芒格和巴菲特多年的投資經驗
想起投資界，我們就會想起赫赫有名的股神巴菲特和芒格，這兩個人可是當今投資界最有名的天才。他們搞投資也有了50多年了，早就是大智慧級的人物了。但是如何才能成為想他們一樣的人呢？
芒格曾經說過：“如果你們真的想要在某個領域做的出色，那麼你們必須對它有強烈的興趣。還有就是，你們一定要非常勤奮才行。”
我們都知道興趣是我們人生最好的老師，任何人想要在哪個領域取得成功，其實是離不開興趣的，如果沒有興趣，我們做任何事都是枯燥無味的，何談成功呢？但是想要取得成功光靠興趣和強烈的賺錢慾望還是不夠的，必須要付出非常勤奮才行，因為機會永遠是留給又準備的人的。沒有勤奮付出的事永遠是空想，是空想主義。這世界上永遠不缺空想主義。
李嘉誠先生也講過：“在20歲以前，事業上的成果百分百要靠雙手勤奮換來，在20歲到30歲之前，事業上的成果已有些小基礎，那10年的成功，百分之十靠運氣，百分之九十還是要勤力得來。之後，機會的比例也漸漸提高”。李嘉誠說的這句話也不排除運氣，確是不愧是華人首富，能說出人生命運的哲理
但是大多數人只想靠運氣而取得成功，其實是不合常理的，又不是中彩票，做人得順其自然。
現在，終結一下芒格和巴菲特多年的投資經驗：
1、大部分投資者的心太浮躁、擔心得太多。成功需要順其自然，用平常心加耐心對待，但是機會來臨的時候要非常的爭取。
2、根據股票的波動性去判斷投資的風險是很傻的。這樣會兩種風險：第一種，血本無歸。第二種：回報不足。有些很好的生意的波動性也是很大的，比如See’s糖果通常一年有兩個季度都是虧損的。反倒是爛生意的業績很穩定。
3、那些“息稅折攤前利潤”其實就是廢品。
4、巴菲特和芒格提到的“折現現金流”，但是我從來沒有看見他算過這個。（巴菲特回答說：沒錯，如果還要算才可以得出的價值那就太不足恃了）
5、如果你買到了一個價值低估的股票，那你最好等到它漲到內在價值在賣掉，這是很難算的。但是如果你買了一個偉大的公司，那你就坐在那待著就行了。
股市暴跌，問題究竟出在哪裡？
今年是2015年股災風波爆發三週年的重要時間點、然而，三年前的中國股市，曾經上演了一輪轟轟烈烈的去槓桿化、去泡沫化過程，期間市場還上演了暴漲暴跌的走勢，千股漲停、千股跌停乃至千股停牌似乎也成為了當時市場的常態化現象。
然而，時隔三年時間，在A股市場熊市行情運行三週年之際，今年6月19日A股市場再度演繹千股跌停的走勢，而滬市還一度跌破2900點，創出了2871.35低點。至於深市市場，更是創出了9336.70新低點，盤中跌幅超過了5%。
經過了端午節後的第一輪暴跌走勢之後，A股市場的多項指標均再度刷新了新的紀錄水平。
其中，滬深兩市破淨股數量迅速飆升，並一度達到200家以上的水平。據相關數據統計，截至6月19日收盤，滬深兩市破淨股數量為209家，這一破淨數量已經創出了歷年來熊市破淨股數量的高峰數值，而前一輪最為極端的暴跌行情，A股市場的破淨股數量為214家左右。
再者，滬深兩市平均市盈率驟減。截至6月19日，上證指數平均市盈率降至14.31倍；深市平均市盈率降至24.93倍，深市主板平均市盈率降至17.42倍。至於中小板與創業板指數的平均市盈率，則分別跌破了30倍以及40倍的水平。
此外，市場中絕大多數的股票價格已經創出了2638低點時所對應的價格新低，甚至創出了歷史新低水平，市場去泡沫化的過程驟然提速。
對於619股市暴跌，引發市場恐慌性暴跌的因素不少，包括高速IPO發行模式、外部不明朗因素壓力等，但核心所在，莫過於以下兩點。
