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2018年3月22日，特朗普簽署“301調查”，被認為是向中國發起貿易戰。
首先，初善君必須明確的是301調查結果是政府之間的博弈，90年代美國對日本發起的301調查。美國貿易代表辦公室認為日本在計算機、衛星等方面封閉市場，與之展開18個月的外交協商，最終迫使日本開放相應的國內市場。因此，本次貿易戰會給所涉產業帶來的影響、甚至是到底涉及哪些產業，並不是初善君能夠給的答案。
其次，初善君可以跟大家聊聊的是可以關注的企業個股報表裡的一些變化，還有行業未來的發展方向。
一是需要明確的是反傾銷稅、反補貼稅的徵收對象都是進口國的進口經營者——如果出口企業沒有在進口國設立子公司作為進口經營者的話，徵收關稅的對象是下游企業，也就是會影響出口企業的市場競爭力——但是不影響企業的成本和價格。但是反傾銷稅、反補貼稅是對原產國為xx的產品徵稅，並且一般會對同一類產品不同生產企業根據傾銷幅度、補貼狀況等適用不同稅率。
舉個例子，樂凱膠片（600135）3月23日發佈公告，我國商務部對原產於歐盟、美國和日本的進口相紙適用反傾銷措稅，實施期限為5年。“進口經營者在進口原產於歐盟、美國和日本的進口相紙時，應向中華人民共和國海關繳納相應的反傾銷稅。反傾銷稅以海關審定的完稅價格從價計徵，計算公式為：反傾銷稅稅額=海關完稅價格×反傾銷稅稅率。進口環節增值稅以海關審定的完稅價格加上關稅和反傾銷稅作為計稅價格從價計徵。”
假設一張A企業（美國）賣給樂凱膠片的進口相紙價格10元人民幣，那麼樂凱膠片在從海關處“拿貨”的時候，就應當給海關繳納反傾銷稅，稅額＝10*x％，x％的確定根據A企業在我國市場的傾銷幅度來確定，反傾銷稅率可能超過100%。而樂凱膠片所要繳納的進口增值稅則以10*（1+x％）來作為計稅基礎。換句話說，10*（1+x％）才是進口相紙在市場上應有的價格，原來是低價傾銷造成的不科學、不公允低價。
上面的例子也可以看出來，雙反等貿易措施是各國普遍在採用的手段。我國商務部的這一徵稅措施對樂凱膠片（進口經營者）的影響便是購進成本上升，可能會帶來相關的產品價格上漲，競爭力下降；或者如果企業咬牙不漲價的話，則會帶來毛利率的下降，影響收入。
二是可能涉及的是一定的訴訟費用和長期的訴累。金禾實業（002597）2016年11月16日發佈公告，美國發起安賽蜜（甜味劑）的337調查，公司積極應對該調查，公告稱，“337調查的結案週期一般在15個月左右，由於目前剛進入調查程序,與本次調查相關的費用暫時無法估計。公司將根據應訴的具體情況對相關費用進行會計處理。”
2016年年報中金禾實業（002597）的有關披露
幸運的是，2017年3月23日，金禾實業（002597）公告稱，美國市場競爭對手、也是本次調查的原告Celanese主動向ITC申請“撤訴並申請終結本案的調查程序”，ITC同意了該項申請，並作出了“本案調查程序至此終結”的決定。
值得一提的是，根據金禾實業（002597）2017年年度報告，管理費用大幅上升，公司解釋是：“管理費用本期較上期增長36.85%,主要原因是本期在管理費用中核算部分技術研發費。”此外，管理費用中新增208萬的法務費，不過公司當年還有一個未決訴訟。
順便說一句，以初善君的經驗，一般如果某個行業的貿易壁壘比較多，可能會涉及到曠日持久的貿易戰，基本上一個企業一兩年內的很多內部工作投入要在協助律所、政府部門提供相關調查報告上，並且相關市場可能面臨轉型風險。
三是加速海外設廠的國際化發展，是應對貿易壁壘的主要舉措。輪胎行業是雙反的大戶，玲瓏輪胎（601966）在這一領域的做法可圈可點——2013年在泰國投資建設了泰國玲瓏生產基地，隨著泰國玲瓏產能的逐步釋放，公司自2015年適度增加了泰國玲瓏的產品訂單承接。2014年、2015年、2016年及2017年1-6月泰國玲瓏銷售收入(泰國玲瓏產品全部用於外銷)佔公司外銷的比例分別為1.26%、23.84%、38.06%和43.65%。雖然泰國玲瓏銷售毛利率較高，且銷售收入佔比逐步提高，但整個外銷收入中，國內出口的產品銷售收入佔比仍然超過一半，而國內出口產品受高額的反傾銷和反補貼稅影響，
產品售價略低於內銷產品，這是導致外銷的毛利率水平低於公司整體毛利率水平的主要原因。此外，從產品結構上看，泰國玲瓏主要銷售毛利率較高的半鋼胎，而毛利率較低的全鋼胎、斜交胎產品主要在國內生產和出口，這也是國內外銷毛利率相對較低的一個主要原因。
2018年2月6日公開發行可轉換公司債券募集說明書的相關披露
