摘 要
P2P殼的價值是如何產生的？這背後有著怎樣的考量？又是哪些大鱷願意在這個不確定的環境下做接盤俠？本文竭力為您揭開這些問題背後的答案。
據網貸之家數據顯示，截至2018年4月，正常運營平臺為1877家，已經停業或問題平臺達到4237家。
想象一下，在監管態勢趨嚴，備案標準提高，運營成本高漲等外部環境的高壓下，能夠走到最後、跳過龍門的平臺，必然寥寥以百計，甚至更低。而目前平臺如群魚一般，遊向備案的龍門，騰挪艱難，競爭慘烈，而龍門何時開閘也是未知數，這對於原本根基不穩的網貸行業無疑是雪上加霜。
在營的1877家平臺，未來命運，無非幾種選擇：
1、頭部合規平臺，躍過龍門，修成正果，納入金融監管，謹慎從事業務；
2、弱小或合規差的平臺，好則平穩退出，揮淚道別，壞則跑路暴雷，身敗名裂；
3、中間一大部分平臺，日子過得艱難，如雞肋般存在，幸運者獲得實力雄厚者青睞，一舉邁入頭部行列，不幸者則進退兩難，掙扎度日，等待時間和命運的裁判。
無論何種選擇，頭頂烏雲不散，箇中煎熬愈烈……對多數平臺而言，“3”似乎還透漏著一絲絲的光明……
今天我們就分析下，在這個山雨欲來的節骨眼，誰是那個豪氣沖天的網貸平臺的買家。
1P2P頭頂“三座大山”
想要搞清楚誰願意來買平臺，首先需要看一下，目前平臺所遇到的難題。
第一，資產獲取難題。網貸平臺按照目前監管的定位為信息中介，為借款人與出借人進行撮合。但是實際中，這麼操作的平臺比例不高，大多數平臺，尤其是中間部分平臺，或多或少都有信用中介的屬性，業務操作本質上與銀行一樣，賺的是息差，資金池、剛性兌付等在所難免。但是其獲取優質資產的能力遠不如銀行，且成本高昂，因此資產荒，準確的說是優質資產荒（資產的優質直接決定著壞賬率的高低）是這類網貸平臺遇到的第一大難題。
第二，資金獲取難題。網貸平臺數量很大，競爭充分，獲客成本高昂，據報道，目前網貸平臺獲客成本由數百元擴展到數千元，對於中小平臺，獲客難，留住客戶更難。沒有足夠的有效投資客戶，優質資產也會得而復失，形成惡性循環。但是，高昂的獲客成本，會大幅
擠壓平臺利潤，導致平臺日子難過。第三，合規性難題。網貸平臺，經歷野蠻生長後，迎來了一連串的強監管，為滿足監管要求，必然需要人力資本投入，調整業務模式，與外部第三方合作，平臺合規成本大幅提升，讓本來日子就難過的平臺，更加捉襟見肘。
上面三個難題，是中小平臺遇到的最根本的問題，這三大難題，猶如三座大山，如果不搬離，遲早會將平臺壓垮。
2誰是搬山人
而所謂的市場買家，就是能夠消除這三座大山的搬山人。
首先，可以提供優質資產。所謂優質資產，就是經過嚴格的風控模型篩選出來的資產，具體到網貸平臺，就是優質的借款人，或者有確定的場景可以確保債權的回收。
比如，一家大型連鎖超市，在其供應鏈環節，有若干中小企業需要資金。在這個場景下，核心企業（超市）便是還款的保障，這裡的保障不單純是核心企業的擔保，更多的是，核心企業掌握的上下游中小企業的經營數據，這些數據真實有效，經過科學的風控模型的處理，便可以有效甄別借款人的信用等級，同時，對資金進行閉環管理，進一步防範借款逾期的風險。
其次，有低成本的獲客渠道。獲客的本質，是讓投資人對平臺產品產生興趣並進行投資，核心點有二，投資人對平臺產品認同和對平臺信任 。
值得信賴肯定是第一要素，但不是唯一要素，大家對銀行最信任，但是也有1萬億的網貸規模存在，說明產品本身也很重要，投資的便利性，利率的高低、流動性等均是客戶選擇的因素，因此，我們可以看到，大型企業集團有獲客優勢（與集團成員有著天然信任關係，無需花巨資建立信任關係），頭部網貸平臺有獲客優勢（品牌效應明顯，易建立信任關係，同時產品設計合理），自帶流量的社交或購物平臺（平臺品牌效應，客戶遷移成本低）等等。
最後，合規成本無壓力。合規成本是網貸運營不可或缺的內容，對於中小平臺也許壓力巨大，但是對於有實力的機構，這些可能都不是問題，人才濟濟，糧草充足，完全可以駕馭網貸細微而複雜的合規性要求。
搬山人，無需三座大山都搬走，只需要將山搬走部分，讓網貸平臺可以自如伸展，這個業務就可以順利運轉下去。比如，獲取優質資產能力強的公司，即便獲客能力一般，也可能是網貸機構優質的操盤手。
3殼是怎麼產生的
問題來了，搬山人有如此實力，新設一個平臺，無論從成本角度，還是安全性角度，均是最優選擇，為何偏偏要接手一個相貌平平的網貸平臺？
這還得回到《網絡借貸風險專項整治整改驗收工作》57號文中尋找答案。
根據《關於做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（57號文） 規定：“對於在《辦法》發佈之日( 2016 年 8 月 24 日)後新設立的網貸機構或新從事網絡借貸業務的網貸機構，在本次網貸風險專項整治期間，原則上不予備案登記”。
這一規定，就把有實力做網貸，但是沒有趕上時機的機構逼向了收購的道路。
這麼做，非常具有政治智慧。
跳過龍門的平臺數量有限，大量平臺需要善後，如果不在制度上給存量機構一個合適的退出機制，那麼大量中間序列的平臺恐怕很難找到一個好的歸宿。
該規定，就有四兩撥千斤的效果。
賦予2016年8月24日之前設立的平臺一個殼價值，創造一個買賣市場，藉助實力買家的力量，透過重組併購，逐步消化存量中小網貸平臺的風險。
分析至此，可以看出，目前市場上交易的網貸平臺，其主要交易的核心就是
網貸平臺這個殼的價值，下一期，我們繼續延展，分析一下這個殼有著怎樣的內裡乾坤？PS：老餘系颯姐同一團隊的戰友
肖颯，中國互聯網金融協會申訴（反不正當競爭）委員會委員，中國社會科學院產業金融研究基地特約研究員、中國銀行法學會理事、全球共享金融100人論壇首批成員。被評為2016及2017年度五道口金融學院未央網最佳專欄作者、網貸之家最受歡迎專欄作者，財新、證券時報、新浪財經、鳳凰財經專欄作家。
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