摘要
【收盤播報】滬指今日窄幅震盪，最終幾乎平盤報收，日K線斬獲三連陽，市場成交量萎縮，行業板塊漲跌互現，貴州茅臺盤中一度突破800元大關，創出歷史新高。
滬指今日窄幅震盪，最終幾乎平盤報收，日K線斬獲三連陽，市場成交量萎縮，兩市合計成交僅有3600多億元，行業板塊漲跌互現。
值得注意的是，貴州茅臺今日衝高回落，盤中一度突破800元大關，最高漲至800.95元，創出歷史新高。
對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。
國金證券：3000點附近不悲觀
展望六月份，解鈴還須繫鈴人，靜待貨幣政策的邊際放鬆。
誠如之前在市場策略研報中提出，制約A股市場的因素主要歸結於三類，第一是歐元偏弱，強美元格局延續；第二是貿易環境帶有一定的不確定性；第三是金融去槓桿仍成為當前監管大方向，貨幣政策維持中性偏緊。
若以上三類因素持續存在，A股就很難改變疲弱的走勢。預計後續打破當前A股膠著格局的，或在“第三點即貨幣政策”上的邊際變化。
一般來講，當外需的不確定性因素加大時，為了對沖經濟的下滑，宏觀調控部門會擇機啟動 “適度擴內需”的舉措，而不是維持當前 “外需回落+抑制內需”的組合。
總體而言，A股在3000點附近我們並不悲觀，預計A股處於“反覆磨底”階段，貨幣政策轉向邊際寬鬆將隨著時間推移得到驗證，指數將上演“先抑後揚”。
6月行業配置上，當前宏觀經濟背景下，偏向於 “企業盈利確定性遠高於其成長性”，試圖去尋找 “α”的板塊或個股，而相應的縮小 “β”板塊的配置。
具體到行業配置上，我們推薦低估值 “大金融”，另外 “消費升級”作為2018年配置主線，醫藥生物、食品飲料、休閒服務、傳媒廣告、包裝、紡織服裝等板塊受益；主題方面，主推新零售等。
華創證券：擁抱後周期板塊
週期運動和監管收緊帶來的流動性邊際變化使得A股市場今年整體呈現“勝地不常”，面對貿易“陰晴不定”的外部衝擊，在進一步完善與深化供給側結構性改革的同時，堅定走戰略性工業化轉型道路體現了我們對內改革、對外開放的“初心不改”。
進入二季度末的6月，我們強調對外重點關注貿易摩擦博弈的演化，對內重視三大攻堅戰過程之中擴內需、降成本與加大創新支持力度的政策導向。
4月17日，央行宣佈降準10個基點，淨投放流動性4000億元，其旨在穩定銀行負債成本，縮減大小銀行間“貧富差距”，同時推進利率市場化兩個利率逐步並軌。
雖然其有利於緩解銀行負債回錶帶來的成本和流動性壓力，但貨幣政策今年以來的 “微調”仍以對沖嚴監管為主旨，形成 “緊監管、寬貨幣”，真正意義上的流動性拐點仍沒有到來。同時，我們觀測市場融資情緒指標來看，目前仍處於30%左右的較低水平，流動性與市場情緒指標的空間仍處於 “壓縮”通道之下。
從配置思路來看，在盈利承壓、信用風險擴張與市場流動性收緊三大因素 “共振”下，擁抱後周期行情到來。行業配置方面，推薦具備防禦屬性的後周期板塊：食品飲料、醫藥、農業、商業。
此外，油價上行趨勢轉為寬幅震盪之下石油石化產業鏈投資機遇，環保高壓之下行業格局重塑的農藥細分領域。最後，貿易摩擦下具備逆週期成長屬性以及自主可控政策指引下人工智能、軟件服務等細分領域。
歸結來看，組合配置計算機、食品飲料、非銀金融、醫藥生物、化工、機械、商社服務、農業8個行業。標的包括辰安科技、恆生電子、重慶啤酒、中信證券、大參林、利爾化學、杭氧股份、中國國旅和聖農發展。