輪胎行業的雙反斗爭歷史堪稱曲折和複雜，涉及到不同型輪胎的不同訴訟。據美國《橡膠與塑料新聞》週刊統計，2008-2017 年玲瓏輪胎連續十年進入世界輪胎行業前 20 強。2015年美國商務部認定中國出口至美國的乘用車和輕型卡車輪胎存在傾銷和補貼行為，並對在中國製造的乘用車和輕型卡車輪胎徵收綜合約40%的高額反傾銷和反補貼稅。2016年，美國商務部認定從中國進口的卡車和公共汽車輪胎存在傾銷和補貼行為。根據初步終裁結果，公司將被按22.57%比例徵收反傾銷稅,按52.04%比例徵收反補貼稅。美國當地時間2017年2月22日，美國國際貿易委員會認定，從中國進口的卡車和客車輪胎並未實質性地損害或威脅到美國的相關產業,因此不會對以上輪胎產品徵收反傾銷和反補貼稅。
輪胎業是雙反大戶的背後是：根據中國橡膠工業協會對43家主要輪胎生產企業輪胎產量的統計，輪胎出口對我國輪胎銷售收入的貢獻率為34.9%。隨著世界一體化進程的加快，世界輪胎產業並不存在獨立的競爭環境，主要輪胎進口國的競爭情況與我國類似。由於中國出口輪胎產品主要供應中、低端市場或替換市場,而發達國家主要輪胎生產企業的同類產品主要供應高端市場或配套市場，兩者直接的競爭關係並不突出。
但是，這裡面也有一個風險是原產國的認定問題。中國企業是否通過第三國轉運、貼標籤甚至重新組裝xxx，也就是是否可能原產國是中國的產品範圍可以進一步擴大——泰國出口北美也可能被認為原產地中國，這要涉及到對第三國內產業的考察。2017年10月歐盟委員會決定對中國企業出口到歐盟成員國的電動自行車企業進行反傾銷調查就已經涉及到這一問題。
四是併購/聯營外國同行業公司也是貿易壁壘應對的一大趨勢。2018年2月，木林森（002745）收購LEDVANCE基本確定。根據木林森的公告，LEDVANCE是國際照明巨頭歐司朗剝離通用照明業務形成的實體, 截至 2017 年 9月, LEDVANCE 在全球擁有在生產的 14 家工廠，最新計劃到 2025 年全球保留 8 家工廠同時具有遍佈全球的銷售渠道。收入體量上看, LEDVANCE2016 年營業收入達到 151.88 億元，接近木林森三倍( 55.2 億元)。
收購後，木林森一躍成為全球前三的照明企業，但更值得關注的是，對於LED 而言，歐盟國家 LED 產品並沒有受到美國特別的貿易政策限制，亦未受到高關稅、反傾銷等貿易壁壘的影響。2017 年 9 月美國國際貿易委員會(ITC)對 LED 照明設備、LED 電源及其組件啟動的 337 調查，美國並未將 LEDVANCE 及其子公司列為指定應訴方，木林森也未在本次337調查中被指定為應訴方。
必須承認的是，正如木林森（002745）所披露的，LEDVANCE 在全球共有 14 處正在運營的生產基地，其中歐洲 7 處（主要出口北美市場）、亞太區 2處、美洲 5 處，通過將部分 LED 產品本土化，能有效幫助 LEDVANCE 繞過貿易壁壘，與本地企業建立合作伙伴關係以獲得穩定的供應鏈。
綜上，在貿易戰中，除了對301調查的大方向予以持續關注外，個股更應該關注的是市場競爭力的變化，如市場份額、毛利率（公司是否會主動降價），公司的國際化戰略佈局（包括收購兼併和在域外主動設廠等）。民族工業的發展，初善君跟大家一起翹首以待。
下面是贈送小科普，歡迎繼續閱讀
Sophia的貿易救濟小科普
貿易救濟是法律領域較為小眾的一項剛需業務，從業者英文很好（能跟老美抗辯舉證的口語技能），熬夜技能很強（美國時間歐盟時間該過哪個過哪個），愛國情懷高漲（我們救濟的是民族工業）。
貿易救濟的業務內容主要是根據進口國政府部門發起的相關調查提交國內相關應訴公司/產業的報告，並進行相關抗辯，以求低/無特別關稅及其他報復措施的減輕。
貿易救濟律師可以代表出口國政府或者出口企業進行相應救濟抗辯。相關貿易壁壘措施包括徵收反傾銷稅、反補貼稅、發起301調查、發起337調查等。
前兩種特別關稅也就是我們俗稱的“雙反”。
301調查是美國《1988年綜合貿易與競爭法》的301條款，國可以對它認為是“不公平”的其他國家的貿易做法進行調查，並可與有關國家政府協商，最後由總統決定採取提高關稅、限制進口、停止有關協定等報復措施。
此外，貿易救濟層面的更國際化的論戰便是WTO的相關訴訟了，那曾經是初善君法律學習中最大的噩夢，在此不與討論。（噩夢原因：每個判決書都幾百頁英文，我們一個作業可能要一次讀幾個案例～）
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