超出大部分機構預期，中興通訊(行情000063,診股)在4個跌停板之後，依然面臨強大的拋壓，跌勢難止，而其恢復業務之路再生變故或許是其重要原因。從二級市場表現看，資金接盤意願仍然低迷，該股復牌後除第一個交易日成交4000多萬外，最近三個交易日成交額均不足2000萬元。
截止今年一季度末，兩隻社保基金、匯金公司以及中國人壽(行情601628,診股)(港股02628)旗下一產品是持有中興通訊最多的機構投資者，公募基金方面則有37只基金持有中興通訊佔基金淨值的比例不低於5%，如果中興通訊繼續跌停，這些機構還將繼續失血。
4跌停後跌勢仍難止
6月19日是中興通訊復牌的第4個交易日，也是中興通訊連續跌停的第4個交易日，截止收盤，報20.54元，尚有533萬手封單壓頂，其總市值已經跌至705.99億元。從交易數據來看，自復牌的第一個交易日即6月13日起至6月19日的4個交易日內，中興通訊A股成交額逐步降低，分別為4074萬元、1067萬元、1950萬元、1864萬元。而據WIND統計，在今年1月1日至4月16日即停牌前，其日均平均成交額為27.3億元。對比之下可見，中興通訊拋盤的壓力仍然很重，接盤意願仍然較淡。
交易所公佈的交易公開信息也顯示，機構的賣出意願顯著大於買進意願。6月15日，中興通訊因在6月13日至15日期間價格跌幅累計達到26.11%而上榜，期間，前五大買方席位合計買入1745萬元，其中有一家為機構專用席位，一家為深股通專用席位，兩個席位各自買入額分別為331萬元和313萬元，顯示有少部分機構和海外資金少量買入。其餘席位上出現的均為券商營業部。
而前五大賣方席位則合計賣出5355萬元，約相當於前五大買方席位之和的3倍，且其中三席為機構專用。由於機構專用席位主要是基金、社保、QFII、保險這四大主流機構進出市場的通道，這也顯示出機構投資者對中興通訊後市至少是階段性看淡。
另外參考港股走勢來看，6月13日一復牌，中興通訊H股就低開37.5%，截至收盤跌幅在41%以上，創2004年上市以來單日最大跌幅。而到6月19日，中興通訊連續四天下跌，截止收盤報9.82元，4天累計跌幅超6成。對比之下，其A股4個跌停板很可能仍然“剎不住車”。
37只基金或受影響較大
在復牌之前，包括基金在內的各路機構對中興通訊估值進行調整大多都是以20.54元左右為目標。如果中興通訊繼續下跌，作為機構的重倉股，中興通訊將拖累大批機構失血。
據中興通訊一季報顯示，截止今年一季度末，社保基金一零四、四零一出現在其前十大重倉股東名單上，持股數量分別為4319萬股、2600萬股，且兩隻基金在一季度還分別加倉了120萬股和300萬股，匯金公司則持有5252萬股為第3大流通股東。中國人壽旗下一隻個人分紅險產品也持有1642萬股，為10大流通股東。如果這4家機構沒有在4月1日至停牌前的4月16日拋售，再加上最近幾個交易日的成交數遠不及這幾家機構的持有數量，因此這些機構大概率將受損嚴重。
另外，公募基金方面，儘管此前基金公司普遍對中興通訊已進行估值下調，並按3、4個跌停將中興通訊復牌後下跌對基金淨值的影響提前計提了，但隨著其股價繼續下跌，持倉較重的基金淨值將繼續承壓。據基金一季報，今年一季度末共有189只基金重倉持有中興通訊，持倉最高的達到1260萬股，另有6只基金持倉數量在500萬股至1000萬股之間。考慮到基金持倉市值佔基金淨值的比例高低對於基金產生的影響不同，上述189只基金中，共有37只基金持倉佔淨值比例不低於5%。華富物聯世界、東方主題精選、金信價值精選、嘉實逆向策略等7只基金持倉佔比在8%以上，分別為9.20%、8.88%、8.60%、8.54%。
事實上中興通訊在二級市場持續被看淡的重要原因還是其恢復業務再次受阻。美國參議院6月19日剛剛通過了一項新的法案，其中包括了將重新激活對中興的拒絕令，這意味著此前美國總統特朗普簽署的中興和解協議被推翻。中興通訊恢復業務之路可能仍然是道阻且長。
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