更多資訊，請下載Wind金融終端
APP截至7月5日收盤，上證綜指成交額為1329.94億元，萬得全A成交僅3100多億元，事實上6月份以來，已有多個交易日持續維持地量。對於何時見底？機構表示：看到了“坑”，但非“黃金”。
地量見地價
Wind 統計顯示，2017年以來，萬得全A成交金額在3000億元附近均為地量成交區間，而此時往往是行情的底部。2017年6月初，全A成交額跌至3000億後市場迎來了一波持續三個多月的較大反彈，9月份成交額一度突破6000億元。10月初，成交額再度走低，隨後再度走出一個月的反彈行情。7月5日，萬得全A成交額僅3153億元，維持近期地量態勢。
超半數個股換手率不足1%
隨著成交量的下滑，A股換手率也持續走低。Wind統計顯示，剔除停牌個股，3300多隻個股中，換手率超過2%的個股僅佔比24%，而有超過半數的個股換手率低於1%，其中還有30%的個股換手率低於0.5%。
近期市場連續下挫，做空動能逐漸衰竭，但也未有明顯利好刺激多頭進場，市場因此亦陷入膠著狀態。
市盈率回落至20倍附近
截至7月5日，全部A股（非金融）市盈率已從年初的28倍下降到當前的20倍，對比2004年以來的三個歷史大底來看，雖然還有一段距離，但已非常接近。
太平洋證券認為，當前個股層面所驗證的市場估值已顯示在歷史底部，10-40倍區間市盈率佔比超過50%。市淨率方面，當下跌破1倍PB的個股佔比已高達6%，已接近2013年市場低點。
A股相對美股估值的優勢行業主要在可選消費和信息技術。A股相對美股PE均值偏低的行業包括材料、可選消費和信息技術，其中A股相對美股低估值優勢在可選消費和信息技術行業愈加明顯。
AH股溢價情況持續改善
A股相對H股溢價情況有所改善，總市值越大的個股溢價率相對更低，總市值越低的個股溢價率仍保持高位。但個股內部分化，A股相對H股溢價靠前個股的溢價率仍在拉大，折價率個股則反之。
隨著6月1日A股正式納入MSCI新興市場指數，中國資本市場國際化正式邁上一個新臺階。作為外資目前配置A股的重要通道，通過滬、深港通的北上資金今年持續流入A股。AH股溢價指數亦持續走低。
股市何時見底？
聯訊證券7月4日發佈研報稱，最近市場情緒持續低迷，指數不斷新低，談論市場估值的文章非常多。最為著名的應該有兩個：一是當前位置估值和歷史著名底部相比，相差不多甚至更低 ；二是和世界著名股市美股等做比較，竟然有相當大的優勢。
研究發現：A股整體估值只有12倍的重要原因，在於低估值的公司比例提升了，並且超低估值公司的盈利佔比實在太大了。標普500整體估值靠近25倍的重要原因，除了超低估值的公司比例不高以外，盈利在各類估值區間的分佈較為平均是更加重要的一個原因。
A股2638點黃金坑兩年半之後，整體估值雖然回到坑底，但是結構上已經發生的一些變化。而和美股等主要指數相比現在有明顯優勢，和估值分佈、尤其是盈利分佈不同有重要關係。
最終結論：在食品飲料醫藥生物等消費股身上，根本看不到黃金坑的影子，而在煤炭鋼鐵包括銀行地產股身上，看到了明顯的坑，但是卻不敢說是黃金。只有等到導致這些大盤藍籌今年殺跌的原因明顯消褪，才可以真正稱得上遍地黃金。
申萬宏源亦在研報中表示，七月份的核心交易特徵是震盪築底，等待時機 。6月市場大幅下跌，主要觸發因素是中美貿易摩擦升級以及投資者對國內經濟增長的悲觀預期。展望七月，儘管內外部環境依然充滿不確定，但短期累計跌幅較大，市場存在止跌企穩、超跌反彈的內在需求。
閱讀更多 Wind資訊 的文章
