ODM廠商爭先上市已經成為業界常態，通常來看，ODM上市渠道無非是獨立IPO以及借殼上市，從前者來看，迄今為止尚且沒有一家ODM獨立IPO成功，而借殼的案例則比比皆是，其中借殼之路比較成功的當屬聞泰科技借殼中茵股份，尤其是近來在半導體領域的拓展，更是讓其如虎添翼！
從最近來看，銳嘉科也啟動了借殼上市，據手機報在線（http://www.shoujibao.cn/）此前報道，5月29日，榮科科技發佈公告稱，控股股東將變更為上海南灣信息科技有限公司(下簡稱上海南灣)，實際控制人變更為王迅及其一致行動人。資料顯示，王迅及其一致行動人旗下核心企業為銳嘉科集團有限公司(下簡稱銳嘉科集團)，主營手機整機OEM/ODM製造等，旗下有自主手機品牌青橙。這也就意味著銳嘉科借殼榮科科技上市！
而在多年前，名列前茅的ODM廠商天瓏移動，就已經成功借殼創智科技，然而，遺憾的是，創智科技最終被深交所終止上市，這導致天瓏移動的借殼上市計劃整整擱淺了長達5年！5年後的今天，已經被終止上市的創智科技計劃重新申請上市！
其實早在今年4月10日，天瓏移動總經理楊曙光就曾對外透露，天瓏集團會在今年六七月份借殼登陸A股，今年的估值為280億元，並稱天瓏移動今年的銷量為3000萬部。果不其然，近來，據市場消息透露表示，已經被天瓏移動成功借殼的創智5（創智科技）將向深交所申請恢復審核重新上市！
捲土重來：天瓏移動借殼創智5再次啟動上市
2018年6月4日，據創智科技發佈《關於擬向深圳證券交易所申請恢復審核公司股票重新上市事宜的公告》內容顯示：2016年6月30日，公司向深圳證券交易所提交了公司股票重新上市的申請材料，並於2016年8月4日收到深交所出具的《深圳證券交易所關於對創智信息科技股份有限公司重新上市申請的反饋意見》。公司於2016年8月30日向深圳證券交易所提交了公司股票重新上市申請的中止審核申請，並於2016年8月31日收到深圳證券交易所《關於同意中止審核創智信息科技股份有限公司重新上市申請的函》。
鑑於公司及相關中介機構已經完成反饋意見回覆的相關工作，經公司第八屆董事會第三十一次會議審議，同意公司向深圳證券交易所提交恢復審核公司股票重新上市申請的事宜。
時間回到4年前，2014年，已經退市一年多的ST創智發佈公告即將迎來重大資產重組，其將通過收購天瓏移動成為一家ODM廠商。公開資料顯示，天瓏移動成立於2005年6月，主營手機ODM業務及生產經營自有品牌WIKO手機，在旭日移動終端產業研究所的手機ODM廠商出貨量排行榜中位列第九，並已成功打入印度、俄羅斯、法國、巴基斯坦、泰國、南美等海外市場。
然而，天瓏移動在上市道路上似乎走得略驚險。2012年，天瓏移動曾申請在深交所上市，擬公開發行3000萬股，發行後總股本1.2億股，但被證監會主板發審委以涉及過度依靠稅收返還、關聯交易、可能涉嫌虛假披露等原因否決。
正由於IPO失敗，天瓏移動於2014年底選擇反向購買老三板創智5，通過資產置入、變更主營業務等形式，將“創智5”徹底改頭換面，反向收購後，天瓏移動在上市道路上捲土重來。
到了2016年4月20日、5月11日，創智5董事會、股東大會先後通過《關於申請公司股票在深圳證券交易所重新上市的議案》，正式開啟“復活”征途。6月30日晚間，創智5披露公告顯示，公司董事會已向深交所提交了公司股票重新上市的申請材料，並被深交所接收，創智5在其“復活”道路上邁過了至關重要的一道坎。
隨後，創智5公告稱，公司因預計無法按時提交反饋意見回覆等相關文件於2016年8月30日 向深交所提交了本次股票重新上市申請的中止審核申請，並於8月31日收到深交所《關於同意中止審核創智信息科技股份有限公司重新上市申請的函》。
回過頭來看創智5的重新上市征途：2016年6月30日，創智5向深交所提交了重新上市的申請材料；2016年8月4日，創智5收到深交所有關重新上市申請的反饋意見；2016年8月30日，創智5向深交所提交了公司股票重新上市申請的中止審核申請；2018年6月4日，創智5完成重新上市申請的反饋意見回覆工作，向深交所提交恢復審核公司股票重新上市的申請。
