用奢侈品講金融
空頭交易
Short Sale
你客人需要一款Chanel2.55, 你沒有去買，直接從同行那裡調貨一個賣給客人，說好過幾天還一個一樣滴，當時匯率是*9，過了幾天匯率降到*8，你結果以更便宜的價格買了一個2.55還給同行。
止損
Stop Losses
你去年發現Celine很好賣，買個幾個屯著，結果今年賣不掉，只有降價處理。
量化寬鬆
Quantative Easing
本來前年巴黎世家賣得很好，就規定了一本護照一個，後來突然就沒有人買了，沒有辦法就放寬限制可以任意購買。基本面分析(Fundamental Analysis)央行宣佈基本利率維持不變和奢侈品宣佈今年不漲價一樣都屬於利好消息。
垃圾債券
Junk Bond
Coach大力宣傳，佔據了巴黎春天百貨最好的位置，結果生意太差，只有把展位一分為二給了Fendi，這叫債務重組 Restructure。如果有一天Fendi徹底把Coach另外一半的展櫃一起接管了，叫借殼上市(Back-door listing)。
定價
我們根據愛馬仕的皮質，顏色進行自由定價，在金融上叫做mark-to-market， 你通過淘寶交易叫做Exchange， 你決定面對面交叫做場外交易（Over the counter OTC）。淘寶的瀏覽量金融叫做liquidity， 你選擇一個交易所交易的原因是看這個交易所的流通性好不好，你選擇淘寶的原因也是一樣。你提現2小時到賬叫做
T+0， 第二天到賬叫做T+1。投資的兩端分別是分析和交易，而連接這兩端的是等待。投資分析的核心是商業理解力和概率思維，投資交易的核心是賠率和逆向思維，等待的核心是謹守能力圈和尊重常識。從長期來看，優秀的交易無法挽救糟糕的分析，優秀的分析卻可能毀於糟糕的交易。然而相比之下，最難的還是學會等待（無論是持股還是持幣）。
投資業績都是後驗的，但每一筆投資的中長期概率和賠率卻是可以事先決定的。優秀的業績只是結果，導致這一結果的原因才是本質。努力、天賦和運氣可能是最重要的3個原因：在正確的方向上努力會給你一個成功的下限，天賦決定了成長的效率和時間成本，而運氣總會給堅持正確的人以意外的驚喜。成功的投資人與其說是精於計算和選擇，不如說是他們更懂得放棄和堅持；與其說是能耳聽六路眼光八方，不如說是始終心無旁騖的保持專注；與其說是天賦異稟見識超常，不如說是更能深刻看到自身的侷限性，清楚知道市場中的可為與不可為。所謂的投資大神，不是他們獲得了神秘的天啟，只不過是忠誠於複利並永遠踐行罷了。
懂複利的人都明白，複利的可持續性與盈利能力是矛盾（這與ROE類似），高複利與長週期不可兼得，其中以巴菲特的50年近25%為人類目前的極限（那些只看高複利不看時間就稱戰勝巴菲特的，基本還沒摸著投資的毛）。在高複利之後向著均值迴歸是必然的，這其中既有客觀因素，也有主觀因素。投資生涯裡最好的情景是：初期高複利，之後穩健但極強的持續性。
投資在某個階段特別容易沉溺於“完美系統的構建”，然而這與終身致力於製造永動機的差別並不大。系統越是繁複、思維越是沉溺於細節，其實與投資的本質就距離越遠。投資做得越久越能體會到，最可依靠的是質樸簡潔卻擊中本質的方法論，最應重視的是大格局和戰略上的成功。
對一個投資人來說，比較危險的一種情況是早早的擁有“真理在握”的感覺。如果同時再無聊點兒或者爭強好勝些，對稍微不同道者就口誅筆伐，那基本上說明沒啥進步的餘地了。投資當然是有毫不可動搖的基本原則，但投資的不同要素的權重卻沒有什麼“神聖模型”。當然這不是說見異思遷，而是保持思維的開放性，這其實也是一種能力。集中還是分散好？如果從特定階段性角度考慮，取決於魚（彈性）與熊掌（安全性）哪個對你更重要。如果從長期常態來考慮，集中似乎代表了對公司挖掘和分析的高度自信。但轉念一想，如果真那麼自信，理應可以挖掘到更多優秀的標的並適度分散啊。當然這本質上是個度的問題，最終講究的是研究深度與倉位效益的匹配、投資彈性與風險分散的適中。投資決策環節涉及的要素很多，但如果精煉總結下可能有三點最關鍵：
