時代週報記者 吳平 發自廣州
進入2018年，市場寬幅波動，許多知名的“牛散”也陸續陷入鉅虧。
葛衛東、章建平……無不是A股上響噹噹的名字。他們曾經憑藉超越常人的能力，在過去20年把個人資產增值到驚人的數額，但近些年隨著市場情況的變化，其收益率卻顯示出疲態，甚至因為“黑天鵝”陷入鉅虧。
這是怎樣的操作？
章建平折戟中興通訊
2017年，中興通訊連續上漲了3個季度，股價已經快翻倍，從年初的15元左右上漲到9月30日前後的29元左右。
2017年第四季度，中興通訊股價繼續攀升，在11月底創出了每股41.39元的歷史最高價。
兩個自然人在2017年第四季度，突然殺進了中興通訊的前十大股東，他們分別是方德基和李鳳英，當時中興通訊的平均價格為30–40元之間，新進的自然人股東方德基、李鳳英總計買入的數量為6800萬股左右，耗資估計約為24億元。結果這約24億元的資金，一買就被套進去了。
據媒體報道，章建平炒股，除了用自己的賬戶，還會使用幾個關聯賬戶，分別為方文豔、方德基、李鳳英，這幾個人分別是他的妻子、岳父、岳母。
2017年12月前後，中興通訊的股價從高點41元回調到36元一線橫盤整理。2018年1月，其股價再次大跌，下降到30元一線盤整。但這還沒到最慘烈的時候。
2018年一季度，李鳳英賣出了手中的股票，從中興通訊前十大股東名錄中消失，李鳳英此前持有2257萬股左右。但方德基沒能跑出來，依然留在股東名錄上，持有股份數量為4216萬股，依然還有15億元左右的資金被套。
後面的遭遇就是連續跌停。4月16日–6月25日，中興通訊停牌開盤之後，經歷了8個跌停，股價從30元之上，一口氣跌到最低11.85元。
方德基那被套住的15億元，瞬間就只剩下5億元左右了，10億元就這樣沒了。
有消息稱，股價斷崖式下跌後，章建平“含淚割肉”。媒體援引的證據為，章建平擁有席位的證券營業部為東吳證券杭州文暉路營業部、海通證券杭州解放路營業部，而根據交易龍虎榜，前者在6月19–21日前後賣出了2842萬元，後者在6月22日賣出了1500萬元左右。
6月25日，有媒體統計，章建平另一個常用的營業部—國泰君安上海江蘇路營業部，在此前7個交易日裡總計賣出中興通訊股票3900萬股左右，而方德基此前手中剩餘的股票總數為4216萬股，這意味著，已經在底部全部清倉割肉。時代週報記者未能聯繫到章建平對此事置評。
翻倍的時光
章建平的炒股生涯頗具傳奇色彩，1996年他以5萬元入市，2000年就賺到3000萬元，但是同年，卻在香港創業板虧掉了一半，隨後直到2007年，風格變得穩健，沒有再次大虧。而到2007年前後，章建平個人資產已經達到20億元。
章建平異常低調，沒有發行任何陽光私募產品、不做代客理財，沒有帶徒弟、也沒有招聘研究員或助手，只是與妻子方文豔兩人操辦炒股的事情。
方文豔的名字最早出現在上市公司前十大股東中，是在2007年。當年5月，方文豔出現在華遠地產、飛樂音響、正虹科技的大股東名錄中，同期，李鳳英的名字出現在百川能源的大股東名錄中。
“能進入上市公司大股東名錄，說明手中掌控的資金已經達到一定規模。”深圳某私募基金經理對時代週報記者說。
從這幾筆交易，就能看出章建平的操作，牛市帶來的效率，使得資產迅速增加5–10倍。
其中，對於百川能源的操作，李鳳英是在2007年第一季報新進入十大流通股東名錄，買入了83萬股，那階段股價均價1.2元左右，耗資約100萬元，到了2007年中報，李鳳英就消失了。
正虹科技的操作，同樣是2007年一季報，方文豔突然出現在前十大流通股東名錄，顯示買入了111萬股，2017年中報時消失，按照均價3元左右計算，此交易耗資300萬元左右；對於華遠地產的操作也是類似，2017年一季報中，方文豔突然出現，買入210萬股左右，按照均價1.5元左右計算，耗資300萬元左右。
正虹科技的股價，從2007年初的3元左右暴漲到2007年5月的12元左右，翻了4倍；華遠地產則從2007年初的1.5元左右，飆升到2007年11月的8.5元左右，翻了超過5倍；百川能源也在那段時間上漲了5倍左右。
僅從這有據可查的三筆來看，總資金額700萬元，在半年時間裡，都翻了5倍左右，迅速變為3500萬元。
2013年，章建平本人的名字終於開始出現在上市公司大股東名錄中，現身在遊族網絡、博瑞傳播。
遊族網絡在2013年10月24日，股價為7.29元，到了2014年2月底前後，股價達到27元左右，翻了近4倍。
章建平在2013年四季度突然出現在遊族網絡大股東名錄中，2014年一季報的時候，則迅速消失。2013年年報顯示，章建平買入120萬股左右，按當時的價格耗資900萬元左右，後來翻了4倍，則變成了3600萬元。
在博瑞傳播的操作中，章建平同樣是2013年四季度突然進入，2014年一季報時候消失。
在這筆交易中，章建平看上去做了一筆左側交易，也就是在股價下跌的時候買入，在觸底反彈上漲後賣出。
博瑞傳播的股價在2013年四季度處於下跌過程中，2014年一季度則迅速從底部反彈了50%。
