題圖：伯克夏·哈撒韋公司副主席 查理 · 芒格

查理·芒格已經94歲了。

他是一位卓越的投資家，是沃倫·巴菲特的黃金搭檔。巴菲特曾公開表態，“芒格用思想力量，拓展了我的事業，讓我以非同尋常的速度，從猩猩進化到人類，否則我會比現在貧窮得多。”

芒格以價值投資而聞名，但更為值得稱道的是——他獨特的思維體系啟發了無數人，他的“多元思維模型”和反向思考邏輯廣受推崇，他的言談很多都成為了金句。比如，一個人能做的至善之舉

芒格曾說過兩句話

一句是我做的只是在觀察——什麼靈，什麼不靈，以及為什麼。

另一句是一個人能做的至善之舉，就是幫助另一個人知道得更多。

所以我想芒格肯定是樂於傳道解惑的

但讀他的文章與演講芒格是個哲學家，是一個可以一生低首相拜之人

芒格太大

1、思維模型 （Mental Models）

芒格既不好寫也不好學

一來他嘴比較碎於是芒格老而近妖

當然知識只是顏料而不是匠作

為了避免這種尷尬芒格非常強調從知識中抽離出一些最精華的模型加以融貫，以期形成一種“思維模型的網格”

啥叫模型呀任何能夠幫助你更好理解現實世界的人造框架，都是模型。

模型是我們意淫出來思考和理解世界的工具

舉例說一些生活中常用的模型

為什麼需要模型的網格

芒格常引用老話說如果你手裡只有一個錘子，那你看誰都是釘子

比如一個經濟學的學生

這時候你就需要心理學或者人類行為學的一些解釋

勞力士就是韋伯倫商品的另一個好例子

香港人常說

我也拿自己舉個膚淺的例子來說說單模型的侷限

1. 以看生意的心態來看股票。
2. 以內在價值的巨大折扣上建立安全邊際。
3. 面對躁鬱的市場：要買於抑鬱，賣於躁狂。
4. 保持理性，別動情，別動氣。

價投是一把政治正確的大榔頭，當拿著這把榔頭的時候，我就感覺檔裡揣著擎天柱，我是忍不住要睥睨四方的。

很多時候，我們沒有死在計算內在價值上

安全邊際要解決的問題其實是風險控制

所以即使是價值投資如此偉岸的一把大錘子

雖然現代教育的邏輯是你在專才化之前先要通才化

芒格認為投資也是如此，投資不是諸如炒菜、做鞋、素描、開挖掘機一樣的特種技能，而是一種綜合性極強的大招。

投資最核心的就是做決定——投或不投或做空，投多少何時投，如何決定資產配置、證券選擇、市場擇時這些問題——而決策能力需要一個思維網格，需要你像機器貓一樣有個袋子，裡面裝滿各種各樣的思維模型。任何一個單一模型再完美，她都會有自己的侷限性。

當然在所有的模型中，芒格本人平生最愛倆——一個是“機會成本”（opportunity cost），另一個是“激勵機制”（incentives）。

他認為通過這倆大寶貝兒可以參悟許多事

羅馬人如何保證拱門造得牢靠

參悟所有的姿勢

2、新時代的運用和發展

再來說說芒格的投資觀/價投觀

首先芒格肯定是很憎惡群體性投機泡沫的

所以他對比特幣、區塊鏈是絕對的刀子嘴磚頭心，用盡比喻、極盡吐槽與嘲諷。芒格已經與巴菲特和比爾·蓋茨，組成了反比特幣三巨頭。他們時不時槓精上身，要上節目給比特幣來個三連擊，反正美國幣圈的人恨他們得咬牙切齒。

當然這三位大神堅持diss比特幣是符合人設的，他們沒有必要冒晚節不保的險去endorse一場無厘頭的荒宴。對於芒格而言，投機是不可能投機的（該投的機早年都投過了），活到這份上再投機性價比太低，高科技又不會做，所以就是搞搞價投才能維持得了生活。

而與一般的從格雷厄姆那裡走來的價投一樣

來說說芒格對價投思想的發展

格雷厄姆認為如果你能以內在價值2/3的價格買到一家公司

但芒格認為格雷厄姆有很大的時代侷限性

但在許多年後的今天

而芒格認為格雷厄姆的用好價格買湊活的公司，不如費雪的用湊活的價格買好公司。

巴菲特常說自己是85%的格雷厄姆 + 15%的費雪。但事實上我認為這兩個數字倒過來大概差不多，巴菲特與格雷厄姆已經漸行漸遠，與費雪倒已基本實現靈魂合體。

巴菲特回憶說

格氏價投與巴氏價投之間，相差了一個芒格。

巴菲特自己的說法是：“格雷厄姆教我撿菸蒂買賤貨，但查理將我從這種限制性的觀點中挪出來，打開了我的視野。”

而我回顧自己卑微的投資歷程

這句我深有感悟

3、論投資的集中與分散

芒格強調下重注，包括三點：1. 放棄爛機會；2. 放棄看起來很好但實質上很爛的機會；3. 下重注在那些實質上很好的機會上。

芒格喜歡玩撲克

玩德撲

好牌能多賺，爛牌能少虧，德撲就算入門了。

而對於德撲新手而言

芒格認為在投資上也應是如此

巴菲特有一個大家都熟悉的理論叫

因為打孔位少

其實芒格自己也說過，很多牛逼的投資人都是死在看起來最好的機會上。

芒格反對學術圈談的diversification

他倒並不反對適度分散

芒格認為：把現代組合理論搞得無比透徹無比精妙，那你可能會是一個好的數學家，但真的投資起來你仍然會像一隻錨一樣地沉淪。

4、論嫉妒心理

雖說支配市場的情緒無非是恐懼與貪婪

理解了這一點

這種情緒芒格多次說到

芒格認為眼紅別人賺錢比自己快嫉妒是最蠢的原罪—— 因為它是唯一不會讓你覺得爽的原罪，七宗罪包括貪婪、淫慾、暴食、傲慢、嫉妒、憤怒、懶惰，飽食淫慾讓你肉體銷魂，憤怒讓你內心釋放，傲慢讓你有裝X的快感，唯有嫉妒是一朵百害無利的毒花，妒火中燒，唯有痛苦。

嫉妒心在人類史上大概也就只有在狩獵採集時期有那麼一丟正能量

有研究說明嫉妒心有利於維持狩獵部落的平均主義

在現代社會里，嫉妒心顯然就沒有這方面的好處反而有很多副作用

被房子

巴菲特也不止一次說過，驅使這個世界的不是貪婪，而是嫉妒。

另外作為一個賣空了的空頭，看到唱多者在那裡春風得意真是心如刀絞。而你的一生不值得花那麼多時間在這種痛苦上。

就憑這一點我也不去做空

5、結語

叨逼叨了很多也很散

但是芒格的這顆古靈精怪的小腦袋裡產出了大量的奇思妙想

比如思維模型網格這個

另外在他的著作裡

對於我而言芒格的市儈智慧

當然你勿須低首相拜

作者 / 陳達

來源 / 經緯創投

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