聯想控股（3396.HK）於3月27日在港交所官網公佈了2017年全年業績。聯想控股及其附屬公司2017年綜合業務收入為3,163億元，較去年同期上升3%；公司權益持有人應占淨利潤為50.48億元，較去年同期上升4%。聯想控股金融服務業務板塊2017年收入36.38億元，淨利潤19.04億元。
IT板塊虧損，金融板塊業績亮眼
在業務佈局上，聯想控股採取了“戰略投資+財務投資”雙輪驅動業務模式（見圖1）。戰略投資業務包括IT、金融服務、創新消費與服務、農業與食品和新材料五大板塊；財務投資業務包括天使投資、風險投資、私募股權投資和直接投資四大板塊。
財報顯示，聯想控股2017年業務穩定發展，其中金融服務、創新消費與服務、農業與食品的營業收入上升顯著，同比增長129.82%、31.80%、51.93%。歸屬於公司權益持有人淨利潤增長是因為財務投資板塊淨利潤強勁增長。
聯想控股主要通過控股公司聯想集團（0992.HK）開展IT服務。2017年，IT板塊的收入同比上升6.0%至2,993.63億元。但由於全球零件成本價格持續上升導致成本上市，以及沒有政府頒佈的減稅與就業法案帶來的遞延所得稅資產撇帳影響，聯想集團2017年虧損6.7億元。
聯想控股在金融服務業務領域佈局廣泛，公司的控參股公司已取得多項金融牌照和許可（見圖3）。
a）正奇金融。截至2017年12月31日，正奇金融貸款餘額為58.74億元，同比增長8.62%；公司發放小額貸款共計32.32億元，同比增長2.6%。截至2017年12月31日，正奇金融融資租賃業務期末應收租賃款餘額為人民幣49.86億元，同比增長44.02%。
憑藉租賃業務、保理業務等的增長貢獻，正奇金融2017年營業收入為11.80億元，同比增長20%；公司2017年淨利潤為8.39億元，同比增長16.37%。
b）君創租賃。截至2017年12月31日，君創租賃總資產為107.61億元，融資租賃業務期末租賃應收餘額為99.35億元，同比分別增長81%和73%。2017年君創租賃實現營業收入7.19億元，歸母淨利潤為1.8億元，較去年同期分別增長139%和122%。
c)卡拉科技。2017年底，考拉科技保持貸款餘額近70億元。卡拉科技因為拉卡拉上市，而被拆分成一個獨立的公司。卡拉科技上線一年，一直不斷改善逾期水平，提升利潤率。2017年公司營業收入和歸母淨利潤分別為17.28億元和4.57億元。（卡拉科技的2016年數據不是完整的年數據，零壹財經暫不做對比）。
d）拉卡拉支付。拉卡拉在2017年3月3日向證監會遞交首次於深交所創業市場公開發行的股票申請。拉卡拉招股書顯示，拉卡拉2016年1-9月營業收入和歸母淨利潤分別為19.94億元和2.17億元。
e)漢口銀行。漢口銀行2017年資產規模同比增長33%，歸母所有者淨利潤同比增長12%。
f)聯保集團。聯保集團是保險經紀集團，主要客戶來自教育行業。聯想控股曾佈局壽險，入股嘉禾人壽，但2010年選擇退出。聯想控股高級副總裁在2016年業績發佈會上表示聯想控股將重回壽險領域。
g)翼龍貸。截至2017年12月31日，公司平臺註冊用戶543.7萬人，同比增長17.7%。2017年翼龍貸完成19.9萬筆網絡借貸服務，撮合債權交易129.8億元。
h)蘇州信託。截至2017年，蘇州存繼信託規模為903.88億元。
聯想控股金融服務業務板塊2016年、2017年的收入分別為15.83億元、36.38億元；公司2016年、2017年的淨利潤分別為16.13億元、19.04億元。
聯想控股就資產和營收佔比來看，目前公司支柱為聯想集團所在的IT板塊。公司也在尋求新的支柱業務，使得公司各個板塊發展更為均衡。公司正在加大力度打造金融板塊成為新的支柱之一。2016年，聯想控股投資1.1億英鎊收購英國養老保險（Pension Insurance Corporation，PIC）部分股權。2017年9月，聯想控股與Precision Capital S. A. 簽訂協議，將支付14.8億歐元購買盧森堡銀行89.9%的股權。聯想控股總裁朱近南表示，公司收購盧森堡銀行現已進入盧森堡金融監管及歐洲央行的審批階段，一旦審批通過，將會很大程度的改善公司的資產結構。
聯想控股拆分旗下資產，已有上市計劃安排
聯想控股旗下有聯想集團（0992.HK）、神州租車（0699.HK）、佳沃集團（300268.創業板）等多家上市公司。拉卡拉支付已經提交了招股書，截至2018年3月22日，拉卡拉在深交所創業板首次發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表中，審核狀態為已反饋，序號位於第58位，排名靠前。
聯想控股2015年6月29日在港交所上市，根據港交所規定，公司可在上市三年後拆分旗下資產上市。在聯想控股2017年業績發佈會上，聯想控股總裁朱近南表示，公司正在積極準備分拆旗下企業上市。正奇金融準備H股上市；聯想控股與君聯資本戰略投資的東航物流將完成股改，預計2019年申請A股IPO；聯泓新材料在積極爭取2020年前後能夠在A股上市；農業食品板塊的鑫榮懋考慮在A股上市。
從聯想控股上市計劃來看，公司選擇實體資產如新材料、食品、物流等在中國上市；而金融業務基本選擇在香港上市。公司在香港上市除了監管較為寬鬆、沒有盈利限制等，符合條件的在港已上市公司可以通過滬港通或深港通在上交所和深交所掛牌銷售股票。
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