摘要：《貨幣戰爭》作者再發警告！經濟衰退經濟來襲，美聯儲準備不足！
美聯儲沒有準備好迎接下一次經濟衰退
（圖為《貨幣戰爭》作者）
【一牛財經】訊：隨著新興市場的動盪，市場關於經濟危機的話題再起，此外，本月美聯儲加息或板上釘釘！
不過，問題是：美聯儲準備好迎接下一次經濟衰退了嗎？
對此，《貨幣戰爭》作者瑞卡茲（Jim Rickards）認為，答案是否定的！
瑞卡茲表示，據廣泛的研究顯示，美聯儲需要300至500個基點的降息才能使美國經濟走出衰退。( 註解：1個基點是1個百分點的1 / 100，所以500個基點的降息意味著美聯儲將不得不降息5個百分點。)
那麼我們看看目前美國的情況如何？據【一牛財經】此前多次提及到，目前，美聯儲對美聯邦基金的目標利率，即：所謂的“政策利率”，是1.75 %。
毫無疑問，麻煩出現了：當美聯儲從1.75 %開始的時候，它如何怎麼能降低3 - 5 %的利率？很明顯，美聯儲做不到！
前車之鑑！負利率也不行！
那麼有人可能就要說：實行負利率啊！
確實，負利率在一定程度上可以刺激經濟，不過，最終還是不能拯救經濟。
為什麼這樣說呢？其實是有前車之鑑的！像：日本、歐元區、瑞典和瑞士都曾嘗試過負利率，不過，最後的結果都顯示，這些利率無助於刺激經濟。
- 所謂執行負利率，說白了就是讓你花錢，因為存在銀行的利率是負的，不花也是浪費。
- 不過，有證據表明，人們為了達到退休、醫療、教育等終生目標，以負債率儲蓄更多。所以最終的結果就是:如果銀行從你的賬戶上取錢，你必須存更多的錢來實現你的目標，這減緩了消費，當然，這也就是“新凱恩斯主義者”所說的總需求。
回到主題上，如果明天開始衰退，美聯儲可能會在利率降至零之前，將利率下調1.75 %。如果真的這樣的話，瑞卡茲表示，“那他們（美聯儲）就沒子彈了。”
其實關於這一點，瑞卡茲早在今年年初就警告過，當時他就解釋過為什麼美國的經濟情況不支持美聯儲加息，但美聯儲3月還是加息了，原因是什麼？很簡單，就是為了更好的應對下一次經濟危機。
美聯儲能否執行新一輪的量化寬鬆政策呢？
（圖為美聯儲前主席伯克南）
如上所述，執行負利率不行，那麼有人可能又要說了：那麼更多的量化寬鬆政策（QE）呢？
大家都知道，美聯儲在經歷了2008 - 2014年的三輪量化寬鬆政策( QE1、QE2和QE3 )之後，於2014年末結束了量化寬鬆政策。
如果在新經濟衰退中，美聯儲實現新一輪的QE4呢？
對此，瑞卡茲表示稱，問題在於，美聯儲從未清理過QE1、2和3的混亂局面，因此他們運行QE4的能力令人懷疑。
據【一牛財經】此前也說過，從2008年到2014年，在第一次QE1、QE2和QE3期間，美聯儲的資產負債表從8000億美元增加到4.4萬億美元。此外，美聯儲還增加了3.6萬億美元的新印鈔，因為美聯儲要用它來購買長期資產，以抑制收益率曲線上的利率。
當時美聯儲的計劃是：較低的長期利率將迫使投資者投資股票和房地產等風險較高的資產。
當時的美聯儲主席本·伯南克稱這種操縱為“投資組合渠道”效應。
因為伯克南認為，股票和房地產的這些較高估值將產生“財富效應”，鼓勵美國人更多的消費。而較高的估值也將為更多的借款提供抵押品，這種增加支出和貸款的結合，本應使美國經濟走上可持續的更高增長之路。
不過，計劃終究還是計劃，結果還是失敗了！
美聯儲所謂的“財富效應”從未出現，高槓杆的回報也從未在美國出現。
伯南克計劃唯一奏效的部分是：實現更高的資產價值，但這些價值現在看起來像等待破滅的泡沫一樣危險。
現在的問題是，所有這些槓桿仍在美聯儲的資產負債表上。3.6萬億美元的新資金從未被美聯儲拖下水，它仍然以銀行準備金的形式存在。美聯儲已經開始實施資產負債表正常化計劃，但這一計劃並不遙遠。美聯儲的資產負債表仍超過4萬億美元。
