為切實有效防範外債風險和地方政府隱性債務風險，守住不發生系統性風險的底線，近日，國家發改委、財政部聯合印發《關於完善市場約束機制 嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》（以下簡稱《通知》）。
為解決上述問題，國家發改委下一步將採取五方面的舉措，包括：著力優化外債結構，重點支持一批綜合經濟實力強、國際化經營水平高、風險防控機制健全的大型企業和金融機構赴境外發債；規範企業舉債有關資質要求和資金投向，房地產企業境外發債主要用於償還到期債務；儘快制定《企業發行外債登記管理辦法》等。
加強對主要負責人問責
近年來，我國企業境外發債快速增長。數據顯示，2017年，我國企業境外發債2358億美元。2018年1~5月，企業境外發債992億美元，同比基本持平。
但企業境外發債也出現了一些問題。國家發改委有關負責人表示，近兩年，部分企業尤其是房地產、地方政府融資平臺等企業外債發行規模有所增加。這些企業評級情況參差不齊，有的經營收入和利潤不高，自身實力有限，但申請備案登記的外債規模偏大，動輒五六億美元，甚至高達數十億美元，申請發債規模與自身實力不相匹配，有的缺乏以項目本身收入償還貸款的能力。部分企業由於沒有外匯收入來源，抵禦匯率波動風險能力較弱。
中信建投研報指出，由於境外融資成本相對低廉，中資企業境外發債規模快速增長。尤其是對城投平臺和房地產企業來說，境外發債是其重要的融資渠道。2018年初以來，城投平臺境外發債規模約為45億美元，約為同期城投平臺境內發債規模的4%。而房地產企業2017年以來境外債券融資近654.6億美元，約為同期房企境內發債融資規模的78%。
東方金誠國際信用評估有限公司首席分析師蘇莉表示，城投公司是境外發債的主力之一，和國內城投債類似，一度以地方政府信用背書。在國內強化對城投債和地方政府融資行為管理的情況下，如果城投企業繼續利用地方政府信用支持發行外債，既有可能誤導市場，同時也會在境外市場產生地方政府隱性債務和外債風險，影響地方政府債務風險管理的成效。
《通知》提出，要加強事中事後監管和對違規發債企業、中介機構等主體及其主要負責人的問責力度，實施跨部門聯合懲戒，及時公開通報，並限制相關責任主體新申請或參與外債備案登記工作。
限制房企境外發債用途
為解決企業境外發債中存在的問題，國家發改委將會同有關部門，健全本外幣全口徑外債和資本流動審慎管理框架體系，合理控制外債總量規模，優化外債結構，有效防範外債風險。
具體來看，國家發改委提出了五項舉措：一是著力優化外債結構，重點支持一批綜合經濟實力強、國際化經營水平高、風險防控機制健全的大型企業和金融機構赴境外發債，引導資金投向創新發展、綠色發展、新興產業、高端製造業等重點領域項目，加大對實體經濟的支持力度。
二是儘快制定《企業發行外債登記管理辦法》，明確發債企業資質要求和條件標準，完善備案登記申報方式和辦理程序，不搞變相行政審批，防止自由裁量，為企業跨境融資提供更多便利。同時，加強外債信息彙總和事中事後監管，明確違規約束措施，規範備案登記管理。
三是規範企業舉債有關資質要求和資金投向，加強外債風險預警，出臺違規行為懲戒措施，完善市場約束機制。同時，引導規範房地產企業境外發債資金投向，房地產企業境外發債主要用於償還到期債務，避免產生債務違約，限制房地產企業外債資金投資境內外房地產項目、補充運營資金等，並要求企業提交資金用途承諾。
四是督促指導市場主體和中介機構主動加強國際資本市場分析研判，合理配置資產負債，優化幣種和久期匹配。引導企業使用貨幣互換、掉期、遠期外匯、期權等衍生產品防範匯率風險，降低債務成本，增強償付能力。
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