2016年底，中國證券行業總資產規模為6.42萬億元，行業總收入約3280億元，證券化率為68.23%，證券化率年複合增速8%。僅僅相當於美國證券業上世紀八九十年代的水平，整個證券行業，還有很大的發展空間。
證券業這個產業鏈條上有證券交易所、證券公司、基金公司、金融信息服務、會計師事務所、律師事務所等等，但具有壟斷性的只有證券交易所。
我國有四家證券交易所：上交所、深交所、北京新三板、香港交易所。四家交易所中上交所、深交所、北京新三板都是會員制、非營利性，只有香港交易所是公司制、營利性的。
交易所的由來
交易所的雛形，始於17世紀的歐洲。
當時，荷蘭的國運正在蒸蒸日上。在荷蘭，1636年至1637年，商人們在阿姆斯特丹的酒館裡聚集，組成鬱金香交易俱樂部。長久的交易讓他們形成了行規，進入酒館後先登記，再獲取一個競價板。之後，酒館會安排一個時間集中交易，交易結束後當晚結算。而酒館則收取買賣雙方少量費用作為報酬。
歷史上著名的一次經濟泡沫——鬱金香狂熱，便是發生在這裡。
香港交易所的歷史
1891年，中國香港首家證券交易所成立。1921年，第二家證券交易所，香港證券經紀人協會成立。1947年，二者合併，成為香港交易所，合力重建二戰後的香港股市。
1969年，華商李福兆牽頭籌備，遠東交易所成立。這是香港第一個為華人服務的證券交易所，打破外資壟斷格局。此後又相繼成立了金銀（1971）、九龍（1972）證券交易所，香港證券市場形成了“四會時代”。
1986年，四會合並，組成香港聯合交易所，成為香港唯一的證券交易所，並開始使用電腦輔助交易系統買賣證券。
2000年，香港交易及結算所有限公司成立，全資擁有聯交所、期交所、香港中央結算三家附屬公司。同年，香港交易所（ 00388.hk）在聯交所上市。
2012年，港交所大手筆擴張，以13.88億英鎊成功收購倫敦金屬交易所（LME）。
2014年、2016年，滬港通、深港通，讓港交所實現了與大陸證券市場的互聯互通。
中國香港，作為國內最大的離岸交易市場，是內地資本與海外連接的重要渠道。2016年國內離岸證券投資有26%的資產流向中國香港，僅次於美國。
作為香港市場上唯一的證券交易所，也是中國大陸面向國際資本開放的窗口，香港交易所是整個中國證券行業最值得投資的標的。
香港交易所
香港交易所（ 00388.hk）旗下成員包括香港聯合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司、香港中央結算有限公司、香港聯合交易所期權結算所有限公司、香港期貨結算有限公司以及倫敦金屬交易所。
香港交易所，2015年至2017年，營業收入為112.05億元、99.43億元、110.17億元；淨利潤分別為66.44億元、51.35億元、61.48億元；經營活動現金流量淨額分別為69.71億元、30.98億元、61.97億元。
交易所的一項收入是上市公司的上市費。
為了吸引國外投資者，大量的內地公司都前往香港上市。在上市要求方面，與A股相比，港交所更為開放，審核方式更靈活、上市時間短、盈利能力要求較低、股權鎖定期寬泛。近期還開放了同股不同權的限制。
2017年，首次公開招股方面，香港交易所在全球排第三，全年新上市公司達174家，集資額1285億元。
近期擬登陸港股的公司有：小米（融資100億美元）、海底撈（擬融資3億美元）、嘉楠耘智（融資10億美元）等。香港交易所還在努力爭取沙特阿美的部分ipo。
港交所的上市費，2017年為6.72億元
交易所的收入還有上市證券的交易費。
批准發行後的上市公司，就可以在交易所進行證券、權證、期貨等買賣交易了。而只要在交易所內發生的交易，都必須抽取手續費。
2015年至2017年，香港交易所的交易費為18.28億元、11.54億元、15.86億元。
投資邏輯
一，超強的牌照壁壘，在全中國範圍內，只有4張牌照。
二，國家國運的象徵，只要國家還在，它就不會消失。
三，金融是個強週期行業，一旦大蕭條襲來，銀行、證券公司、保險公司都有可能倒閉、無法恢復，但唯獨它，百分之百不會破產，一定能從廢墟中恢復過來。一旦股災來襲整個市場跌落谷底，這類公司爬升的確定性極強。
四，ROE常年保持在15%以上，並且股息分配率常年保持在90%。
作為中國唯一的上市證券交易所，香港交易所無疑是在證券行業裡最值得跟蹤投資的，如果你相信中國的國運，請關注香港交易所吧。
閱讀更多 小孬研究所 的文章
