國儲棉成交顯露市場火爆程度
據中國棉花網數據，中國儲備棉管理有限公司定於上市交易儲備棉重量3萬噸，其中新疆棉2.35萬噸。根據國家發改委、財政部發布的《關於國家儲備棉輪換有關安排的公告》對儲備棉輪出銷售底價計算公式，2017/2018年度儲備棉輪出第十三週標準級銷售底價為15851元/噸，上調568元/噸。
近兩週累計上調幅度已超過900元/噸，漲勢如此之快近年罕見，輪出底價也已經達到近一年高點。今年3、4月間，國儲棉輪出成交率僅在50%左右，但近兩週成交率均在100%，足見市場火爆程度。數據顯示，2017/2018年度儲備棉輪出第十二週，中國儲備棉管理有限公司上市交易儲備棉15萬噸，其中新疆棉11.3萬噸，地產棉3.7萬噸；實際成交15萬噸，成交率100%，新疆棉、地產棉均全部成交。
國儲棉競拍熱，一方面是受期貨市場影響，目前國內期貨市場上鄭棉主力合約1901從5月16日以來，該主力合約從最低16325元/噸上漲至5月30日最高19250元/噸，漲幅近18%。另一方面也因近年來棉花市場持續存在缺口，國儲棉庫存大幅下調，造成市場對國儲棉調控力度減弱的預期有關。
中美紡織業淡季不淡
美國國內紡織廠採購了今年6-8月裝運的4級棉，並且對明年一季度裝運的4級棉新花有詢價，紗線需求清淡，紡織廠採購謹慎。美棉出口一般，越南對今年11-12月裝運的3級棉新花有詢價。如圖，最近一週美國國內七大市場標準級現貨平均價格也有明顯上行，同時考慮貿易戰因素，還會有進一步反彈空間。
國內方面也有異動。雖然棉紡行業進入夏日淡季，但隨著近期棉花期貨瘋狂飆漲，現貨市場價格也隨之走強。6月4日，第十三週儲備棉啟動輪出。不出市場預料，標準級銷售底價達15851元/噸，較上週上調568元/噸。目前國儲棉已連續兩週成交率達100%，輪出底價也衝至近一年新高。
近期隨著成本提升，棉紗企業也相繼提價600元-800元/噸，不過企業總體利潤並沒有大幅上漲，也屬於被迫提價。實際上，本輪棉花價格上漲並不是供需基本面導致的，市場目前供應充足，下游終端需求進入淡季後並不好。一些沒有訂單的企業已經關停，雖然棉花市場報價高企，但一些地區實際成交價並沒有這麼高。
棉企利潤有限，紡織企業利潤增長可期
目前由於棉紗企業多有一個月左右的原料庫存，因此在價格上調後，用的原料還是之前的低價棉，企業短期盈利十分可觀，利潤能在1000元/噸左右，而以前能有每噸兩三百元的利潤都已經算很好了 。而對於棉花企業來說，今年盈利能力也比去年有所提高，不過尚處於微利狀態。
雖然目前棉價走強，但新疆地區棉籽多在去年11月前後就已全部收購完成，企業利潤基本已經鎖定了，目前盈利點多在貿易商手中。而本輪棉價大漲，壓力主要傳導到布廠。目前由於染費上調、環保壓力疊加成本高企，布廠或面臨經營緊張局面。從基本面分析，今年棉花市場總體將呈震盪偏強走勢，但由於近期期貨炒作太猛，價格上調透支，後期棉價如果漲幅過大或將出現回調 。
棉紗類企業的產品通常採用成本加成定價法，定價基礎採用棉花市價確定，而投入生產的棉花通常是4-6個月前較低價格採購的，因此當棉價上漲時，企業不僅能獲得定價加成的利潤，還能獲得定價基礎高於原材料成本的額外收益。從歷史數據看，棉價波動和棉紗類企業新野紡織、華孚時尚、百隆東方的淨利潤波動高度相關，棉價每上漲10%，新野紡織、華孚時尚、百隆東方的淨利潤預計將分別上漲23%、16%、15% 。
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