1，大局觀。就是清楚你處於整個市場週期的什麼位置，是該恐懼、貪婪還是麻木；
2，價值判斷。下注要瞄準在未來優勢類別的對象上，與時間做朋友；
3，預期差。明確價值判斷的假設和估值所包含的預期，當出現高度預期差的時機時保持敏感度。
投資神話裡都是百戰百勝的故事，但現實其實很骨感，即便是巴菲特都承認不斷在犯錯。然而為什麼有的人一犯錯就致命有的犯了錯並不導致嚴重損失呢？區別在於：
1，主觀上是否承認自己是會犯錯的凡人？
2，客觀上是否善於用安全邊際保護自己？
3，是否分散了風險並用良好賠率彌補？
所以損失是取決於錯誤的預處理
交易中，贏家與輸家的區別
凡是進入交易的人不論贏家還是輸家，他們都有相同之處：腦子裡全部是交易，非常專注於交易，不管盈虧，不管身處何地，在投入的時間和精力都是一樣的，在交易方面兩者都是極端主義者。
但為什麼有的會一直在市場裡生存下去，而另一類人卻虧損收場，我想可能是兩類人的生活方式和信念都是走向極端的，所以在市場上進行交易時候都比較全身心的投入到每一筆交易中，但是由於這筆交易一開始可能就是錯的，所以會導致一直錯下去 的原因吧。
輸家的一些通病：很多人都幻想著拿100元在市場裡可以很快賺到1000甚至是1萬，而且是越快越好，追求暴利是他們進入市場的首要理由，他們不希望在場外觀望，一心只想進入市場裡快速的發家致富，用以他們僅知道哪一點可憐的基礎技術技巧或者指標類神馬東西進入交易中。而且他們一點也不注重交易策略和資金管理的重要性，在他們眼裡交易沒有那麼多的條條框框，而是關於對與錯的遊戲，最終結果不是輸就是贏。最後就是經歷了大幅度的資金縮水之後，他們開始不相信市場上是否真的有人靠交易為生，開始換老師、換市場、換著換著就對市場說拜拜了。
贏家的共同之處：他們是屬於資金管理和交易策略的技術派，對於每一筆下單都要裝上層層的保護罩，因為他們忘不了之前的某筆交易沒有止損帶來的重大損失。執行力深深刻進他們共同的骨子裡。他們堅信自己堅持到最後一定會賺錢，策略是他們的保護環，保護著他們、不讓他們做輸家的那些蠢事。
均線選股必殺技
從均線特徵來看，越是長期的均線，在投資中的安全性越高，但由於滯後性，往往會失去更好的時機。因此，如果僅僅使用單一參數的均線，往往會產生失誤，而對不同參數的同時使用則更有效。下面，筆者為大家介紹利用均線指標選股的三大必殺技。
絕對金叉：
絕對金叉是是指三條均線同時交叉，且發生交叉的必須是三條週期較短的均線，同時從上到下必須按照週期由短到長的順序排列。例如，選擇5日均線、10日均線、20日均線和60日均線，則交叉的三條均線必須是5日均線、10日均線和20日均線，60日均線則不在交叉之列。同時，金叉形成之時，必須按照5日均線在上，10日均線居中，20日均線在下的順序排列，否則就不能看作是絕對金叉。
多頭排列：
均線的多頭排列，是指不同參數的均線按照時間從上往下的順序排列，並且同時處於上升狀態的一種均線形態。多頭排列的形態一旦形成，意味著多方上攻有序，此時空方節節敗退，股價必然會在多方的帶領下平穩上攻。
均線粘合：
均線粘合是指長短週期不同的幾根均線，在同一位置上水平運行，且彼此接近重合的形態。均線粘合的形成原因是，股價經過一段較長時間的整理後，不同風格的投資者持股成本趨近一致，從而是得均線趨近平行運行。從K線形態來看，此時股價應該是進行箱形整理。
均線粘合出現暗示市場即將出現大的轉勢，均線一旦發散，轉勢也將開始。具體的轉勢方向一般可以結合均線粘合出現之前的市場走勢進行判斷。如果均線粘合之前，市場經歷了大幅上揚，則市場即將進入大熊市；如果均線接近粘合之前，市場經歷了一次大跌並且已經橫盤整理一段時間，則有可能迎來新的發展機會。
20日均線操作方法
