美元應該走強還是走弱，這是個問題。事實上，特朗普的言論和美元走勢出乎意料的一致。
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特朗普曾多次強調“弱美元”對美國經濟的好處，確實當選後，美元指數從最高103附近跌至88，但最近美元再次強勢迴歸，重返95關口。所以到底美元應該走強還是弱？
到底是強美元還是弱美元？
當選後，特朗普及其團隊打破了過去二十多年以來美國總統對強勢美元政策的堅持，他多次表露“憎惡”美元走強的態度。“強勢美元正在將我們推入深淵”，還炮轟日本等國多年來操縱外匯市場，“他們玩轉貶值手段，而我們就像一群傻瓜一樣坐視不理。”
在接受《華爾街日報》採訪時說，“我喜歡不太強的美元……除了這個聽起來不錯，美元走強隨之而來的缺點太多了。”
美國財政部長姆努欽也說，在國際貿易方面，
美元貶值能讓美國處於更有利的地位。“顯然，美元短期的問題對經濟的不同部分既有正面也有負面影響。它顯然和貿易有關，美元走軟某種程度上對我們來說更好。”2017年1月，美元指數大跌2.6%，創下了1987年以來最差的1月表現，美元貶值的最大推手正是剛剛上臺的特朗普政府。
翻來覆去，是特朗普最愛玩的戲碼。
2018年1月，特朗普出席達沃斯論壇期間表示：“美元會越來越走強，最終我希望看到強勢美元。我們的國家會在經濟方面再次強大，其他方面也是。”
特朗普上述表態後，美元應聲回漲，美元指數重又站上89關口，從此開啟了升值道路直到現在。
美元的價值變化對全球所有資產都有重大影響，弄清美元的變化因素可以讓投資者更好的做出決策。
支持美元升值的因素
目前，美聯儲的聯邦基準利率為1.75%，而日本和歐洲的基準利率仍然負利率。而且今年美聯儲還將加息兩次，屆時基準利率將上漲至2.25%，同時美聯儲還在縮減資產負債表，到2018年底，資產負債表將比2015年峰值下降10%，約4000億美元。歐央行和日本央行的資產負債表仍處在上升趨勢，儘管上升速度有所下降。
由於經濟更具彈性和通脹迴歸，美國在貨幣正常化方面更加激進，所以美國更高的利率會吸引全球投資者，進一步推升美元走高。下表展示了美國、歐洲、日本三國在GDP、通脹水平、10年期國債收益率以及基準利率的對比，美國在數據方面強強領先。
另一個有利於美元走強的因素是全球經濟同步增長，鑑於美元是世界儲備貨幣，國際貿易大多以美元結算，更多的經濟活動自然會對美元產生更多需求。並且，2017年，歐元兌美元升值11%，日元兌美元升值7%。
美元貶值因素
儘管基本因素支持美元升值，也有一些影響拖了美元后腿。
新通過的稅改法案將新增1.5萬億美元赤字，另外政府財政負債預計很快將超過1萬億美元之上，這是什麼概念呢？1萬億美元與金融危機時的緊急赤字相當。另外，萬億美元的基建計劃將進一步增加政府赤字。
赤字本質上是負面的，特別是當它們比經濟增長更快上升時。因此，赤字急劇上升往往是美元利空，這給美國財政部帶來了兩難境地。一方面，為了償還政府債務，財政部希望維持低利率；另一方面，新增加的國債需要高利率去吸引海外買家。過去幾十年裡，隨著負債規模的增加，經濟對利率的變化更加明顯，美國財政狀況的惡化以及美聯儲對匯率的影響都會對美元產生負面影響。
從經濟角度來看，美元疲軟可以讓美國出口的商品更具價格優勢，從而促進國內生產，符合特朗普提出的“振興美國製造業”的口號。中期選舉即將來臨，如果想要保持在國會的領先優勢，必須要有切實的證據證明美國在基礎製造業和減少貿易逆差方面取得一定進展。下圖顯示了美國的貿易赤字變化情況。
除了國內因素，也要考慮國際影響。美國現在是全球收水最激進的國家，其他國家還處在適度寬鬆的貨幣環境中，所以這次美元升值已經給新興市場國家帶來一波巨震，如果美元繼續升值的話，難保小面積金融危機不會發生。如果發生金融危機美國也很難獨善其身。所以美聯儲最大的問題是如何保持貨幣寬鬆環境下收緊貨幣政策。
全球最大對沖基金橋水基金的創始人達利歐（Ray Dalio）強調：“美元貶值，對於持有以美元計價的資產的人以及以美元計價的債務的人來說，是一項隱性稅收。” 他認為，美元貶值的主要影響對目前的美國經濟沒有任何好處。
總而言之，外匯劇烈波動將影響很多大類資產，特別當這個貨幣是美元時。
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