喊wo臭小貓
自從08年金融危機以來，美國經濟率先復甦。美聯儲也從15年12月至今進行了5次加息。如下圖所示：
按照正常邏輯，美元加息說明美國經濟向好，美元應該更之前，美元也應該升值，但是實際結果確是每次加息過後美元不漲反跌如下圖所示：
美元匯率在美聯儲5次（藍色箭頭）加息後都出現了大幅度的下跌。反而是在預期加息但沒有加息的月份（紅色箭頭）出現了匯率上漲。（一般決定是否加息在3，6，9，12月的美聯儲利率決議會議）
為何實際走勢和我們所熟悉的美元加息美元升值的邏輯相反。
首先需要解釋利率和匯率。匯率指的是一國貨幣與另外一國貨幣的比值，影響匯率的因素主要是兩國之間的貿易差額和資本淨流入的情況。如果一國向外流出的產品多（出口大於進口），貿易順差，資本出現盈餘把多餘資本借給其他國家。從對外的貨幣來看本國貨幣供給大於需求，匯率貶值。反之如果一國向外流出的產品少（進口大於出口），貿易逆差，資本不足（赤字）就需要向其他國家貸款補充國內資本。本國貨幣在外的供給小於需求，匯率升值。
解釋完匯率再來看看利率，利率是指一國中央銀行用於調節經濟的貨幣政策，主要影響本國的儲蓄和投資。如果利率升高，一方面能夠增加儲蓄量另一方面會抑制投資，因為儲蓄可以視作投資的無風險邊際成本，假設利率為1%，投資的回報是5%存在4%的利潤差，那麼冒風險投資還是值得的，但如果利率提高至5%以上，投資不但要冒風險收益率還不如把錢存銀行利潤高，就會抑制投資需求。
那看似不相關的利率是如何影響匯率的呢？
這裡需要提到宏觀經濟學中的一個概念：淨出口（資本淨流出）=儲蓄-投資。
那麼我們回到美聯儲加息這件事情上來看，由於美聯儲為了防止經濟過熱開始提高利息，必然會導致儲蓄增加，投資減少。意味著淨出口增加，資本淨流出增加。簡單來講就是存錢多了花錢少了，形成資本盈餘，那麼進入到國際市場的美元也就多了。美元供給開始大於需求，美元開始貶值。黃金和美元負相關，黃金自然升值。
按照這個思路我們再來看個案例：
人民幣
上圖看到在案人民幣匯率（美元兌人民幣）自2014年1月從6.04貶值到最高6.96。這個時期發生了什麼呢？由於國內資產價格高企，回報率下降，很多資本開始外流，投資了國外的電影公司、酒店、房產等等。
直到2017年，國家開始管控對外投資，並且鼓勵外資進入國內比如滬港通的開放以及進一步放開外資參與中國資本市場。導致了資本流出開始轉為流入。人民幣匯率也從6.96開啟了新一輪升值。
但是我們注意到人民幣的利率在這個階段其實沒有太大變化，所以可以總結為影響匯率的直接因素是資本的淨流出，利率只是間接通過影響儲蓄和投資的差值來影響匯率。
所以當下階段，加息只會導致本國貨幣貶值，而不是升值。
易波浪
想多了，有句話說叫事不過三，前幾次加息，黃金後來都漲了，現在好多人都在等加息後黃金漲，那我告訴你，黃金這次多數是不會漲了，因為就算是黃金，照樣是被人操縱價格的，對不對，就看加息以後黃金的表現吧，我堵這次黃金在加息之後繼續跌！
老賊194211345
這就是為什麼加息過後黃金上漲，因為市場都是賣預期，買事實