1、20均線向上，股價在20均線之上兩個條件同時滿足，買入。
當股價經過一輪下跌後，已經跌無可跌了，股票一定會反彈。當股票經過調整向上突破20日均線並且是放量的，這就是技術上的買入點，這裡需要注意的一點是要有成交量的配合，否則沒有多大的意義。
2、20均線向上時跌破20均線並且回踩20日均線但不跌破20日均線，加倉。
當20均線向上時股價回踩到20日線附近或者跌破20均線並迅速收回，而且成交量並不大。股份在回調後獲得20日均線支撐是加倉的最好時機。
3、股價上漲一段後，20均線拐頭向下且股價在20均線之下，賣出
當20均線在高位走平時需要警惕，一旦收盤時股價跌破20日均線連續兩日收盤價跌破20日均價，20日均線由走多轉走平或走空。要清倉賣出。
均線買入技巧
①21日均線整體處於上行趨勢或由原來的下行趨勢轉為走平，如果在站上8日均線之後的兩到三個交易日之內，沒有跌破突破8日均線的那根K線的實體的低點，可考慮買入。
例1：福建南紙(600163)
圖2-1 福建南紙(600163)2011年2月的走勢
在這波走勢中，21日均線整體呈現平緩向上的趨勢，從2011年2月9日起，8日均線開始出現拐頭，同時股價成功站上8日均線，而在隨後3個交易日股價始終未跌破2月9日的那根K線實體的最低點。從隨後的一波大漲行情中我們可以看到，該股自2月9日到3月3日十幾個交易日的時間裡，股價從5元最高上漲到6.4元，漲幅達28%。
例2：友好集團(600778)
圖2-2 友好集團(600778)2010年7月到9月的走勢
在這段時間，21日均線整體呈現上行趨勢，2010年7月6日，隨著股價成功站上8日均線，該股迎來了一波長達兩個月的強勁上漲。我們可以觀察到，自7月6日股價成功站上8日均線後，在隨後的3個交易日股價始終未跌破7日這根K線實體的最低點，並且突破了這根K線實體的高點，果然，隨後該股在小幅調整之後展開了一波7連陽的走勢。而從隨後的一波大漲行情中我們看到，該股自7月6日開盤的10.3元到9月2日最高價16.97元，在不到兩個月的時間裡，漲幅近65%!
在這裡需要注意的是，雖然我們是以8日線作為操作參照，但一定要考慮到“21日線整體處於上行趨勢或由原來的下行趨勢轉為走平”這個大的前提，不然買入的成功率會大大降低。
例1：西飛國際(000768)
圖2-3 西飛國際(000768)2011年3月到4月的走勢
從圖中我們可以看出，3月23日，股價成功站上8日均線，隨後成交量也呈現逐步放大的態勢，並且之後的三個交易日沒有跌破3月23日那根K線實體的低點，但是之後該股的漲勢卻沒能延續，在3月29日再次跌破8日均線，並由此展開了一輪近一個月的下挫行情。其實，這主要是由於受到上方21日均線的壓制，短線股價很難有大的上漲空間。
例2：美菱電器(000521)
3月22日，股價成功站上8日均線，但是該股的漲勢卻未能由此得到延續，而是沿著8日均線下行，並且在3月28日再次跌破8日均線，並由此展開了一輪近2個月的下挫。同樣，也是由於受到21日均線在上方的壓制，雖然突破了8日線，但是卻很難從中獲利。
②在把握買點時，應該站上均線之後再觀察兩到三個交易日，然後再選擇是否採取買入策略，這樣做的好處在於更加穩妥，並且大大降低了假突破的概率。但這樣做也有明顯的缺點，就是往往在觀察了兩三個交易日後，股價已經有了不小的漲幅，眼睜睜丟了一段利潤。現實往往就是這樣，沒有十全十美的方法，追求穩妥就不能太計較某一段利潤的得失，急於進場就要冒著被假突破“忽悠”的風險。當然，就算觀察兩到三個交易日進場，也依然存在著看錯的可能，這種情況下只能止損認賠了，但是出現這種情況的概率要相對小一些。筆者總結了大量的實戰案例，在充分權衡風險與收益的前提下發現，觀察兩到三個交易日依然是比較科學的方法。
圖2-4 美菱電器2011年3月到4月的走勢
為什麼要在尾盤拉高股價？