據博瑞傳播2013年年報，章建平買入了博瑞傳播440萬股左右，如果按照10元左右的均價，則耗資4400萬元，此筆交易賺了50%左右。從博瑞傳播開始，章建平的賺錢效率開始下降了。
定增樂視網鉅虧
2014年，章建平的名字一整年都沒有出現在任何上市公司的前十大流通股東名錄中，李鳳英、方德基、方文豔等幾個名字也沒有出現，難免讓人猜測，章建平是否已退隱江湖？
2015年，章建平的名字再現江湖，但是，交易效果卻似乎開始走下坡路，節奏似乎變亂，幸運之神一點點遠離，最終在2018年大虧。
2015年，章建平的名字出現在浙江東日的十大流通股股東名錄中，同樣是四季度突然買入，到了第二年一季度賣出。
但是，在2016年初股市熔斷的背景下，浙江東日的股價雖然在2015年四季度大幅度上漲，但是2016年一季度之前，股價卻持續低迷。反而是在2016年四季度創下了新高，但那時候，章建平早已經賣出，已不在大股東名錄中。
2015年5月，在股災之前，章建平又參與了樂視網的定向增發，以45元的價格，購買了樂視網2488萬股的股份，耗資超過11億元。當時，章建平是樂視網這筆定增最大的買家，買走了20%的增發股份，出的錢比中郵基金等公募基金還多。
雖然定增解禁期為2018年2月，但是，時至今日，樂視網的股價已經比當時下跌了90%，章建平當時投入的11億元，目前的市值僅剩下不到1億元。這筆交易鉅虧10億元。
2016年，章建平又交易了瑞爾特，手法類似，在2016年四季度突擊買入，並出現在公司年報時的十大流通股東名錄中，第二年一季度賣出。
但是，作為次新股的瑞爾特股價卻表現萎靡，在那個階段呈現陰跌態勢。
不過，在此筆交易中，章建平、李鳳英、方德基、方文豔幾個名字同時出現，呈現趨同交易，這似乎可以印證媒體對於幾個人身份關係的報道。
同期，章建平還交易了多倫科技，整體情況與瑞爾特類似。
2017年，章建平用同樣策略，交易了京東方A，在2017年四季度突擊買入，2018年一季度賣出，這筆交易規模很大，章建平買入了2億股，按照當時的6元左右的均價，耗資12億元，但是，京東方在期間的股價卻呈現橫盤態勢，並沒有太大回報。
隨後，章建平在2018年交易中興通訊時，發生鉅虧。
不如意的葛衛東
大佬們操作方式並不相同，章建平通常股票持有一個季度就賣，而葛衛東卻是長期投資。
與章建平一樣，葛衛東的名字也是於2013年才首次出現在上市公司前十大流通股東名錄中。
2013年二季度，葛衛東買入平安銀行，平安銀行中報顯示其買入了1.55億股，那階段股價約為6.5元左右，次交易耗資10億元左右。
2014年四季度，葛衛東再次加倉，買入1.3億股，按照8元左右的均價計算，耗資10億元左右。
2015年四季度前後，葛衛東開始陸續賣出，直到2016年年底，葛衛東徹底從平安銀行前十大流通股名錄中消失。
而2015年四季度到2016年年底期間，平安銀行均價為9元左右，按此計算，葛衛東此交易盈利率並不算太高，粗略估算為20%–30%。
葛衛東20世紀90年代之前進入股市，靠做期貨發家。與章建平單打獨鬥不同，完成初期的資本積累並且小有名氣之後，葛衛東選擇成立公司。
2005年，上海混沌投資（集團）有限公司成立，註冊資本2.38億元，法人代表為葛衛東；2007年，葛衛東找到老鄉王歆合作，上海混沌道然資產管理公司成立，法人代表為王歆，註冊資金為7700萬元，在公司介紹中說，“混沌道然為混沌投資旗下唯一證券資產管理平臺”。
此後，除了以個人名字的賬戶出現在上市公司前十大流通股名錄，葛衛東和王歆還陸續以“混沌”公司的名義，發行了4只私募基金產品。
前期成立的幾隻業績表現尚可。例如2009年6月22日成立的混沌2號，目前累計單位淨值為2.6，而2010年3月成立的混沌1號，目前累計淨值為2.2；但後期成立的產品，表現卻不盡如人意。2014年7月22日成立的混沌價值1號，雖然經歷了2015年的大牛市，以及2017年價投股的上漲，但目前累計單位淨值卻依然僅為1.36；而2015年6月8日成立的混沌價值2號，目前更是虧損狀態，累計單位淨值為0.76，給客戶虧了超過20%。
實際上，在2015年的股災中，葛衛東被曝出在期貨上爆倉，鉅虧上百億元。不久之後，葛衛東的混沌公司發佈致歉信，表示產品淨值回撤幅度巨大，是因為投資判斷策略出現了問題，表示深深歉意。
而2018年情況又急轉直下。葛衛東旗下業績最尷尬的混沌價值2號產品，在2016年底的時候，淨值最低跌到0.53附近，給客戶虧損了近一半，而後隨著價值股反彈，此產品淨值逐步恢復，到2018年4月份前後已經達到0.8左右，眼看就能給客戶回本解套，但是，6月份以來的市場大跌，又讓此產品遭遇重挫，淨值再次調頭向下。
“大佬們陸續折戟，或許意味著一個時代結束了，A股市場從草莽叢林，逐漸向法治化、機構化轉變，收益率也下降了。但毫無疑問，新時代也肯定會有新的英雄湧現。” 上海某私募基金負責人對時代週報記者說。
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