保千里虧到數不過來還在創A股市場最長跌停記錄、難以言表的樂視網.....這些“奇葩”公司中，不乏前期業績預告時還預計是盈利的公司，結果突然發一個業績修正公告，導致股價一字跌停，給正在調整的A股市場雪上加霜。

另外2月01號和佳股份發佈公告稱實際控制人、控股股東郝鎮熙持有公司股票的資管計劃即將到期且無法續期，因此將被動減持公司1466萬股(1.86%股份)。減持原因是根據中國證監會及中國證券投資基金業協會的相關要求，該資產管理計劃到期不得展期，必須終止，屬於被動減持。

根據國家頒佈了信託資金降槓桿的政策，由原來的1:2配資降到只有1：1，所以滿格配資的信託必須在規定時間內降低槓桿，持有股票的信託必須要賣股票，歸還配置的資金。因此2月01號出現的千股下跌百股跌停的局面，除了一些業績差業績變臉的股票外，還有一眾是信託進入大股東的公司，如南華生物、國信證券等。

根據Wind統計數據顯示，截至2017年三季報，A股市場中共有73只股票的前十大流通股股東中含有信託公司。附圖如下，建議對這些股票暫做規避，避免踩雷：

可以看到新規確實對股市造成了一定程度的利空，但其影響面並不算太廣，僅是對流通股中存在著大批的信託扎堆的股票造成利空。在以價值投資為引導的投資背景下，績優股最終還是會被市場重新關注起來。

（3）從技術面上看，大盤本週的調整恰好是回踩到周線上指數平均線（EXPMA），是對技術面上的修復。3415點是我從1月30號盤中便一直在強調的調整位置（請看我此前的文章或微博），本週下探到這個位置附近後迅速獲得反彈，周線上成功站穩支撐，後期繼續看好踩著支撐位置上行。

通過以上幾點分析，兩融餘額仍保持在高位水平以及技術面上的成功修復，說明後期股市仍有上漲動力；對於本週出現的閃崩局面，僅是對部分股票造成影響，績優股仍將會重獲關注，調整完畢後將重回上漲趨勢，推升股市上行。就目前來看，夯實3415點附近後股市將重獲上漲動力。就長期來看，2018年股市將繼續呈現結構性牛市格局，可對銀行股多做關注。

點股鎖金

2018年的股市，可以說是2015年之後又一次暴跌模式的開啟，雖然在2016年和2017的走出了慢牛行情，但是隻針對一些權重藍籌的慢牛，大部分中小創都是繼續圍繞了2015年的熊市下跌走勢。

到了2018年，股市在年初衝刺過一次3587高點，有再次走出新一輪牛市的行情。卻被窗口指導導致了炒作熱情降溫，機構紛紛離場，個股再次普跌，流動性枯竭，場內小盤股到了無人問津的地步，有的股票分時圖都成一字型了。在支撐於3000點之際IPO繼續不斷髮行，市場抽血嚴重，終於被帽衣戰問題拖下水，3000點破位，導致了新一輪的下跌週期開啟。

2018年已經過半，目前的股市還是跌跌不休，也難言反轉，這個並不平靜的2018年，美國經濟持續復甦，開啟了加息窗口，今年已經加過2次，導致了美指走出中期上漲行情，新興國熱錢外流回美國，貨幣相續貶值，造成了經濟方面的問題，股市增量資金沒有，只能是在後面繼續維持下跌，並且帽衣問題影響全球市場，A股更難以在2018年企穩，有望在下半年繼續維持弱勢。

對於目前的股市，消息上並不樂觀，必然導致牛短熊長，也無資金入場，並且場內機構玩起了高拋低吸的投機操作，散戶信心缺失也會加速存量資金離場。

在流動性枯竭下，跌跌不休就成了常態，並且歐美股市漲，A股也不漲了，亞洲股市漲，現在A股也不漲了，市場太弱了。

技術面又是3000點破位形態，這種下破重要點數的下跌至少延續500點跌幅，所以下方還有很大的調整空間。2691並不是關鍵的支撐點位，2638歷史點位也會下破的可能，2018年股市風險還是很大的。

多謝點贊，關注後可閱讀更多財經信息，有問題多留言，祝您投資順利

金美圓的生活筆記

二季度經濟數據出爐了，情況很不樂觀，經濟下行壓力山大。

中美貿易戰談判破裂，雙方各自提升關稅。貿易戰能持續多久不知道，但是對經濟的影響是不容輕視的。

央行近期表示，要實施適度寬鬆的貨幣政策。現在的政府部門動作快，效率高，話音剛落，向市場釋放流動性的動作就一連串展開。

央行向市場投放大量貨幣，對股市當然是利好的。2008年四萬億拉動經濟，九月份開始，股市09年一月份就啟動了。2014年一季度經濟數據出爐，四月份央行向市場釋放流動性刺激經濟，六月份股市啟動。

近期央行又開始向市場投放流動性，政策底部已經非常明顯，市場底部已經不遠了，按以往經驗，3到6個月，推算時間9月份股市就有可能開始起動。

釋放流動性對房地產也構成利好，每次刺激經濟房價都會大漲。這次國家用了很多新措施防止錢流到房地產，效果不知如何，得看情況應對。所以，釋放流動性刺激經濟強度大小不好說。

由於受到制約，股市能走多高不好說，但是，下半年股市走出上升行情，概率應該比較高。

豫有得

2018年將會出現驚人的牛市。原因有幾點1，今年6月份中國股市將加入Msci，外資會配置很多中國的A股。按照他們的風格，不會只是做個短暫掙個小錢。而是要長期持有。那麼他們選擇的肯定是有長遠潛力的優質藍籌股。2，在技術上，大盤經過2015年的下跌，很多股票的市盈率都很低了，2017年上證藍籌股已經上漲了一年。藍籌股上漲的原因是國家推進供給側改革，改革的目的就是讓大公司做大做強。犧牲小的公司。去年大盤股漲過了60均線。小盤股繼續下跌。跟2014年的情況正好相反。2018年小盤股經過下跌，市盈率也很低了。創業板背離，中小板回調60均線。剛好是買點。所以今年必是大牛市。但是現在調整時間不到。5月底前，大漲必然開始。底不可能留給老外。