和訊期貨消息 7月14日，由撲克財經和撲克投資家主辦的2018下半年撲克投資策略論壇在上海召開。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝、敦和資產管理有限公司宏觀策略總監徐小慶、上海睿福投資管理有限公司總經理付愛民、上海半夏投資管理中心（有限合夥）創始合夥人李蓓出席論壇並參與主題為“決戰2018，誰能成為下半年資金追捧的王者？”的圓桌討論。
圓桌討論：決戰2018 誰能成為下半年資金追捧的王者？
付愛民指出，供給側臨近末端，需求萎縮程度會逐漸暴露出來，加上中美息差倒置，宏觀調控政策沒有實質作用，只是延緩，疊加房地產內需透支，對當前市場持悲觀預期。投資策略方面，付愛民表示，基本面定性，技術面定量，如果通過基本面分析看空，則會重點關注技術面的做空信號，過濾掉多信號。品種方面，“下半年看多棉花、玉米；看空鋅、鋼鐵。”付愛民稱。
徐小慶指出，房地產主導的模式決定了對資金的需求是強勁的，因此，利率中樞是在上升的。如果回到製造業模式，沒有強大的債務需求，利率中樞是下行的。此外，他還表示，風險溢價最大的衡量指標是貨幣投放和經濟增長的差額。其實道理很簡單，錢多了，風險偏好才高，沒錢時，風險偏好也無從談起。
什麼時候估值可以作為A股底端的衡量標準？洪灝認為，估值沒有到極端時就不能用估值。因為在沒有到極端的時候，雖然現在看到很低，但是離A股歷史極端值還有10%~20%左右的空間，所以不建議將估值作為判定此次A股是否位於底端的依據。
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