其中，這些年來上市公司“無股不押”的問題愈發明顯，而這一輪暴跌走勢，也是對A股上市公司“無股不押”壓力的集中引爆。
中國股市為什麼漲不起來
十年來，我國經濟增長每年都保持在10%左右，但是中國股市卻是一路回到十年前，資本市場十年不漲的原因何在？11月16日，在第八屆中國證券市場年會上，中國證券界的眾多專業人士紛紛給中國的資本市場“把脈號診”。
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股市太多不合理
“中國股市為什麼漲不起來？目前最關鍵的問題是股市供給結構與需求結構發生尖銳矛盾。供給層面，大盤股比比皆是，然而，股市的需求結構完全不同，主要是散戶為主。這和大盤股需求資金相比，差距懸殊。賀強認為，解決這個問題，要積極促使大型機構投資者不斷入市。
資本市場的政策設計出了一些問題，上市公司的數量是影響市場的重要因素，如果沒有與此相匹配的資金供給，是看不到太多增長跡象的。筆者認為， 在吸引長期資金入市方面，存在悖論。一方面，稱養老金資產貶值，需要積極尋找保值增值途徑；另一方面，養老金只有少量進入市場。這是個悖論。 養老金是資本市場的重要力量，要改革現行的養老金包括地方社保基金的管理辦法，朝著市場化、專業化方向發展，提高資產化配置，打造供求關係動態平衡的資本 市場政策。
“資本市場存在的問題是結構不合理。”我國債券市場發展不夠，從銀行融資較多，靠債券融資較少，融資結 構有問題。曹鳳岐認為，除了債券市場，還要發展基金市場，包括公募基金和私募股權基金。資本市場比較完善後，可以發展衍生品市場，包括股指期貨和國債期 貨，以後期權市場也會完善。
“市場持續低迷，原因是多方面的，一個很重要的因素是領導機構和主管部門對資本市場的重視程度還有待進一步提高。 ”這體現在幾個方面：一是直接融資比例太低，主要是銀行貸款；二是宏觀調控政策主要針對貨幣市場，對資本市場和保險市場重視不 夠；三是股市持續低迷和經濟形勢相比，屬於非理性增長，經濟增長保持8%左右，股市卻是十年不動。
有關人員建議，金融、保險和資本三個市場聯繫起來，圍繞“三個有利於”方針去衡量和互換資本市場的改革，提高直接融資比例，形成多層次資本市場體系，還要研究建立資本市場發展穩定基金，對股票市場適度調控。
資本市場怎麼發展
“今年以來，我們一直把發展機構投資者放在更加突出和緊迫的位置。比如支持長期資金入市，實現投資運營和保值增值；推動基金、證券、期貨等公司創新產品和業務，為銀行、保險、信託等專業機構 參與資本市場創造條件；積極引導境外長期資金；引導股權基金投資發展等。
“目前我們已經徵得有關部門的同意，股票紅利實現差別化政策。 ”為了推動投資者長期持有股票，除了優化市場退出環境，推動所得稅政策，還要進一步發展市場的深度和廣度，穩步推進新股發行、退市、分紅等改 革措施，健全交易體制，健全場外市場，積極引導區域性股權市場規範發展和融資融券業務平穩發展。
筆者認為，下一步資本市場發展和完善的重點，一是完善制度安排，支持符合條件的科技類、文化類、現代服務業、現代農業等類企業利用資本市場發 展壯大；二是推進中小企業股份轉讓系統建設，規範發展區域性股權交易市場，支持和引導櫃檯市場發展；三是引導私募陽光化、規範化；四是積極推進證券公司創 新發展，積極促進長期資金入市；五是支持科技類企業依託資本市場發展壯大，明確科技入股及股權確立政策，推進金融和科技的融合。
大道至簡，簡單的才是最有效的
