最近，曲美家居擬收購挪威傢俱品牌的消息公開後，引發不小的關注。
大材研究注意到，近幾年來，實力明顯增長的一些本土家居公司，都喜歡買一兩家國外的品牌。據不完全統計，目前至少有美克家居、顧家家居、大自然、曲美家居等多家一線梯隊的公司，旗下至少買了一家海外品牌。
大材研究創始人鄧超明預測認為，在未來數年裡，手握重金、營收增長正常的本土家居企業，尤其是建材與傢俱兩大行業裡的一二線力量，都可能在海外市場挑選合適的收購對象。
1
較早邁上收購之路的應該是美克家居，早在2009年的時候，OEM起家的美克家居，花了800多萬美元買下了美國SchnaDIG。
這個SchnaDIG在美國有一定的名氣，公開資料顯示1952年就創辦了，家族企業，沙發業務做得不錯。收購後，開始推高端品牌Caracole薈旋。
之後，美克家居連續有幾次海外收購，大多比較成功。比如2010年全資收購的美國A.R.T.傢俱公司，2014年在上海開旗艦店，推行直營+男足盟模式，目前全國已有門店100多家。
今年1月份的時候，美克家居公司了一件事情，旗下的全資子公司美克國際事業貿易有限公司，在2017年11月15號的時候，同Jonathan Mark Sowter簽署《股份購買協議》，花了492萬美元購買了M.U.S.T. Holdings Limited傢俱公司60%的股權。
同時公告的事情還有，2017年12月29日，美克家居、旗下全資子公司美克國際事業的子公司VIVET INC.，還跟Sun Rowe,LLC簽署 《併購協議》，擬收購其持有的Rowe Fine Furniture Holding Corp.的100%股權，收購價格為2,500萬美元。
兩起收購加起來，2992萬美金，相當於人民幣1.95億元。
M.U.S.T.公司從事JC品牌傢俱的生產及銷售、OEM業務，還為酒店提供定製化的傢俱產品，同時涉足五金配件的生產及銷售，JC品牌下面又有4個子品牌，包括JC經典、JCEdited、JC現代及JC戶外，在北美、亞洲、歐洲、中東等地區有一定銷量。
JC屬於偏高端的傢俱品牌，引進到國內外，美克家居多了一把打開高端裝修市場的鑰匙，對提升客單價也是有幫助的。
Rowe公司也非等閒之輩，起家於美國弗吉尼亞州，擁有70多年曆史，主要做中高端定製軟體傢俱，旗下有Rowe和Robin Bruce兩個品牌，主要產品包括沙發、床、椅子、腳凳等。
其中的Robin Bruce，在美國高端定製沙發這塊，有一些名氣。美克家居將其收之麾下，可以藉助純美式進口定製沙發業務，拿到一些高淨值的客戶。
2
2017年砍下60多億營收的顧家家居，彈藥充足，也開始瞄準了海外品牌。
今年3月份，顧家的全資子公司顧家投資，在2月28日跟LoCom GmbH&Co.KG簽署《股權轉讓協議》，以4156.5萬歐元購買後者持有的Rolf Benz AG&Co.KG 99.92%的股權，同時買下RB Management AG 100%的股權。
交易後，顧家投資將持有Rolf Benz高達99.92%的股份。說起RolfBenz，有一種說法把它當成傢俱界的奔馳，或者視為德國的頂級沙發品牌，這家公司1964年在德國納戈爾德地區成立，主營軟體傢俱，在德國頗有名氣。
據公開資料，RolfBenz旗下有三大品牌分別是“Rolf Benz”“hülsta sofa”和“freistil”，覆蓋不同的消費群體，市場集中在歐洲，在中國還沒有獨立品牌店。
不出意外，顧家家居收購後，有可能在國內單獨設立專賣店，Rolf Benz無疑彌補了顧家在高端產品線上的不足。