尾盤拉昇一般第二天會低開低走回調一天，這是大概率事件，（也有第二天上漲的，但是這樣的很少）主要原因如下：
1、尾盤拉昇定收盤價：
在股市裡面，開盤價和收盤價是兩個很重要的價格，機構都會有目的來控制這兩個價格，在尾盤拉昇，目的就是為了把收盤價定高一點，為第二天的低開震盪出貨拉出空間來。
2、偷襲行為，弱莊的表現：
一隻股票如果在低位震盪了一天都沒什麼大的動作，而到了臨近尾盤的時候突然拉昇，其實是一種偷襲行為，用最少的錢把股價做高，因為一般尾盤拉昇的話，散戶一般都會心存僥倖不賣，會留到第二天再看看，從而達到用最少的錢完成偷襲的目的。為第二天的出貨做準備。
3、有突發利好消息（這個可能性很小）：
這個可能性很小，因為如果有利好消息，一般開盤就會直接拉起來，讓你根本沒時間上車，而如果有利好消息卻選擇在尾盤拉昇，那隻能說明這時的市場人氣很低迷，買入的人不多，所以機構才不會擔心你進來，反而會先故意往下殺，殺出不明真相的恐慌盤出來，然後在尾盤的時候又拉到自己的成本價那裡去。
主力尾盤急劇拉昇究竟是什麼意圖，要結合拉昇的不同位置來判斷。
一、底部區域
就是120日和250日均線從下降改為上升的階段。這個階段，如果一隻個股經常出現尾盤拉昇，一般是主力在吸籌。前面不管，任股價自然下落，在下落過程中逐步吸籌，尾盤再大力掃貨。尤其壓股價大幅下跌後，這種掃貨會出現長長的下陰線，一般是底部的標誌性k線。
二、上升階段
上升初期(從底部上升30-50%以下)，主力這種行動，是維持股價趨勢的需要，說白了，就是不允許股價"破位"，防止前功盡棄。
主力做一隻股票，一般掌控30%以上籌碼就可以。尤其資金實力弱，控盤比較低的股票，主力不能放手不管，防止一旦跌破"關鍵位"，賣盤湧出，把自己給埋了。前面不管股價下跌，是讓散戶之間充分換手，讓上車早的人下車，後面上來的人沒啥盈利，就會自然幫主力鎖定籌碼。這樣，主力可以把股價慢慢抬高。
到上升中後期(股價上升了50-70%)，再出現這種情況，就需要小心了，這個時候，可能是主力出貨了。前面下跌，就是慢慢出貨，尾盤猛拉，就是讓場外人相信:主力還在護盤，還會上漲！這種情況，第二天一般開盤經常出現拉高，當你追進去的時候，然後股價就一路下滑出貨，形成"釣魚線"。
三、頂部階段
頂部階段(一般指股價上漲70-100%，半年線和年線開始逐漸走平)，這個階段，基本上就是出貨為主了，第二天開盤甚至會出現拉高漲停，然後一路下滑出貨，甚至出現跌停，可以上演"天地板"(一般是小盤妖股)。也有平盤拉高，然後慢慢下跌出貨，直到跌停，尾盤的時候，急劇拉昇，言下之意"老鄉別走"，個別妖股甚至拉出漲停。
這時候就要想想，"這個位置，已經上漲這麼多，難道主力會菩薩心，救苦救難？"顯然不是，主力這麼表演，就是還要出貨。
四、下跌階段
也就是股價一浪更比一浪低，30日、60日、120日、250日先後走平，然後轉入下降階段。這個時候，主力還表演這種把戲，千萬不要上當，是主力繼續誘多出貨的表現。一般尾盤拉昇，讓跟風盤買入，第二天出現拉高出貨的"釣魚線"。也有第二天直接低開，讓跟風盤、強反彈的直接套牢，極端的會出現每天低開每天收陽線，用"倒陽線"方法出貨，這都離不開尾盤拉昇誘多出貨。
通過以上分析可以看出，尾盤突然大力拉昇，不同階段，主力意圖是不一樣的，需要擦亮眼睛，用心揣摩主力階段意圖，防止真假不分。
莊家尾盤拉高陷阱
莊家為什麼選擇在尾盤拉高呢？在股價高位出現尾市急拉，一般是為了加大出貨空間，但出貨有個時間和空間之差的問題。如果莊家過早地在盤中拉高股價，就有可能在拉高後引發拋盤。這樣莊家為了將股價維持在一定的高位，還得在盤中高位接下一定數量的拋籌，甚至還要增加倉位，這對出貨莊家來說是得不償失的。
