王宇：堅守穩健中性貨幣政策
財經縱橫
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中國人民銀行研究局副局長王宇在2017年9月23日在首屆“國研智庫·新舊動能轉換泉城論壇2017”上發表題為《新舊動能轉換與中國金融改革》的演講指出，實現新舊動能轉換、完成中國經濟轉型是中國最重大、最深刻的歷史變革。為了實現這一目標，必須深化金融改革開放，堅守穩健中性貨幣政策，切實有效地防範和化解金融風險，提高金融服務實體經濟效率。
王宇指出，動能轉換是經濟轉型的一個重要組成部分。目前中國經濟最重要的問題不是增長速度而是經濟轉型。經濟轉型是我國最重大、最深遠的歷史變革。中國經濟轉型至少應當包括以下幾個方面的內容。一是經濟增長目標的轉變；二是經濟增長方式的轉變；三是經濟增長動力的轉變；四是經濟增長速度的轉變。
具體講，增長目標轉變是指由追求經濟增長高速度轉向重視經濟增長高質量；經濟增長方式的轉變是指經濟增長由出口帶動、投資帶動轉向由消費、投資和進出口協同帶動。經濟增長動力的轉變是指由生產要素大量、粗放投入所帶動的經濟增長，轉變為由勞動生產率提高和創新驅動的經濟增長；經濟增長速度的轉變是指經濟由高速增長轉變為中高速增長。
未來中國經濟向何處去？能否實現動能轉換？能否完成經濟轉型？王宇說，這在很大程度上取決於中國經濟改革。中國金融改革是中國經濟改革的一個重要組成部分，能明顯感受到，中國金融改革進程正在不斷加快。
關於金融機構體系改革，一方面要建立現代金融企業制度，進一步完善金融機構的內在激勵機制和外在約束機制，進一步完善金融機構的公司治理和市場紀律，增強金融機構和金融機構體系的市場活力、國際競爭力、服務實體經濟效率和防控金融風險能力；另一方面要打破壟斷，適當降低准入門檻，支持發展民營金融機構和中小銀行，允許更多符合條件的境外金融機構參與境內金融市場。提高金融服務實體經濟效率。
關於金融市場體系改革，在現代社會，資源配置主要是以金融為載體的，金融市場能否有效配置資源，是經濟發展的關鍵。金融市場體系改革的目標：建立一個現代化的、更加開放、更加包容、更具韌性的金融市場體系。金融市場體系改革的主要內容：增加金融市場的交易主體；豐富金融市場的交易工具；增加金融市場的交易工具；降低金融市場的交易成本；擴大金融市場的交易規模。充分市場在資源配置中的決定性作用，真正讓金融資源從低效率的地方，流向高效率的地方。
關於金融監管體系改革，我國現行體制存在金融監管不協調、監管責任不落實等問題。因此，金融監管體系改革至少包括以下內容。一是健全金融監管協調機制；二是強化中央銀行宏觀審慎管理和系統性風險防範職責；三是強化各金融監管部門職責；四是建立監管問責制度。切實有效防範和化解金融風險，守住不發生系統性金融風險的底線，保障國家經濟金融安全。
王宇指出，中國經濟面臨挑戰，中國經濟的主要問題和主要矛盾是結構性問題和體制性矛盾，而貨幣政策是總量政策。如果我們為了解決結構性矛盾和體制性問題而不斷加大總量刺激，可能適得其反，甚至飲鴆止渴。
具體講，在經濟發展新常態下，財政政策和貨幣政策的主要職責是保持經濟發展的健康、穩定與可持續。力度較大的總量刺激政策，只能在特殊情況下使用的，不能經常使用。否則，可能造成經濟改革停滯、經濟結構扭曲、經濟增長失去內在動能。
（王宇：長安街讀書會成員、中國人民銀行研究局副局長）
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