如上所述，這使得美聯儲啟動QE4非常成問題。要知道，他們在2008年推出QE1時，資產負債表是8000億美元。如果他們今天又開始一個新的QE4計劃，他們將從更高的基礎開始。
更嚴重的問題是，在第四次或第五次量化寬鬆期間，美聯儲能否將資產負債表調整至5萬億美元或6萬億美元？
在回答這個問題時，有一點，要事先知曉：美聯儲只有400億美元的資本，而美聯儲的流動資產為44億美元，槓桿比率為110比1。
公平地說，如果美國財政部發行的金券被標上市場，他們的槓桿將會低得多。這又是另外一個故事了，但它確實說明了黃金未來在貨幣體系中的重要作用。
此外，斯蒂芬妮·克爾頓等左翼學者領導的現代貨幣理論( MMT )認為，美聯儲印刷的貨幣數量與想將國債貨幣化一樣多，沒有問題。關於這一點，MMT幾乎肯定是錯誤的。
不過，瑞卡茲表示，目前市場有一個看不見的信心邊界，在這個邊界上，在超同步的階段過渡中，日常美國人會突然對美聯儲債務(又稱“美元”)失去信心。沒有人確切知道邊界在哪裡，但沒有人想找出艱難的道路。
它就在那裡，可能在5萬億美元的水平上。美聯儲似乎同意(儘管他們不會這麼說)，否則他們今天不會試圖縮減資產負債表。
所以，如果明天出現衰退，美聯儲將無法通過降息來挽救這一天，因為他們在降息之前已經達到了零界點。而且他們無法用QE4來挽救，因為他們已經過度槓桿化了。
美聯儲能做什麼？加息！縮表！
那麼美聯儲能幹什麼呢？
對此，瑞卡茲認為，他們所能做的，也是唯一能做的就是：緩慢提高利率，緩慢減少資產負債表，並祈禱經濟衰退不會在他們恢復“正常”之前到來，時間節點大概是2021年左右。
不過問題是：美聯儲在下一次衰退到來之前，能夠做到這一點的可能性有多大？結果可能是不太好。
如下圖所示，它顯示了自第二次世界大戰結束以來，所有經濟擴張的時間週期。
如上，當前展開以橙色條顯示，美國這輪經濟復甦始於2009年6月，一直持續到今天。這是1945年以來第二長的經濟擴張週期，目前為107個月。
它比1982 - 90年裡根-布什的擴張時期還要長。
它比1961 - 69年肯尼迪-約翰遜擴張的時間還要長。
它比任何擴張都長，除了1991 - 2001年克林頓-金裡奇擴張。
不過，僅從統計數據來看，2020年底前，這種擴張轉向衰退的可能性非常高。
美國經濟即將陷入衰退，美聯儲卻準備不足
簡言之，在美聯儲準備讓美國人擺脫衰退之前，美國經濟很有可能陷入衰退。
這意味著一旦衰退開始，美國可能會持續數十年，這正是1990年開始日本的情況。順便說一句，日本2018年第一季度的最新GDP報告顯示為負增長。日本已經“失去了三十年”。
美國剛剛結束失去的第一個十年，可能還有兩週期要走。
此外，瑞卡茲警告稱，實際情況甚至比這個可怕的預測更糟。原因是，通過準備應對下一次衰退，美聯儲實際上可能會引發他們準備應對的衰退。這就像“在被飢餓的熊追趕的同時，還要跑馬拉松”。
如上所言，美聯儲需要提高利率和減少資產負債表，以便有足夠的政策迴旋餘地應對衰退。
問題是這個“加息”和“縮表”的時間和“力度”是最大的問題，如果他們行動太快，就會導致經濟衰退。如果它們太慢，它們的時間就會用完，被“熊市”吃掉。
當然，造成這種混亂的原因主要有2個：
- 第一、伯南克在2010年和2011年未能加息，當時經濟正處於擴張初期，美國經濟更有能力吸收“加息”。
- 此外，這也是由於當時伯南克堅持QE2和QE3，儘管當時或現在沒有任何證據表明這有任何好處。
終上所述，瑞卡茲認為，美國經濟衰退即將到來，而美聯儲準備不足，甚至美聯儲不可能及時做好準備。
當然，雖然美聯儲可能還沒有準備好，但作為投資者的你或許可以。現在是時候減少你對股票等風險資產的敞口，增加你對現金等安全資產的配置，例如：把你的投資組合的10 %用於黃金和白銀，以此作為對沖日後比經濟衰退更糟糕的崩潰場景。
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