在面臨互聯網已經全面進入下半場的當下，獨角獸們都在爭搶成為港交所新政後赴港上市的新經濟公司第一股。不難預料，市場的焦點齊刷刷的投向美團CEO王興。6月25日上午，港交所網站上掛出了美團遞交的招股書，拉開序幕。令人意想不到的是，美團的目標是以約600億美元的估值募集60億美元資金。
處於虧損的美團又將如何撐起高額的估值？那麼，資本市場這塊大蛋糕，究竟能花落誰家？掀起赴港上市潮，互聯網的企業又將在何方？
小米A股上市推遲 港股即將掛牌
事與願違，本以為耗時12天，此舉有望打破富士康，成為A股有史以來上市進度最快的公司。”但是暴風雨前的寧靜又是否來的快了一些。
此次插曲並沒有影響到小米，小米計劃通過CDR發行融資50億美元，是7月份小米在香港 IPO預計融資額的一半，但小米已經推遲CDR發行時間。此前，據報道稱小米定於2018年7月16日在上海證券交易所(即A股主板)發行CDR，並在港交所掛牌交易。另有報道稱，按原定計劃，小米將在10日於香港掛牌。那麼，小米科技上市港股，能不能給港股帶來點大波瀾呢？
美團虧損28億，如何撐起600億美元估值？
在小米之後，美團點評（簡稱“美團”）開啟了赴港上市之路。山窮水盡疑無路柳暗花明又一村，創業十四年後，創始人王興終於把美團帶到了上市。擬在香港上市的美團，媒體報道的估值要價為 600 億美元（約 4000 億人民幣）。四面迎敵、仍在虧損狀態的美團，為什麼偏偏選在此刻上市？
招股書顯示，2017財年美團點評總營收人民幣340億元，淨虧損190億元，調整後淨虧損為28億元。除此之外，經歷過百團大戰、外賣大戰、網約車大戰後，美團點評一共燒了多少錢？2010年的第一輪融資起，美團一共獲得83.62億美元。去年10月美團賬面大概70億美元，減去今年4月斥資27億美元收購摩拜，目前美團可能只有43億美元。這7年多的時間，美團點評燒掉40億美元。
新一輪所謂創新類公司泡沫，引發經濟危機。虧損金額如此之多，那麼又能夠維持幾年？這樣的股票上市，又不知坑害多少股民？任何不賺錢的商業模式又是否都是耍流氓？
雖然說是新經濟，獨角獸，但美團的業務線都不是邊際成本很低的，大多數都要靠精細運營來找損益平衡點。同樣，也是看不懂現在新經濟的估值，新經濟，更多是玩估值接龍游戲。上市是必然的，相對也是略帶無奈，因為這種行業做到這個規模若不上市，那麼前面也沒現成的路可走。
峰迴路轉，美團上市的原因想必和小米差不多。都是預知到市場發生變化，市場上的資金開始減少，搶先上市募集資金抵禦即將到來的寒冬。現在不上市，估值會隨著市場嚴冬而降低。美團的投資價值，遠不如小米。因為美團所在的業務，阿里和騰訊可以做。小米的業務，確實其他公司也可以做，但能否像雷軍那樣以性格和努力做到極致，那估計很難說了。
若是“錢荒”能帶來資本的退潮，相信只會讓未來的互聯網創業更加艱難，單純地藉助資本驅動的發展方式已經難以再起到實質性的效果，迴歸到行業本身成為未來一段時期互聯網創業的關鍵所在。硬件公司之所以轉型很難，無非在於當前互聯網公司變現能力轉型都比硬件公司強。
手機業務增長開始下降，資本市場進入調整，大眾無錢消費，又處於獨角獸前來搶食的處境。別忘記，獨角獸看的是未來，成長，預期。如果我們能夠改造用戶痛點，真正的做到解決問題，那麼才會有更多的用戶為之買單，企業們才能夠在資本退潮的時候獲得持續前行的力量。
依靠燒錢來推動業績增長，又能否實現這一目標？話說回來，其主要虧損無非在於一方面它多線作戰，無邊界擴張。另一方面各個業務線均有強有力地對手，即便大手筆投入，也難以看到勝負終局。因此一度虧損被認為是美團 IPO 的最大障礙。
從小米到美團，伴隨港股“同股不同權”新政的實施，大量互聯網公司登陸港股，小米能順利在A股上市麼？這些互聯網公司此前往往經過多輪融資，“優先股公允價值”影響會越發常見。
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