從創智5的歷史發展來看，其也是借殼上市。1997年6月，彼時的五一文（000787）在深交所上市，發行價格4.57元/股，發行數量2500萬股。1998年通過資產重組，國家重點扶持的國家級火炬計劃四大軟件產業基地之一──創智軟件園實現借殼上市，湖南創智科技有限公司成為公司第一大股東，業務逐漸轉型為研製、開發、銷售計算機軟件及配套系統、提供軟件製作及軟件售後服務。1999年公司更名為創智科技。
由於受到以往年度大股東資金佔用以及公司為大股東及關聯方違規擔保的影響，創智科技的正常生產經營面臨著巨大的壓力，2006年8月公司被證監會立案調查，隨後因連續三年虧損，*ST創智於2007年5月被深交所暫停上市。
2007年公司開始著力引進戰略重組方，當年底，大地集團通過司法拍賣的方式獲得*ST創智原第一大股東湖南創智集團有限公司持有的11.79%股份，公司在當年完成股權分置改革工作，實現營業收入2857.94萬元，淨利潤4360.12萬元，扭虧為盈。
2008年5月，*ST創智向深交所提出恢復上市申請。但多年來*ST創智基本停止經營，幾乎沒有任何經營收入和盈利來源，2009年至2013年營業收入為0，2008年至2012年公司實現的淨利潤分別為258.44萬元、40.57萬元、-171.94萬元、178.48萬元和-7257.13萬元。
與此同時，2012年*ST創智擬發行股份收購大地集團及其全資子公司持有的土地一級開發商國地置業 95.306%股權的重組方案几經修改先後在兩次股東大會上均被否決，重組無望，深交所於2012年12月作出終止上市的決定。
2013年2月8日，*ST創智從深交所主板摘牌，終止上市。2013年4月22日，*ST創智進入股轉系統交易，股份簡稱“創智5”。2014年9月，創智5再博重組，公佈了一攬子的重組方案，包括重大資產出售、債務清償、發行股份購買資產、重組方提供資金支持、重組方受讓股份五大部分，且各項內容互為條件，不可分割，任何一項未獲得監管機構批淮，則整個重組無法實施。重組內容的其中一部分就包括非公開發行股份購買天瓏移動96.6235%的股權，交易價格40.9億元。
天瓏移動2017年淨利潤同比下降33%，海外市場幾乎集體遭遇滑鐵盧
此外，據筆者查詢創智科技2017年年度報告，其內容顯示：報告期內，公司的主營業務為手機研發、設計、生產、銷售、服務提供及品牌運營，以及移動互聯網業務，公司產品絕大部分出口，銷往亞洲、歐洲、拉美、非洲等眾多地區。
從市場規劃來看，天瓏移動的選擇海外市場無疑是正確的，就國內市場而言，目前早已經處於存量競爭的狀態，在這種情況下，天瓏移動想要在智能手機市場搶佔市場份額無疑將面臨很多困難。而到了這兩年，尤其是2017年，其海外智能手機業務同樣下滑，其背後的原因則在於，隨著國內市場的飽和，國產手機品牌幾乎集體走向了海外市場，導致海外市場的競爭進一步加劇，想必這也是導致天瓏移動海外市場業務下降的重要原因！
從公司具體的業務模式上看，包括品牌業務和ODM業務。品牌業務經過近幾年的發展，已發展成為公司收入和利潤的重要組成部分；ODM業務是公司業務的基礎，公司採取以品牌運營的思路發展ODM業務的策略，持續為客戶提供優質的產品和服務，不斷幫助客戶提高市場佔有率和核心競爭力。在旭日大數據的ODM排行榜中，天瓏移動排名第十位！
2017年度實現營業收入71.26億元，同比下降7.67%，實現歸屬於母公司股東的淨利潤2.82億元，同比下降32.93%。。報告期內，全球手機行業結束多年的持續增長，出現下滑，行業面臨嚴峻形勢，公司海外ODM業務受此影響有所下滑。同時，為更好地推進全球化的品牌戰略，公司在報告期實施了對控股子公司法國Wiko的少數股東股權的收購，該交易的前期談判及交易實施均發生在報告期內，客觀上對報告期內的Wiko的業務開展產生較大的不利影響，造成Wiko品牌業務一定程度的下滑。
