獨角獸概念是假的獨角獸
獨角獸這概念已經熱炒半年了。不可否認，獨角獸公司確實是值得投資的優秀公司，但是到目前為止A股市場上真正的獨角獸公司只有兩家：藥明康德和寧德時代，還是剛上市不久的。
那麼在它們上市之前，大家炒的是什麼？只是概念而已。看一下獨角獸概念下的個股，哪個是名副其實的獨角獸？
事實上，獨角獸概念股走勢也並不可觀。
問題是：真正的獨角獸公司並未上市，投資者望而興嘆，但是既然獨角獸這麼火，就乾脆搞一個獨角獸概念出來供大家炒作。
根據2017年中國獨角獸企業發展報告，截至2017年底，中國有未在境內外上市的獨角獸企業164家（這個數據到目前為止已進一步擴大），以下列出前30名榜單：
想要這些獨角獸企業在A股上市，條件尚不成熟，原因有二：
1、獨角獸企業估值高，但很多還是未能實現盈利的，不符合A股上市條件。
2、A股市場是同股同權的，這一點對於那些想上市圈錢的公司來說無所謂，但是對於那些真心想做好的獨角獸企業來說，它們不太樂意，所以它們不願意來A股上市。
那麼現在還有一個辦法，就是把已經在境外（包括中國香港）上市的獨角獸公司通過CDR（Chinese Depository Receipt 中國存託憑證）的方式引入A股。
CDR這個話題也炒作了很久，最早被國務院認可是在3月30日，正式落地則是在6月6日晚間，證監會連發九份文件規定了各種CDR的實施細節，主要是發行、定價機制。
獨角獸戰略配售基金
考慮到獨角獸發行時，廣大散戶買不到，所以還特意搞出了“獨角獸戰略配售基金”，這個基金“打新”獨角獸中籤概率100%。看來，為了散戶的利益，管理層真是嘔心瀝血啊。
6月11日，六隻獨角獸戰略配售基金開始募集，優先保證個人客戶認購。
第一階段6月11日-15日，面向個人投資者；
第二階段6月19日面向全國社會保障基金、基本養老保險基金、企業年金和職業年金。
此次戰略配售基金問世，開闢了普通投資者借道公募基金參與戰略配售的投資渠道，個人投資者優先獲配優質資產，其產品的獨特性及普惠性引起了市場的廣泛關注。
富士康IPO時募集總額約271.2億元，其中就有30%的戰略配售資金，當然這都是大機構，沒散戶的份。
而戰略配售基金改變了這一局面，讓散戶也能夠配售新股。
在散戶的印象中，只要能買到新股，就100%賺。現在有一個機會讓散戶能夠100%買到新股，這不是天上掉餡餅嗎？
不過不要高興得太早，戰略配售有一個前提：買入的新股有一定的鎖定期，一般為12個月或者18個月。也就是說，買入的新股要等上市後12個月後才能在二級市場賣出。
對散戶來說，首先能不能等12個月是個問題；其次，12個月後股價是漲是跌也是個問題。
對於次新股的走勢，大家都有一定的印象，一般都是上市後瘋狂一字板上漲，通常都能翻幾倍，然後就是持續的陰跌，有的甚至能跌破發行價，比如第一創業、振江股份等。
當然，也有強勢的，一段時間的下跌後還能反轉破新高的，甚至上市後能夠持續一年上漲的，比如：健友股份。
但是這種股票是少數，能走出這種行情的一般都是公司的盈利能力和成長性超級好。絕大多數次新股是不會出現這種走勢的。
另外，這個戰略配售基金讓散戶優先是什麼意思呢？感覺像是獨角獸想吃韭菜，而且要很多很多韭菜才能餵飽。
獨角獸真的值得投資嗎？
在之前的文章中，我們說過不看好富士康，理由是是富士康不是獨角獸卻披著獨角獸的外衣，已經是被嚴重高估了。
那麼以BATJ為代表的在海外上市的互聯網獨角獸公司如果通過CDR的方式迴歸A股，它們值得投資嗎？
其實價值投資有兩個投資思路：
一是風險較低的思路：即巴菲特的護城河理論，只投那些護城河深的公司，這種公司往往現階段的盈利能力很強，也沒有對手，比如茅臺。茅臺雖然沒有什麼技術含量，但是基於它的品牌力量，中國白酒市場還沒有它的對手，這就是護城河。為什麼巴菲特不太看好科技股？因為科技日新月異，今天掌握的技術，可能明天就無效了，所以難以建立護城河。
二是風險係數較高的思路：即投資未來有成長空間的公司，這種公司在值得投資的時候，往往並不被大多數人看好，而一旦被市場廣泛看好，可能已經不適合投資了。獨角獸公司是典型代表。
科技類公司，在發展成熟期，當人們都意識到它是一家好公司時，它的估值已經沒有多少安全邊際了。
再考慮到這些在美國上市的中概股（阿里京東這些）目前跟隨整個美國股市極有可能走到了一個歷史大頂。在這個時候，匆忙地將它們引入中國，按照現在的估值水平發行CDR融資，與其說是讓中國投資者分享這些企業的成長，不如說是讓這些企業在估值處於階段性高位時，完美地收割一波韭菜。
有一個調侃的說法：
沒錯，獨角獸是好公司，但好公司如果沒有護城河、沒有成長空間，那還值得投資嗎？
但是騰訊、阿里是可以投的，因為壟斷地位已經讓它們大而不倒了，它們的護城河是最深的。
當然沒有護城河的獨角獸，就要小心了，比如寧德時代，能成為全球第一動力電池生產商，離得開政府的補貼嗎？就在不久前（5月31日），國家針對光伏產業出臺了531新政，大幅縮減對光伏產業的補貼，結果光伏行業幾隻龍頭（如通威股份）應聲連續跌停，直到現在還沒有反彈的跡象。
所以，投資獨角獸時一定要小心，別成了韭菜，那些千億美元市值的獨角獸可不容易餵飽。
金融圈裡無小事，風裡雨裡，有才等你，老闆，點個關注再走唄。
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