並不只有Rolf Benz納入了顧家的版圖。同樣是今年的事兒，顧家跟Natuzzi S.p.A、納圖茲貿易（上海）有限公司簽署《納圖茲貿易（上海）有限公司股份買賣和認購協議》， 以 6500萬歐元收購納圖茲貿易51%的股權。
相當於是5個億成了納圖茲中國公司的大股東，說起納圖茲貿易，也不是省油的燈，在中國市場已有多年耕耘，收穫滿滿。
據公開信息顯示，截至2017年12月31日，納圖茲貿易（上海）的總資產為7876.64萬元，淨資產為1039.43萬元，2017年度的淨利潤為2103.16萬元。
通過與Natuzzi建立合資公司，顧家的品牌體系中將增加兩個高端品牌及中高端品牌，一家是Natuzzi Italia，另一個是Natuzzi Editions。
說起Natuzzi，在國內的曝光率還算比較高，同樣形成了偏高端的市場認知，非常難得。何況它的歷史將近60年，在意大利是上市公司，有可能扮演顧家家居在高端市場的“先鋒官”。
3
來自21世紀經濟報道的消息顯示，大自然家居近日收購德國一家高端櫥櫃品牌Wellmann，該品牌隸屬於德國知名廚衛製造商ALNO集團。
交易完成後，大自然家居將持有Wellmann全球品牌及商標。
由於這家公司定位高端市場，大自然收購的意圖很明顯，既是補充自己的大家居戰略，延伸產業鏈，在櫥櫃戰場奪得一定份額。同時在高端裝修市場落下一子，畢竟德國的櫥櫃品牌，在國內市場已有較高的認可度。
大材研究注意到，在大自然的官方網站上，已經專門給Wellmann開通了官方網站。
大材研究查詢得知，大自然家居旗下已有大自然地板、大自然木門、柯拉尼櫥衣櫃、大自然環保家裝、壁高壁紙、Nature原裝進口地板，今年初，大自然將戰略確定為“一站式整體家居解決方案供應商”。
順便提一下Wellmann的母公司ALNO，一家很老的品牌，1927年問世，美國惠爾浦曾是它抽股東，旗下除了Wellman之外，還有Alno,Pino和Impuls等品牌。
公開資料顯示，1995年時，ALNO在法蘭克福證券交易所上市，也是德國櫥櫃生產商裡，唯一上市的公司，長期經營不善，虧損嚴重。
有意思的是，2015年時，大自然曾花了577.5萬歐元認購ALNO9.09%的股份，成為ALNO的第三大股東。3年後又買了它旗下的Wellmann，歷史總是被緣份串起來。
遺憾的是，2017年7月，ALNO集團宣佈破產，9月起停工。10月，ALNO的子品牌被分別出售。除了Wellmann賣給大自然之外，它旗下的廉價廚房品牌Pino，由於財務狀況較好，被德國廚電領軍企業Nobilia收購。
4
最後來說說曲美家居這次的收購，它不是單獨出動，而是拉來了華泰紫金投資公司，向挪威上市公司Ekornes ASA的全體股東發出現金收購要約，擬收購標的公司至少55.57%已發行股份。
如果全部股東接受要約，也就是全資收購，交易價格約40.63億元人民幣。
據路透社的報道，公告顯示，此次曲美家居與華泰紫金在歐洲搭建一個海外收購主體，向Ekornes ASA發出全面現金要約收購，擬收購標的公司至少55.57%（經充分稀釋）的已發行股份，至多為標的公司全部已發行股份，要約收購價格為每股139挪威克朗，較其22日收市溢價約18%。
曲美家居將通過境外子公司出資，佔90.5%份額。若按全購所需資金計算，曲美需出資36.8億元。
那麼，錢從哪裡來？公開消息顯示，曲美家居擬以自有資金、股東借款和銀行借款等來籌資，公司實際控制人趙瑞海等將根據融資機構要求，為前述融資提供資金支持，或資產、股票、信用等其他合法形式的擔保或者增信措施。