東北證券：6月下旬市場區域或明朗
近期市場疲弱，主要在於流動性緊平衡、盈利增速略有回落、金融嚴監管、大類資產中二三線房價佔優的背景下，股市尚沒有觸發指數趨勢行情的充分條件、不進則退的存量博弈心態。因此、股市依然是震盪市的大格局。
同時，伴隨著股市進入6月份、一些不確定性和風險的釋放，市場可能迎來震盪探底築底並轉機的關鍵時間窗口。故操作上，不急躁、入界宜緩，等待較好的買點時機、搏擊年內吃飯行情。具體來看，震盪市行情的規律來看，6月較為關鍵。
可以看到，2016年2月至今，股市總體運行在後股災的階段；在兼顧融資需求以及如扶貧、獨角獸IPO等前提下，股市政策意圖求穩、賺錢效應不足、結構和階段性行情特點較為明顯。2016年6月、2017年6月，均是當年指數見底回升的時間窗口，即如果6月均價入局，那麼後期獲利的概率較大。
此外，相對2016年、2017年不同的地方在於，前兩年市場總體處於藍籌股佔優、上證50佔優的模式中；而2018年至今，則是中小創佔優且最近2個月風格相對均衡。因此，結構上更多需要跟蹤成長主線的底部夯實程度。
就短時期來看，限售股解禁壓力、獨角獸融資壓力以及6月份美聯儲加息壓力等，市場挖坑的催化劑不少。從波浪運行看，指數前期從3050點反彈至3210點附近，其後展開調整並跌破20日均線，那麼需要考驗3050-3130點區域的支撐。比較好的契機，要麼指數挖坑完成、要麼時間窗口上利空出盡。
總體來看，在弱市背景下，左側並不容易；傾向於防守反擊、入界宜緩。操作上，市場出擊的兩個可能契機，即要麼指數挖坑，甚至跌至3000點一線乃至下方；要麼信息面利空出盡如聯儲加息、MSCI資金利好兌現套利資金出局後，這一般在6月下旬時將趨於明朗。
中航證券：市場將更偏向估值合理性
從政策面分析來看，貨幣政策上，央行仍將保持穩健中性貨幣政策，但隨著外圍波動，或將有相應措施出臺。經濟政策方面，中國經濟仍將保持自身運行規律，不會偏離太大，對A股影響是，短期或有波動，中長期保持震盪上行。
此外，6月1日起A股正式加入MSCI，管理層將更加註重市場監管、規範，預計市場將更加註重估值合理性，價值投資理念將更加深入。
從基本面經濟數據來看，2018年全年GDP目標為6.5%左右，2018年一季度GDP為6.8%。隨著經濟機構調整深入和國際環境變化，預計二季度GDP或小幅回落，但全年目標無憂。4月份CPI為1.8%，較上月略有回落，重回“1時代”，相對於2018年3%的控制目標，處在較低水平，對貨幣政策影響有限。4月份PPI為3.4%，保持平穩。
根據目前已公佈的各項經濟數據及各大機構預測均值，結合國際、國內經濟環境最新變化，以及2018年經濟目標和政策導向分析，預計滬指6月月K線收陽，整體表現為震盪上行格局，主要支撐位在3000點增速關口附近，壓力位在滬指120日均線附近。
操作策略上，建議以逢低吸納為主，倉位控制在8成左右，鑑於藍籌白馬股調整較為充分，可逢低中線佈局。同時建議可重點關注以中小創為代表的中小市值公司，選擇符合國家產業政策方向，業績優良、成長性好的個股，進行逢低佈局。
選股策略：根據已公佈的一季報及半年報預期，從業績、成長性、持股集中度等方面進行個股篩選。
交易策略：遵循價值兼顧成長性原則，尋找低估值品種，逢低吸納，中長線持有。
焦點關注>>
閱讀更多 東方財富網 的文章