特別在遇到大盤下午走壞時，市場拋籌會特別大，要想把股價維持在一定高位就需要大量的護盤接籌。沒有雄厚的資金是槓不住的，股價就可能在市場的拋壓下跌，這樣莊家的盈利就大幅縮水，因此尾盤拉昇的目的就不言而喻。在尾盤採用偷襲方式拉高股價，可以避免或縮短拉高後股價橫盤的時間，減少莊家的護盤壓力，這樣既達到拉高股價的目的，又可以節省拉昇成本。對於想出貨的或資金實力一般的莊家來說，這是一種較好的操盤技巧。
在技術圖形上，尾盤拉高後可能出現以下幾種情況：
（1）當天小幅震盪後，最後出現尾盤拉高，形成一根漂亮的大陽線或假陽線，確保第二天的出貨空間。
（2）早盤衝高後一路出貨而股價回落，通常尾盤拉高縮短K線上影線，以保持陽線的完美性，穩定市場人氣。
（3）在股價震盪下跌過程中，莊家尾盤拉高使日K線形成長下影線K線，顯示下方有支撐作用，吸引場外資金。
（4）通過尾盤拉高形成假突破圖形，構築漂亮的技術形態，給散戶帶來幾許想象空間。
【圖6-47】萬向德農（600371）：該股從2014年2月開始，出現一波漲幅超過一倍的上漲行情。此時由於大盤環境欠佳，莊家炒作手法有所收斂，不斷地在高位兌現獲利籌碼。2014年5月5日，全天股價窄幅震盪，在臨近收盤前半小時，莊家刻意將股價拉到漲停價位。其目的有三：一是維護日K線的上升形態完好，使一般散戶從日K線上看不出莊家在進行減倉操作；二是尾盤用少量資金就將股價快速拉到漲停板位置，為日後繼續高位減倉出貨騰出足夠空間；三是在日K線上出現向上突破前期小高點壓力，給散戶一種洗盤結束、股價打開上漲空間的假象。隨後，股價維持在高位震盪走勢，莊家不斷地向外派發籌碼。當莊家所剩籌碼不多時，5月27日出現一根跌停大陰線，從此進入中期調整走勢。
【圖6-48】該圖為萬向德農在2014年5月5日尾市拉高走勢圖。
經常有散戶會問：“莊家出貨誰來接啊？”這樣問的散戶一般經驗都不是很豐富，該股走勢就可以回答這個問題。莊家在大盤表現溫和的時候，先是橫向盤整，有人接盤就給，沒有人接盤時就向上拉一把。當散戶的眼球集中過來，然後再橫盤震盪派發，總會有人買入的。最後在臨近收盤時把股價拉漲停，讓那些想買而猶豫不決的散戶後悔了一個晚上，第二天不得不在高位買入，這時回落風險悄悄降臨。
如何辨別尾盤拉昇是機會還是陷阱？
1、如果一隻股票在緩慢的上升通道中運行，這時候尾盤突然拉高股價，有利於趨勢、K線形態加速上漲，處於上漲初期，可適當跟蹤關注，反之則應該觀望。
上圖是2016年8月16日002619巨龍管業的K線和分時走勢圖，股價一直在緩慢的上升通道中運行，8月16日尾盤，巨龍管業突然將股價從-1.28%拉至紅盤，全天一根十字星K線收盤，量能大幅縮小，發出看漲信號，其後半個月，股價漲幅接近50%。
2、在高位震盪橫盤的個股經常出現尾盤急速拉高股價，這樣的股票應該警惕，尤其是每一天的交易時間裡，基本保持震盪下跌走勢，而在收盤時候，就有大買盤主動推高股價，讓日K線處於震盪或者看漲的形態，掩蓋主力出貨的痕跡。
上圖是2016年8月8日002614蒙發利的K線和分時走勢圖，股價7月27日啟動，放量快速上漲，在相對高位連收兩顆十字星。從8月8日分時圖觀察，早盤快速跳水下跌3%，受分時均線壓制，低位震盪，午後圍繞分時均線運行，臨近收盤主力突然將股價拉高近1.5%，全天收一根帶長下影線的K線，給人一種下方支撐強大的錯覺，其實是為了掩蓋主力出貨意圖，其後一個月股價跌回了啟動位。
3、尾盤瞬間拉高股價，還要區分有量急拉和無量上漲的兩個不同。【a】有量急拉大概率是主力對敲做盤，從買賣檔可以看到很多大單、整數單的大舉買進，這樣的情況，十之八九屬於主力操盤手故意炫耀實力給散戶看，引誘跟風盤；【b】無量上漲則是突發刺激，場外資金急切搶進，股票無須放量就輕鬆漲停往往說明兩個含義，一是主力惜售，二是籌碼高度集中，這樣情況下的無量拉高，特別是封漲停，後市絕對可以看高一線。
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