曲美家居在23日同時公佈了一項募資25億元的定向增發方案，用以支持該項國際併購。
曲美家居稱，本次交易有利於曲美家居豐富其傢俱品牌組合，完善品牌佈局，Ekornes ASA核心品牌Stressless定位中高端傢俱市場，是對曲美家居現有產品線的有效補充。同時，該公司旗下也有針對中端消費群體的IMG，以及床墊品牌Svane。
援引《參考消息》的報道，交易完成後，曲美家居將加大與Ekornes研發設計團隊的合作，針對新的消費潮流和設計趨勢適時推出新的品牌，在全球範圍內實現品牌佈局；同時可以有效利用Ekornes的國際經銷商渠道，快速提升其海外收入份額，有效推進公司的國際化進程。
據大材研究瞭解，Ekornes ASA創辦於1934年，是奧斯陸證劵交易所上市公司，是北歐地區規模較大的傢俱製造商，產品涉及床墊、沙發、沙發椅等，旗下擁有Ekornes Collection（傢俱），Stressless思特萊斯、Svane（床墊）等子品牌。
網上有一種說法是，Streesless享有“世界上最舒服的椅子”這樣一種聲譽。如果將這一聲譽引進國內，自然有可能製造購買熱點。
順便介紹一下曲美家居聯手的華泰紫金投資公司，由2008年由證監會批准，華泰證券設立的全資子公司，註冊在南京，註冊資本60億元，專門從事股權投資。
5
照明企業的海外收購，一度堪稱風起雲湧。
2016年時，木林森聯手IDG資本、義烏國有資本運營中心等，組成中國財團，以4億多歐元拿下朗德萬斯(LEDVANCE)的競標，這是照明大牌歐司朗的光源業務。
大材研究瞭解到，朗德萬斯的產品包括LED光源、LED燈泡、鹵素燈、熒光燈、白熾燈、特種燈、電子鎮流器、防潮燈具、戶外燈具、高天棚燈具、筒燈、線形燈具等，2017年時定下了全球照明產業前三名的目標。
同年，上海飛樂音響發佈了《關於收購HavellsMalta經整合的80%股份及香港Exim80%股份完成交割的公告》，大概花了1.38億歐元。
HavellsMalta間接持有Havells Netherlands的100%股份，後者通過多個持股公司，控制下屬經營實體Havells喜萬年。
而喜萬年也是有背景的實力公司，1901年成立，主要做燈具照明業務，旗下三大品牌，包括Syl-vania、Lumiance 和 Concord，銷售網絡遍及48個國家地區，擁有6000多個經銷商。
6
目前發生在建材、家居等產業裡的海外收購，並不只有上述案例，而且收購步伐也不會停下。
一種疑惑是，為什麼有錢之後，泛家居產業的頭部品牌們就可能想到收購？
大材研究認為其中有幾大動因：
一是通過引進海外的家居品牌，彌補自己在高端裝修市場的不足。
畢竟實力較強的進口家居品牌，在很多人眼裡，依然擁有牢固的高端認知，覺得國外的品牌就是高端的。
比如美克家居，高端品牌裡的Caracole就是收購美國SchnaDIG品牌之後，在中國市場推出的。另外中端的A.R.T.，也是收購的美國傢俱公司。
二是應對競爭，向競爭對手學習。全行業裡，海外收購成功的例子也有一些，尤其是做成全球級別的公司，海外收購是必經之路。
即使在泛家居行業裡，像美克家居等一梯隊的公司，從海外收購裡獲利頗豐。
三是通過藉助海外收購，借道國外的品牌，能夠把現成的銷售渠道拿到，方便國內的傢俱出海，佈局海外市場。
有些歐美國家的家居品牌，歷史比較悠久，往往積累了幾百家網點或經銷商，收購之後，這些都是用得上的。
閱讀更多 大材 的文章