值得一提的是， Wiko品牌來自於2017年的收購，該品牌被稱為“法國小米”。2017年9月公司通過下屬公司佳程控股投資8500萬美元收購仲匯公司49%股權，仲匯公司擁有Wiko商標，主要從事該品牌下的智能手機、配件以及輔助性設備在歐洲及亞太地區的銷售、推廣和商業化，以及該品牌在上述地區的推廣與建設。上述交易完成後，創智5全資控股仲匯公司，全面掌控了海外品牌 Wiko 的運營權。
此外，據天瓏移動表示，行業競爭進一步加劇，面臨嚴峻形勢 2017年通訊終端行業競爭尤為激烈，根據IDC發佈的數據，2017年全球智能手機出貨量為14.6億部，同比下降0.5%。一方面，中國手機品牌廠商繼續在全球範圍內爭搶市場份額，中國手機品牌知名度和市場份額均在增長；另一方面，國內市場手機出貨量結束兩年來的高速增長，2017年首次出現下滑，國內手機市場趨於飽和。根據中國信息通信研究院發佈的2017年中國手機市場運行分析報告，2017年中國全年手機出貨量為4.91億部，同比下降12.3%。
而ODM業務情況2017年公司ODM業務總體同比有所下滑，主要是由於受客戶當地國金融政策環境變化的影響，以及中國各大品牌手機廠商出海對海外當地品牌的衝擊。部分海外ODM客戶如印度客戶、巴基斯坦客戶和美國客戶訂單數量均出現一定程度的下滑；南非、俄羅斯、墨西哥等國家銷量同比則較為穩定；而巴西、阿根廷等新開拓的市場銷量開始逐步提升。
在自身品牌業務方面，公司2017年在原有的ODM業務基礎之上，繼續大力拓展Wiko和Sugar兩大品牌業務，其中Sugar品牌業務同比有較大幅度增長，但總體規模仍較小。同時，公司通過收購控股子公司的少數股東股權，進一步拓展Wiko品牌手機業務在歐洲及其他區域的發展，更好地實施公司全球化的品牌戰略。與此同時，公司繼續加強運營商產品團隊的建設，升級運營商生產製造基地規模與設備，報告期內公司拓展了新的運營商合作伙伴，並參與了美國一線運營商的招投標，積累了相關經驗和客戶資源，為未來運營商業務的發展奠定較好基礎。
值得一提的是，從其2017年年度報告中得知，其國內市場營收為4.73億元，佔比僅為7.04%，而在2016年同期佔比僅為3.31%，而海外市場營收為62.57億元，佔比為92.96%，而2016年海外市場營收為72.66億元，換而言之，其2017年海外市場營收同比下降13.88%。
此外，從佔公司營收或利潤10%以上的地區來看的花，在法國、墨西哥、印度、泰國、南非、孟加拉、西班牙、巴基斯坦以及美國這九大國家中，只有泰國與南非市場的營收有所增長，前者同比增長72.10%，後者同比增長15.15%。除此以外，另外七大國家營收佔比紛紛同比巨幅下降！受到市場大環境的影響，到了2018年第一季度，ODM廠商的業績並不理想，天瓏移動也不例外，到了今年第一季度，其淨利潤為0.73億元，同比下降20.14%。
那麼，此次創智5或者說天瓏移動重新申請上市又能否成功呢？據瞭解，退市公司申請重新上市，並非一件易事。自從2001年啟動退市制度以來，幾乎還沒有公司實現重新上市。根據資訊統計數據，自2001年退市制度推出後， A股市場至今共計有97家公司退市，其中因重組過程中吸收合併、私有化而退市的公司42家，暫停上市後未披露定期報告等退市的共計7家。
公開資料顯示，迄今為止，已經強制退市的公司，幾乎沒有實現重新上市的先例，連申請重新上市的公司也為數甚少。公開披露信息顯示，在此之前，退市後又申請重新上市申請的公司，有天創5、南洋5兩家，但至今仍無明確進展。
據業界人士稱，退市公司重新上市，難點在於，被強制退市的那些公司，要想騰出一個乾淨的殼，並且滿足上市要求，所以導致難度其實很大。業內人士還認為，重新上市制度要求較高，主要指標的要求，幾乎等同於IPO。除了上述營業收入、扣非淨利潤、經營性現金流淨額等要求外，滬深交易所新的《上市規則》還要求，最近三年公司主營業務沒有發生重大變化，董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。
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