中國互聯網的故事似乎早已失去當初的“性感”。小米、美團上市在即，中國互聯網誕生的獨角獸們，都在爭先搶後的趕上赴美熱潮。優信也緊隨其後，在美國納克達斯成功上市，成為中國二手車電商第一股。不過集體性地跑去上市，無疑說明接下來苦日子就要降臨。優信的銷售和營銷費用早已高於總營收，難不成， “再不上市就沒錢花了”，但在目前為止，燒錢成風的二手車電商行業，優信又是如何做到率先上市？又能否將身陷燒錢和信任危機的行業注入新鮮血液麼？
6月28日，二手車電商平臺優信集團在納斯達克正式上市，股票代碼為UXIN。上市首日，優信開盤價為10.4美元，相比較9美元的發行價上漲15.6%。開盤後，優信股價不到半個小時便破發，隨後拉昇。截至美股週三收盤，優信股價上漲0.67美元，報9.67美元，漲幅為7.44%。
虧損上市惹的禍
優信本次IPO以每股9美元的價格發行了2500萬股ADS（美國存托股份）。以此計算，優信整體公開募資規模達到2.25億美元，估值為26.32億美元。若加上承銷商可能執行的375萬股超額配售部分，優信最大公開募資額將達到2.59億美元。
與此前招股書披露的信息相比，優信發行價和髮型數量都有所下調。此前該公司擬發行3800萬ADS，每股ADS定價在10.5美元至12.5美元之間。
即便下調發行價，優信在開盤不到半小時的時間裡也一度跌破發行價，一路跌至8.16美元。最終，優信以9.67美元的價格收盤，IPO當日維持在7.44%的上漲。按照收盤價計算，其估值約29.67億美元。
根據招股書數據顯示，優信2017年1月G輪融資5.1億美元，當時估值約36億美元。也就是說，過去一年多，優信估值不漲反跌，折價6.33億美元，約合41.87億元人民幣。
通過計算發現，如果優信此次依原計劃，定價在10.5美元至12.5美元之間上市，即估值可達36.81億美元左右。
不難想象，為了上市，優信在估值上做出很大讓步。沉迷燒錢大戰的二手車電商行業，已然“燒”出了第一股。話說，上市其實相對容易，但是否能守住，穩定，想必很難。如果優信不能夠處理好貸款拖欠率，那麼只會將承擔的風險逐漸放大。尤其是在上市之後，信用上的風險更是會明顯的在股價上顯現。
廣告營銷費用持續擴大
隨著世界盃的火熱來襲，黃金廣告位想必也吸引不少觀眾的目光。優信竟然簽約好萊塢巨星萊昂納多•迪卡普里奧為品牌代言人，大筆廣告投入的背後，優信二手車迎來的卻是持續虧損的大寫尷尬，花巨資打造世界盃廣告 。
根據優信此前披露的招股書內容顯示，2016年、2017年，優信在銷售和營銷上的投入分別為7.94億元、22.03億元，分別佔同期總收入的96.2%、112.9%，而這意味著去年的營銷費用已經超過全年營收。
數據顯示，2017年優信營業收入為19.514億元，和2016年相比大幅增長136.7%。2017年、2016年運營虧損分別為18.23億元、12.52億元，淨虧損分別為27.48億元、13.92億元。歸屬於股東的淨虧損在2017年為37.73億元，2016年為17.75億元，虧損額都在擴大。與此同時，優信在招股書中還坦然表示，“2011年成立以來，我們並未盈利。”
不同於美國市場，中國二手車市場發展速度相對較慢，規模比例上還有差距，而這也讓國內二手車未來的潛力更大。數據顯示，2017年，全國二手車累計交易1240.09萬輛，同比增長19.33%，交易額8092.72億元，同比增長34%。中國汽車流通協會預測，2018年，國內二手車交易量有望接近1500萬輛。到了2020年，國內二手車交易量將超過2900萬輛。
在如此大的增量市場下，二手車電商要想突破線下渠道商實現突破， 提高品牌認知度以及用戶信任度，砸錢投廣告補貼用戶目前看來相對也是最有效的方法。但與此同時，不少吃瓜群眾表示，廣告費佔運營成本三分之二的公司，又是否能被看好？又是否是互聯網企業的老套路，上市圈錢？大手筆的營銷本身就是一道門檻，能讓用戶知道、記住，產生認同感才是最重要的。歸根結底，互聯網終究解決不了任何問題，最終還是資本解決問題。畢竟，市場的競爭就是大魚吃小魚的存在。儘快實現扭虧為盈，才能在之後的競爭中站住腳，把握主動權。
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