簡單的才是最有效的，“如果你相信簡單具有和成本同等重要的價值，那麼你就會願意付出更多努力追求簡單。簡單是一項值得追求的重要價值，我們應養成把簡單當成思考時固定的習慣。”
在市場中，為什麼簡單才是最有效的？因為只有簡單才最具有操作性，試想一下，如果你的買入賣出條件中有八個以上的條件，先不說這些交易條件歸因之後是否存在重合，隨便拿出來八個條件同時滿足的機會有多少呢？不可否認，確實存在同時滿足的情況，那麼你有沒有想過在條件同時滿足的時候，行情已經走了多少呢？
我們應當清楚的認識到一點，即不同的交易機會的成立條件是不同的，任何一個人沒有能力，也不可能把握所有的交易機會。我們能夠做到的應該是將交易機會鎖定在一兩種，如果有方法能夠把股票中特定交易機會80%以上抓出來，那真是足夠了。
基本面交易者可以專門交易成長股或者再細分為互聯網領域的成長股，或者保守的交易者可以專門做藍籌股，每年都可以有不菲的收益，圖形交易者可以專門交易頭肩底或者圓底的形態。其實按照什麼基本面選股或者選擇什麼圖形交易真的不重要，重要的在於你要堅定只做這一兩種交易機會，做的多了，這種交易機會就會成為你的提款機，你清楚其中大部分的陷阱，你也清楚什麼時候它蘊含的金錢在向你招手。
大道至簡的另一個要義是抓住重點，切勿面面俱到。應當慶幸地也要清醒地認識到，市場是一個人性的交易場，市場交易的是人心，人心是善變的，是非機械的，無數的人心集合在一起就構成了一個無法預測的變化極度豐富的複雜系統。面對這樣的系統，我們不斷的評估交易策略中的重要條件是否滿足，面面俱到的想法在其他領域或許是一個達至完美的基礎，但是對於交易者而言，抓住重點才是提高交易績效的方法，面面俱到的想法只能讓你離現實越來越遠。
坦然地接受虧損
想要坦然地接受虧損，應當在觀念中明白兩個道理，一是損失的發生是必然的，二是損失的結果是既定事實，是一種客觀存在。
為什麼損失是交易中必然的一部分？因為股價的波動具有不確定性，雖然我們努力去做高概率的交易，但是“小”概率事件必然會發生。要知道，出現損失並不意味著你做錯了任何事情。即使你每一件事都做對了，損失仍然必然發生，因為概率使然。概率是什麼？概率是數學，數學是宇宙中的真理，是你應該深刻認識的“實相”。
有的人會執迷於“浮虧”和“實際虧損”這樣的偽概念區分，認為“浮虧”不是真正的虧損，在我看來這只是自欺欺人掩耳盜鈴罷了。這裡要強調的是符合投資和交易策略的“浮虧”就是損失，其結果是既定事實，是一種客觀存在。只要超過了投資和交易策略的界限，你就應當接受，因為接受損失是獲得生存機會的基礎。
所以說，優秀的交易者的特徵之一是止損堅決。只有坦然接受損失，才能保證止損時堅決果斷，毫不猶豫，才能保證交易策略執行結果的預期。
群體心理的變化才是市場的本質
即便是我們做到基本面、技術面面面俱到，在市場裡面充其量能做到不虧或者少賺，真正大賺的人，他們都是把握市場群體心理的高手。
重要的事情說三遍：真正大賺的人，他們都是把握市場群體心理的高手。真正大賺的人，他們都是把握市場群體心理的高手。真正大賺的人，他們都是把握市場群體心理的高手。
首先，我們從正向的方面說，如果我們說時代的演變和文明的變革是各民族思想變化的結果，那麼對於市場而言，走勢變化最直接的原因，就是多空雙方群體角力的結果，市場中重要的變化，都是首先發生在交易者的思想和觀念之中，然後才被交易者付諸實踐角力。試想，在市場重要的拐點，其前後也就是分秒的差別，基本面有什麼變化嗎？基本面沒什麼變化，發生變化的是人心。
