紅刊財經 張桔
常年盤踞公募十強的南方基金，上半年就遭遇了一系列的“變故”：首先是去年公司業績最好的基金經理李振興遭遇滑鐵盧；其次是南方軍工改革，成為“最差”的軍工基金。6月末，萬德顯示其在1727只同類基金中僅排在1716位；此外，南方權益團隊中的劉霄漢離職，而她曾經掛帥的五隻產品今年業績也無甚亮點。
受上半年二級市場整體乏力的影響，權益類公募基金整體業績慘淡，即使尚在襁褓中的獨角獸基金首募喜人，也無法成為他們的“遮羞布”。例如，常年盤踞公募十強的南方基金，上半年就遭遇了一系列“變故”。
業績不佳驅使劉霄漢“離開”？
6月29日，南方基金髮布公告，公司旗下基金經理劉霄漢因個人原因離職，同時不再轉任其他職務，其離職日期為6月28日。
自天天基金網顯示，劉霄漢曾在2010年5月至2015年3月任中郵核心主題的基金經理。2015年4月加入南方基金，2015年8月開始，先後出任南方國策動力、南方醫藥保健、南方滬港深價值、南方改革機遇、南方睿見混合的基金經理，是南方旗下“一拖五”的基金經理。
那麼，女將是否由於業績不佳被迫離職呢？
劉霄漢曾經掛帥的五隻南方系基金，規模大多“迷你”。Wind顯示，一季度末時南方國策動力的規模約為1.52億，南方滬港深價值是1.30億，南方睿見混合是1.98億，南方醫藥保健是5.98億，唯一規模上兩位數的是南方改革機遇，該基金首季度末的規模約為11億，但相比當初成立時的33.74億，規模也縮水了約67%。通常，基金規模的袖珍主要由於基金業績不佳，而兩者又互為因果，形成負向的多米諾效應。
有趣的是，她所管理的“南方睿見混合”在2017年時重倉醫藥股，但從上證醫藥指數的走勢來看，2017年醫藥行業走勢平平，很多個股甚至下挫，例如該基金所重倉的股票嘉事堂，該股至今未能擺脫頹勢。
李振興“光環”迅速黯淡？
如果說劉霄漢是成名已久的老將，而權益團隊中另一位基金經理李振興則是去年藍籌行情中湧現出來的明星，他所掌舵的南方品質優選2017年錄得淨值增長率約為53.64%，殺入權益類基金年終十強。
但是2018年李振興所掛帥的4只南方系權益類基金幾乎盡墨，基本退至同類產品的後二分之一之列。截至7月5日收盤，南方品質優選2018年以來的淨值增長率僅為-10.64%，其在Wird(或萬得）1727只同類基金中僅僅排在了第1155位；同一時間段，南方優享分紅的淨值增長率約為-9.69%；南方興盛先鋒的淨值增長率為-11.53%；南方安康的淨值增長率為-0.11%（南方安康為偏債混合型）。
由於去年業績出色所帶來的明星效應，李振興所掌管四隻產品的規模著實可觀。以稍早前的一季報數據來看：南方品質優選的規模約為54.87億，南方優享分紅的規模約為40.52億，這兩隻產品的加總規模就將近百億。雖然目前基金的二季報尚未公佈，但由於產品業績差強人意，第二季度這兩隻規模較大的基金繼續縮水的概率較高。
比較南方品質優選和南方優享分紅的首季重倉股，其中僅有快樂購一隻股票今年迄今在二級市場上上漲，而且當季兩隻基金的十大重倉股完全一致，只是重倉排名的先後順序不同而已。再往前倒退一個季度，從南方品質優選的四季報可以發現，李振興所重倉的股票與今年首季重倉股也完全一致；換言之，基金經理是篤定看好其去年“制勝”的重倉股票，長線持股。
南方軍工改革基金緣何“墊底”？
相比劉霄漢曾經管理的五隻南方系基金和李振興目前麾下的四隻南方系基金而言，上半年南方系權益類基金中最“慘”的實際上是一隻主題類基金南方軍工改革。
Wind顯示，南方軍工改革成立於2017年的3月8日，今年一季度末時的最新規模約為4.42億，當初發行成立時的規模約為7.42億，該基金現任的基金經理是自成立起掛帥的魏萌，公開資料顯示，南方軍工改革也是其迄今為止所管理過的唯一一隻股票。從業績來看，截至上半年最後一個交易日收盤，該基金上半年的淨值增長率為-24.66%，在萬得混合型基金中排名倒數第六位。
究其原因，基金經理所選重倉股大幅下跌成為直接導火索。從稍早前的一季報重倉股名單來看，基金經理所重倉的十隻軍工股中有八隻今年以來股價在二級市場下跌百分比達到兩位數，其中*ST船舶、中航重機、北方導航、中航高科、洪都航空、光電股份等股票今年下跌皆超過了30%。
在首季季報總結中，魏萌表示：“由於繼續看好2018年軍工行業投資，軍工行業的投資倉位控制在合理範圍，同時加大其他行業投資倉位，爭取軍工行業為主，優勢行業為輔的投資策略。”但是，結合今年上半年基金“不堪”的收益率情況分析，該基金在二季度大概率也沒能合理配置到醫藥等相對優勢板塊中的股票。
而莊正則用一組數據剖析了該基金業績不佳的原因：“申萬軍工指數顯示，2016年該指數下跌了18.58%，2017年下跌了16.65%，2018年截至7月5日下跌了21.46%。而該基金成立於2017年3月8日，淨值下跌超過35%，明顯跑輸行業指數。同時，從歷史數據看，該基金持股數量僅為33只，平均持股市值92億元，平均市淨率3.4倍，市盈率高達165倍，股票年化換手率0.84倍。”
綜上所述，劉霄漢、李振興、魏萌的業績表現或許並不能代表南方權益團隊的全部，畢竟公司尚有老將史博這張王牌和新銳美女基金經理蔣秋潔這隻潛力股；或許待獨角獸基金閃亮登場之時，南方權益團隊整體才會否極泰來、股市花開！
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