部分數據增速回落 經濟仍穩中向好
“入摩”名單敲定 A股反彈或繼續
4月份宏觀數據出現部分波動，其中，國家統計局發佈的數據顯示，今年前4個月，固定資產投資和消費增速均出現放緩跡象。不過，製造業和房地產投資好於預期，其中，4月份工業增加值同比上漲7%，較3月份加快1個百分點。另外，剛剛公佈的M2、財政收入等都有改善跡象。
A股市場上， MSCI正式公佈首批被納入的A股上市公司名單，市場表現平靜，其中，重點納入的個股開始回調，未被納入的創業板卻大幅反彈，全天上漲1.48%。有分析認為，經濟數據整體回暖，市場情緒穩定，MSCI將帶動增量資金入市，A股反彈有望延續。一方面低估值的藍籌股仍是增量資金的首選，另一方面，優質成長股經過前期快速調整後有補漲機會。
國家統計局的數據顯示，2018年1~4月份，全國固定資產投資（不含農戶）154358億元，同比增長7%，增速比1~3月份回落0.5個百分點。從環比速度看，4月份固定資產投資（不含農戶）增長0.52%。其中，民間固定資產投資95449億元，同比增長8.4%。同時，消費數據也有小幅回落。4月份社會消費品零售總額28542億元，同比增長9.4%。前4個月，社會消費品零售總額11.88萬億元，同比增長9.7%，增速比1~3月份略低0.1個百分點。
不過，上述宏觀數據增速的小幅回落並沒有改變總體經濟形勢穩中向好的趨勢。針對固定資產投資，國家統計局投資司高級統計師王寶濱指出，雖然1~4月份整體增速比一季度回落0.5個百分點，但投資結構繼續呈現優化態勢。其中，工業投資增速低位回升。今年前4個月，工業投資增長2.7%，增速比一季度提高0.7個百分點。同時，高技術產業投資勢頭也不錯，今年前4個月增長10.4%，增速比一季度提高0.7個百分點。
針對消費數據變化，國家統計局貿易外經司高級統計師盧山表示，4月份社會消費品總額增速比上月回落主要是受網上零售增速有所放緩等因素影響。如果扣除價格因素，今年前4個月社會消費品零售總額實際增長8.1%，與1~3月份持平。“整體上看，消費品市場較快增長。”盧山認為。
因此，國家統計局新聞發言人劉愛華在接受媒體採訪時表示，當前推動中國經濟高質量發展的條件不斷積累，中國經濟有望延續穩中向好態勢。
投資建議 大消費底倉配置 新興成長股做波段
而大消費最為青睞。2018年一季度，雖然老闆電器、格力電器、伊利股份以及東阿阿膠等消費白馬股出現“黑天鵝”式下跌，但大多數保持了超過30%的單季度盈利增長，前20家大消費龍頭公司2017年賬上現金達到4084 億元，有息債務負債率僅16%。“在未來相當長一段時間內，大消費是高確定性且適合機構投資者底倉配置的品種。”中信證券分析師秦培景認為。A股市場上大消費細分領域較多，如白酒中的貴州茅臺、五糧液，調味品領域的海天味業、千和味業，乳製品中的伊利股份，啤酒板塊的青島啤酒，保健品的湯臣倍健，家電行業的美的格力和青島海爾，以及商超板塊的永輝超市，免稅店概念的中國國旅等。
不過，相比2017年，成長股也漸漸進入主力資金的法眼，今年一季度，公募基金、保險資金、陽光私募等紛紛增倉成長股。二級市場上，創業板今年以來上漲了6.01%，跑贏上證指數近10個百分點。因此，優質成長股今年存在不錯的賺錢機會。
基金觀點 “入摩”利好三大板塊
博時基金宏觀策略部分析稱，從資金面的角度來看，A股納入MSCI預計給相關指數基金帶來的配置資金或在1000億~1300億元人民幣左右。如果按照步驟，資金分兩次進入的話，單次資金在600億元左右。由於A股納入MSCI事前預期十分充分，近期北上資金已經體現出佈局的特點，因此單純從資金面的角度分析，A股“入摩”對行情的支撐力度或較小。
不過，近期市場流動性和宏觀經濟形勢環比有所好轉，A股“入摩”能夠進一步帶動短期市場情緒的修復，風格上利好大金融、大消費和一些大藍籌。此外，投資者需要關注這一次公佈的成分股名單與3月擬定的成分股名單之間的差異，調整的公司可能會形成短期直接利好或利空。
博時基金宏觀策略部表示，儘管A股“入摩”遵循的是此前已確定的節奏，但在明確進一步加快開放中國金融市場的大背景下，中國與全球金融市場互聯互通力度會越來越大。這或意味著資金的全球配置可能性正日益提高，國內外資產配置的理念、偏好和能力的碰撞也會更加激烈，全球性機會也意味著全球性挑戰，國內資產管理機構需要做好積極應對。
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