更重要的是，所謂情緒，是因為基因的關係，根植於每個人的肉體和靈魂的，是最為穩固不變的，如果說市場中的各種範式因為制度環境和基本面的供給需求的變化而發生變化，那麼人類的貪嗔痴疑慢則是時代相傳的思維結構了，這才是市場中所謂的“實相”。我們不去努力把握實相，還要去做什麼？
如何把握市場的心理是一個特別大的話題，也是最重要的話題之一。
未來市場究竟如何？
各種反思、痛罵接踵而來，包括機構投資者都對擴容大張撻伐。對於A股市場的反思泥沙俱下，其中三個觀點很典型：A股大跌是因為擴容所致、證券市場不走牛是因為資金匱乏、散戶居多導致市場不理性。這不僅在理論上是錯誤的，以此指導未來的改革、指導市場操作也是極其有害的。
A股市場的立足根基錯誤。中國推出證券市場是作為銀行間接融資的補充，終於有一個市場可以不回報、不分紅、不付息卻拿到源源不斷的資金。
A股市場從誠信、從回報而言，位居世界末流，從規模擴張而言，卻處於全球領先地位。
股市擴容不是錯，沒有回報的擴容大錯特錯，相當於把民眾的財富通過合法的渠道轉移到上市公司手中，而這些公司以股價上升、分紅提升市盈率為由，變成市場鐵公雞，實際上是資產質量下降、利潤增長靠壟斷與經濟貨幣週期。中鋁等央企如此，多數民企同樣如此。
當上市銀行表示賺錢多到不好意思時，所謂有安全護城河的金融股卻跌勢不止，各家銀行展開再融資競賽，僅今年上半年，16家上市銀行中有14家公佈了再融資計劃，融資規模總計達5156.5億元，這還不算證券市場之外的債券融資。根據中央轉變經濟發展方式要求，假設未來5年GDP年均增速8%或9%，以歷史經驗，相應的貸款年均增速為15%或18%，則未來5年銀行業需新增一級資本22000億至29000億，年均4400億至5800億。把證券市場當作排洩口，當作救急的資金來源，最終的結果是讓A股市場與渤海一樣，成為死海，所有的汙水排洩於此，從事養殖者永遠得不到合理的賠償。
A股市場走低是因為資源被錯配到低效率企業、失信的高管手裡，他們憑藉控股權，任何時候都可以在證券市場點石成金。如果A股市場大部分企業能夠給投資者帶來回報，擴容、融資都不是問題。
後一個錯誤認識緊隨前一個錯誤而來。因為沒有回報，因為資源錯配，導致A股市場下行往往與擴容聯袂而來，而上行則與貨幣擴張性政策一道翩然而至。
在如此強烈的刺激下，很多投資者有了巴甫洛夫反應，誤以為A股市場就是因為擴容，而上行的前提就是放鬆貨幣。因此，每到A股市場週期病發作之時，投資者呼籲的是放鬆貨幣，暫停新股發行，決策者回應民意，行政決定就是暫停新股發行。這樣做的結果是，A股市場制度上沒有任何改進，只是獲得了喘息之機，讓權貴的企業與個人可以預留下一輪饕餮大餐的胃口。
貨幣政策只是一輪牛市並不那麼重要的前提，大規模放鬆貨幣不可能迎來牛市。原因很簡單，通脹無牛市，滯脹更無牛市。看日經指數，現在仍在8000點的泥潭裡掙扎，在長達20年的時間裡，日本央行沒有量化寬鬆嗎？再看A股市場，M2佔GDP的總量位居世界第一，A股市場形成長期健康牛市了嗎？6124點是寬鬆貨幣政策造成的嗎？都不是，那是股改之後全流通尚未真正實行的空窗期，讓投資者得到了片刻的喘息機會。
因為股市下行，有人指責中國投資者不理性，散戶太多。這個理由更搞笑，是誰在以價值投資的名義做趨勢投資？是誰在賭博式地投資？是誰給創業板百倍市盈率？是機構，機構，還是機構。在出老千的賭場裡，不可能出現太理性的投資者，想作弊獲利的人總是越來越多。
