王紅英金融期貨
近期炒的極為火熱的獨角獸企業迴歸A股，搞得沸沸揚揚，但是沒有人知道如何投資獨角獸，一個鉅額虧損的企業竟然也能上市，也能融資，這不是圈錢圈的也太爽了吧，投資者利益如何保護，在投資者教育遠遠不到位的背景下，隱含著巨大而風險，所以我們義務幫投資者學習一下，省的虧得一塌糊塗。
獨角獸公司估值難在兩點：一是虧損，就不能用傳統的市盈率估值，所以PE、PEG等指標失效；二是沒有強大的資產以及負債表，沒有可參考對比的企業。
具體到獨角獸公司的估值方法構建的關鍵問題是依據企業發展階段及財務數據質量，選取可量化的關鍵指標對企業價值進行評估。
上世紀 90 年代 Mary Meeker 在梅特卡夫定律基礎上構建的 DEVA 估值方法，將用戶貢 獻作為企業價值的主要驅動因素，主要適用於處於初創期的互聯網企業估值。 此後許多估值方法就此角度入手，初創期獨角獸企業多采用以用戶數為核心 的修正 DEVA、P/MAU 估值法。
而獨角獸企業發展中後期，估值更加關注財 務指標，如 PS、P/GMV、EV/EBITDA 等，其切入點在於還原獨角獸的真實收入流量。
所以獨角獸企業定價估值非常專業，一般散戶就不要參與了。
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