在投資中，套利是指：當某種實物資產或金融資產（在同一市場或不同市場）擁有兩個價格時，以較低的價格買進，較高的價格賣出，從而獲取無風險收益的行為。其實，在生活中，套利的意思十分寬泛：一切可以用無風險的方式獲利的行為都可以稱之為“套利”。
一
能套利的人都是極其聰明的。為什麼這麼說呢？
稍微有點投資常識的人應該都聽說過“有效市場理論”，該理論是諾貝爾經濟學獎得主尤金·法瑪（Eugene Fama）於1970年提出來的。
尤金·法瑪認為：如果一個市場非常有效，那麼證券價格就會充分、及時而準確地反映全部相關信息，包括歷史信息、公開信息以及內部信息。這意味著靠打聽消息來炒股票是不可能獲取超常利潤的。
其實，早在尤金·法瑪提出這個理論之前，一位名叫路易斯·巴舍利耶的法國數學家就發表過類似的觀點。他用統計分析的方法對股票收益率進行分析，最後發現其波動的數學期望值總是為零。
暢銷書《漫步華爾街》的作者馬爾基爾甚至激進地認為：大猩猩隨便擲飛鏢選股都會和基金經理精心選擇的投資組合差不多。
說這麼多，我想表達的第一個意思是：市場如此有效，獲取超額收益如此不易，還有人能通過無風險的方式來套利，他該是有多聰明啊！
二
當然，要想套利成功，光靠聰明還不夠，更重要的是要有機會！套利的機會之所以存在，恰恰是因為：
大部分時候，市場並不是那麼有效。據我觀察，套利的機會至少有三種。
1、信息不對稱
有效市場理論成立的前提是信息的獲取非常容易。但現實中，信息往往都是不對稱的。
無處不在的中介機構，就是利用信息不對稱來賺錢的。一個小夥子騎著一輛小電動，帶著你在一個小區轉了一圈，幫你找到一間出租屋，你就得付他中介費。因為，只有他知道哪裡有空房，而你並不知道，所以你心甘情願地付了中介費。
在金融圈，還流傳著另外一個故事：
據說，有個“大佬”推薦了個“屌絲”去應聘世行副行長，說他是比爾蓋茨的女婿，於是世行研究了下就答應了。同時，這個“大佬”又把這哥們兒介紹給比爾蓋茨當女婿，說他是世行副行長，於是比爾蓋茨也答應了這親事。最終，這哥們兒不費吹灰之力就實現了財色雙收，讓眾屌絲豔羨不已。
這兩個故事看起來類似，其實卻有很大區別。前者是“利用”信息不對稱來套利，而後者是“製造”信息不對稱來套利。前者是合法的商業模式，後者是一個精心設計的騙局。前者是陽謀，後者是陰謀。我們支持前者，抵制後者。
2、制度漏洞
所有的制度都是由人制定的，有漏洞也就不足為奇了。制度漏洞往往蘊含著制度紅利，帶來造富的機會。
歷史上，我國的價格雙軌制就曾經催生了中國第一批暴富者——倒爺。
所謂價格雙軌制（double-track price system ），是指同一產品計劃內部分實行國家定價（一般比較低），計劃外部分實行市場調節價（一般比較高）的制度。
那個時候，有關係、有門路的“倒爺”能以計劃價格拿到稀缺商品，然後再按市場價格去倒賣，這樣就可以空手套白狼，做著一本萬利的生意。
自從1990年設立資本市場以來，各種制度套利的機會就層出不窮，很多人因此改變了命運。像唐萬新、魏東、劉益謙等赫赫有名的資本大佬，他們的第一桶金都是靠制度套利來獲得的。套利的方法包括：搶購股票認購證（打新股），收購法人股等等。（詳見《德隆系：江湖第一莊》）
你是不是覺得上面說的這些人整天投機倒把，賺著昧良心的錢？其實，很多股民也在進行制度套利啊，比如打新股，打新債等等。
制度套利的機會無處不在，馬上要雙11了，我分享一個利用淘寶制度漏洞套利的故事，這是我從知乎上看來的：
某人週二要去美國，她想買一套bra帶過去，當時標價是300+元。該bra週四才開始做活動，降價至99元。賣家不議價。於是她週日買入此bra花了300+，週二帶去了美國。後來，她又在週四以99元的優惠價拍下新bra，並申請之前的那筆訂單退款。然後，把新寄來的bra退給之前的店家。就這樣，她成功提前以優惠價格買到了心儀的bra。（不要問我為什麼用bra舉例子，因為知乎上就是這麼寫的。）
3、利用人性的弱點套利
還有一種更厲害的方法，就是利用人性的弱點來套利，而我們每個人，其實每天都在被套利。
做廣告、做營銷要利用人性。比如，前陣子很火的“番茄炒雞蛋”就是利用人性中的溫情搞了一次成功的營銷，獲取了無數的關注（雖然，我沒看出來跟招商銀行有什麼關係）。廣告公司的收入看起來是源於創意，實際上依賴於大眾的關注。想讓大眾關注，就得利用人性套利。
炒股票也需要利用人性。比如，讓無數散戶崇拜不已的遊資，他們之所以能炒股獲利，除了利用A股的制度紅利，更重要的就是利用人性中的從眾心理。
開發遊戲更要利用人性。遊戲開發者最基本的目標，就是要想辦法讓玩家上癮，深陷其中，不可自拔。
其實，上面這些套利方法都不算過分。畢竟，你看了熱鬧，從了眾，打了遊戲，自己的感官得到了極大的享受。別人利用你的人性賺了錢，也算取之有道。
但最過分的是，總有人會利用你的善良來套利。
前幾天，我看到這麼一幅圖，讓我感慨良多。
生活中，善良的人往往比較容易吃虧：容易同情人，容易相信別人，也容易原諒別人，不好意思麻煩別人，擔心對不起別人，害怕讓別人受到損失。
但有人就很好意思麻煩人，做什麼都理所當然，總覺得你欠他很多。所以，善良的人特別容易被不善良的人套利。越善良的人越容易受到傷害。
極端的情況就是，很多犯罪分子往往會利用小朋友的善良，藉口請他們幫忙等方式，實施拐賣等惡劣的犯罪行為。
結 語
任何的套利機會都是暫時的。因為，隨著時間推移，越來越多的人會發現這種機會並參與其中，這時候更多的玩家被訓練的更聰明瞭，遊戲規則也會隨之改變。
所以，這個時代沒有倒爺了；利用信息不對稱賺錢也越來越難了；大的制度紅利也越來越少了。
但是，因為人性亙古不變，利用人性套利的生意卻一直紅火。這就意味著，利用別人的善良來套利的人也將永遠存在。
然而，就像所有的套利機會都會慢慢消失一樣，一個人的善良也是有限的。當他被一次次套利後，就會變得理性，也就不會那麼容易上當了。
其實，所謂的成長，不就是一個善良的人不斷被套利，一直在吃虧，為了保護自己，不得不成熟，不得不理性的過程嗎 ？
Ps. 你生活中是否有被人套利或套利成功的經歷？你還知道哪些套利的例子？歡迎給我留言。
閱讀更多 投行大師兄 的文章