看看華夏基金副總張xx發表的言論，其言辭激烈，表示“股票市場如此慘跌，百姓血淚斑斑，權貴盆滿缽滿。世界上絕對不存在持續踐踏二級市場投資人利益、一邊倒偏向籌資者利益的單邊資本市場！在這樣血淋淋的市場形勢下，還在那裡大幅擴容、高調空談所謂發行制度市場的人實在是不懂市場經濟的基本邏輯！”市場已經糟糕到蝦米被吃完、大魚火併的程度。偷著樂的，是已經套現了數百億的高管們、投資家們，是獲得了上千萬業務收入的投行們。
十年前，A股是賭場；現在，A股仍然是賭場，而且是最可怕的老千遍地的賭場。不剷除老千生存土壤，沒有對等回報，藍海必成死海。
股市解套五大妙招
炒股的時候最擔心的便是自己持有的股票被套牢，股票在被套牢之後要怎麼辦才好是很多投資者都想要解決的問題。因此，投資者在學習 股票基礎知識的時候要掌握住有效的解套技巧很重要。
解套技巧一：靠捂解套法
這一策略一般都會用到牛市當中或熊市末期，滿倉套牢，又不能割，又不能補倉的時候。這一方法優點在於不需要準備後續資金，不需要費神操作。缺點在於過於波動，是不是要解套沒辦法控制。風險主要來自於股票的選擇和市場的判斷上，非優質股票有可能日日下跌，解套無望。
解套技巧二：止損解套法
這一方法應用在熊市的初期階段，特別是適合於追漲、投機性買進和股價在高位的股票面臨急跌時。中小投資者碰到股票下跌常常都不願意接受損失這個現實，抱著不賣就不虧的思想，始終不願意拋出股票，想等待股票再次上漲來挽回損失。而中小投資者最喜歡追高，股票上漲還不賣，當股價下跌的時候自然更不會賣。而等到股票進入調整期之後，後市的調整時間很長，調整的幅度較大，在這裡投資者便只能是陷入長長的等待時期，尤其是當所持股票本身就不是績優股，整體的投資環境有著趨於惡化的情形時，股票更是越套越深。該方法以少虧就是贏的理念為主。
解套技巧三：波段解套法
這一策略主要應用在各種市場階段的被套情形當中，特別是適合於震盪行情中，主要是依靠股價的上下波動，利用波動的價差進行解套。這一方法的投資理念是低買高賣，逐漸的降低成本，減少損失。其優點在於操作方法多種多樣。缺點在於對於投資者的時間、精力、能力的要求比較高，頻繁操作有著一定的成本壓力，操作不當也很容易造成更大的損失。
什麼是T+0解套方法
中國的股市當中進行的是T+1的交 易方式，也就是說當天買進來的股票要在一天之後才可以賣出去，而在這裡所說的T+0指的是當天的進出。在當前的制度條件下，新買進的股票是不可以當天就賣出去的。但是若是前期有被套牢的股票，在當天補倉之後是可以賣出去的，事實上賣出去的是前期已經被套的籌碼，是一種T+0的操作方法。
比如說，用10元錢買進了1000股，之後股價跌到了5元，套進去一半。若是預計今天的股價漲的可能性很大，可以選擇在5元買進500股。當股價衝至漲停位的時候，可以賣出500股。這賣出去的500股事實就是之前被高位套牢的1000股之中的一半，而不是剛剛買進的，但是5.5元出手的500股和5元買進的500股相比較已是有了10%的獲利，按照這樣的方式多進行幾次T+0策略，便能夠很好的減少虧損甚至是解套。
這種方法其實也就是股票基礎知識裡面有關差價法的另一種應用。但是許多投資者按照上述所說的方法進行解套，結果並不是預期之中的結果，股價並沒有漲停，反而跌停了，不但沒能夠減少損失反而還虧損很多。若是一隻股票的走勢不是很好，不管怎樣也不能做盤中的差價。所以說，只有被套的股票變得活躍起來，才可以考慮做差價。而要看股票是不是活躍還要看成交 量是否放大，而成交 量是高位放量還是低位放量要根據量比和換手率這兩個指標去做判斷的。一般來說，一個小時之內換手和量比指標均達到2以上就是活躍。
在進行T+0的操作時要控制好倉位，最好是以少量的資金進行操作。另外，還需要嚴格的執行買賣紀律，當天有價差的話就出局，沒有價差可做的話也要出局。
