今天把上週（5.31）在華北調研總結會上的個人觀點，加以整理，分享給大家。
這次調研，我們走訪了唐山-天津-廊坊-定州-邢臺-德州。總共瞭解到三個方面的問題：
1、瞭解京唐港及天津的甲醇庫區概況；
2、瞭解環保限產跟焦爐氣甲醇影響的比值；
3、瞭解內地物流運輸的季節性及隱含性。
以上幾點是我們這次調研所瞭解的重點，相信通過這次的實地調研，大家能對甲醇有更好的認識；同時對焦爐氣甲醇的限產，廠家給出了有力的說明，全國性的最大限產影響為30%左右，而不是前期很多人所認為的那樣，全部停產，誤差急需糾正。
很多人也想知道我對低庫存及後續行情的看法。首先，對於大家所言的低庫存，這是不爭的事實，個人在月初就講過，目前交易的邏輯是產能釋放，而非低庫存，去年同期魯南調研，低庫存加烯烴檢修，同樣的時間，那時候的價格是2222，現在的現貨價格是3100，相差接近900元，大家為何非要把低庫存作為上漲的主要因素對待呢？
庫存低對價格的上漲的確存在很大的推動力，但是後續的多空驅動因素才是真正影響甲醇的關鍵。2016年8月份，甲醇現貨1780，甲醇期貨1920，屬於高升水，庫存75萬噸以上，屬於高庫存，當初很多人都不看好甲醇，高庫存高升水，在很多人的眼裡就是一個下跌的品種，但是因為後續驅動的因素，甲醇從1920一直漲到3000以上，那時候，個人明牌看多，並且點明瞭甲醇上漲的邏輯和驅動力。
以往的例子說明，高升水高庫存不一定下跌，同樣，低庫存大貼水也不一定非要上漲，某個階段這個因素可以沿用，但是，不會長久有效，希望大家能看到真正的驅動力。
對於目前的行情，不談多空，談談風險。
年初開始，很多的經濟學家都不看好當前的經濟，現在連索羅斯都開始看空全球經濟，這應該屬於風險，對於宏觀我不相信我自己，但是我相信那些有能力，有水平的宏觀經濟學家，他們提出來的風險，值得我這樣的菜鳥防範。
大家還記得週期預測者逝去的那位大師嗎？如果看過的應該知道，他的週期理論提出2018—2019年是商品探底的一年，此觀點值得我們認真對待。
當前面臨的風險有文華財經指數高位回頭，期貨資金已大量囤積，商品週期循環逆轉，加上國家對房地產的制約，以及金融層面的監管，還有當前美國再一次的加息，意大利引發的債務危機……等等，都是我們需要防範的風險。
目前即將進入淡季，傳統的6-7-8月，除了17年淡季不淡之外，其他時間，都是個慢跌的過程，沒有上漲的驅動因素，只有陰跌的預期。屆時，如果任何一個宏觀風險出現，都是做多者的厄運。既然很多人都在預期遠月，看空淡季，那麼空9 多1的套利也許是個不錯的選擇。
回到交易，前有大師所言：期貨的投機機制註定一切行為都會過度兌現。交易員如果只根據價格變動和商業統計進行操作，忽略價格運行中強大的情緒化因素，或是看不到價格漲跌的技術基礎，一定會遭遇災難，因為他們的判斷僅僅基於所謂“事實”和“數據”這兩個基本維度，而他們參與的這場遊戲，卻是在“情緒”的第三維度和“夢想”的第四維度上展開大戰。
做期貨要有所為有所不為，在我的交易理念中，6-7-8月份，預期有多個宏觀風險存在，個人只會選擇一個方向，那就是隻空不多，即使錯了，虧損也是有限，絕不會去隨便的抄底，沒有經歷過爆倉的人，不知道風險的痛。
謝謝大家，我的分享完畢
山東柏翔
2018年6月4日
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