拒絕不良心態
炒股虧錢，未必是行情問題，關鍵問題還在於心態。這一點，炒股有經驗的股民都深有體會。要知道，超過80%的股民辛苦的炒股，還不如扔色子炒股的結果好。這一個數據就非常明瞭的揭示了心態是打敗股民的最大殺手！
1、暴富心態
絕大多數股民進入股市，都是想通過股市大發特發。一般人，一旦有這種心態，你就註定失敗。畢竟高收益=高風險。為了暴富，你就必須鋌而走險，走那種成功概率不到1%的道路。結果未賺反虧，要知道，你可能一時幸運，卻不可能一直幸運。
所以，散戶炒股，不應該期望過高，抱著消遣的心態，虧點錢也不上心，這樣反而能走更妥帖的路。
2、投入太多
大多數炒股的股民，都會不厭其煩的看盤面，醉心於股票市場。導致不但與家人朋友的關係淡化，而且養成偏執的性格，不能客觀的看待股市，預測股價趨勢，決定進出場問題。
所以，炒股，不要太放在心上。
3、投資資金過量
股民剛炒股時，還知道控制資金，但等到虧了更多時，不斷的補倉，導致更多資金被套牢於股市。大量資金炒股，一旦出現大虧損，你的本金就大受影響，一旦賺了較多，後面你虧得也會更多。例如100萬資金，無論是先賺50%，只需虧33%。先虧50%，必須要再賺100%。如果你資金小，一旦虧了，可以額外補上。制較少的資金，既不會讓自己在虧損之後，本金大幅縮水。也不會因為股市的失利而影響正常生活。
4、不重視止損
股民最常見的錯誤就是虧損了不服氣，之前設置的止損單，消除掉，死扛到底，這樣導致虧損無底洞。要知道，哪怕你再牛，一年賺了30%，也可能因為一週三個跌停板而資金轉為虧損！
所以，無論何時，止損一定要有，哪怕有幾次止損錯了。
5、太過固執
有些股民，太過於自信，認為自己的觀點，或者某種炒股經驗不會錯，因此，當這種錯誤已經極大的顯現出來之後，還耐以堅持，導致虧損無法平息。例如，認為某隻股票中長期必漲，結果在股價下跌的過程中，不斷的加倉，虧損狀況自然可想而知
所以，出現中小型問題時，你可以堅持自己的觀點；但如果問題一旦擴大，錯誤比較明顯，一定要相信自己之前的觀點是錯誤的。
6、跟風，無主見
這種心態，導致的問題，就是在股市之中進進出出，之前聽這個消息買入，然後一個消息來了之後又賣出。特別是看到股價走勢不樂觀的時候，擔心跟錯了趨勢，卻往往造成高買低賣，還浪費手續費。要知道股市並不是一根直線網上走，經常是漲漲跌跌，如果你太無主見，太善變，太快糾正錯誤，你就很容易吃這些虧。
所以，一旦自己沒有一定的主見，寧可空倉觀望。
7、一旦賺錢，獲利了結
前面，其實我們就已經講了股民一旦虧錢就死扛到底的特點。但是一旦賺錢了，就急著要趕快獲利了結。這種做法導致的結果就是——賺的次數很多，但賺很多次，往往還抵不上一次的虧損。
8、過分頻繁的更換股票
股票是一個比較難熟悉的品種，有各自的特點，並不是你牛你就能吃透一切股票。過度頻繁的更換股票，會導致自己對新股瞭解不多，難免掃興而歸。
9、賭博心理
很多股民，在關鍵時刻，不知道股價會漲還是會跌，經常會有一種賭一賭的心理。這種心態，固然會讓你在賭贏的時候賺一筆，但經常賭輸的時候虧得更多。但凡有這種心態的人，你賭的就不止一次，長期下來，贏輸各半，但資金結果卻是虧多盈少。
10、太貪心
買到漲的股票，獲得了一次舒爽的漲勢之後，認為這隻股票是一棵搖錢樹，因此不到更高的目標不罷休，但結果卻漲到一定程度就回調下來。導致盈利縮水。
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