大眾消費類將成為接下來的最重要的選股以及選主題的主線！
一個趨勢——渠道霸權，集中度提升。線上渠道高增長使得品牌商願意在天貓、京東要付出高額的推廣費得到一個廣告位，得到一個靠前的排名，同時建立了線上渠道護城河，以保持較長時間內的高增速，線下渠道也正在進行變革，一方面，隨著租金成本提升，逐步開啟供給側改革，逐漸向著頭部集中，部分品牌開始自建銷售渠道經過不斷調整，經過庫存出清、管理水平提高、並通過打造中高端概念品牌以及外延併購，單店經營狀況不斷改善，隨著三四五線城市的消費需求的全面爆發，無論是傳統零售還是新零售，都在全面收割縣鎮市場，加速渠道下沉。
兩大誤解——消費降級、地產對消費擠出效應增強。我們認為，消費降級實質上是一種不基於數據的感性判斷。消費需求的變遷很難在經濟增速、收入增速穩定的時候產生逆向變化。 2013至2017年，我國城鎮居民食品+衣著支出佔總消費支出的比例從38.5%持續下降到35.8%，醫療+教育文化娛樂服務+交通+通信支出佔總消費支出的比例從29.4%持續上升至32.5%，因此，所謂的消費降級本質上是消費理性化以及消費結構遷移的現象，而不是需求層次下移，對於當前居民收入還保持不錯的增速，加上房價上漲帶來的財富效應，政府主導的個稅改革進程也將加快，談消費降級還為時過早。而地產對消費擠出效應會隨著地產銷售增速放緩邊際減弱。
三種現象——消費貢獻率創新高（一季度最終消費支出對GDP累計同比的貢獻率為77.8%，創了歷史新高）、社零增速長期高於GDP增速（自2007年開始，社會零售增速持續高於GDP增速）、居民收入差距收窄（一季度居民收入差距收窄，成為消費需求擴張的新動能）。
四大驅動——居民收入穩增長 （2013年以來全國居民實際人均可支配收入增速在大部分時間內顯著高於同期GDP增速，2016年以來更是觸底回升）、精準扶貧/棚改貨幣化（推動三線及以下城市加快實現消費升級，特別是對家用電器、傢俱裝潢、家居用品、電子設備、汽車等產品的需求）、一次性首付支出增速下降（2010年以來，以房貸為主的居民戶中長期貸款增速和城鎮居民消費性支出增速之間存在顯著的滯後性負相關關係）、地產財富效應（即使居民資產增值（主要因為地產）沒有立即變現，居民資產未來變現的預期也會促使居民增加消費信心，從而使得利用各類消費信貸進行提前消費）
以上邏輯在一季度數據中已經有所體現，醫療保健一季度消費支出增速為17.95%，為2006年以來的同比增速最快的的一個季度，衣著支出增速為7.99%，創了2013年以來的增速新高。可選消費類的化妝品、金銀珠寶等一季度零售額同比增速大幅提升，其中化妝品類同比增長16.1%，創了2013年以來的新高，金銀珠寶類一季度增速7.9%，3月份單月增速20.4%，增速顯著回升。
因此，還等什麼？大眾消費類將成為接下來的最重要的選股以及選主題的主線！
（1）3D顯示：美股裸眼3D公司股價單日暴漲十倍，行業一片藍海，相關個股（康得新、利亞德等）；
（2）雲計算、超級計算機：2020年國家超級計算深圳中心算力將提升1000倍，相關個股（中科曙光、浪潮信息等）；
（3）鋰電池、新能源汽車：海內外巨頭加速佈局，新能源車上游投資機會確定（大眾集團擴大電池採購合同至480億美元、贛鋒鋰業與韓國的LG化學正在接洽Mineral ResourcesLtd.，以期收購後者在澳大利亞一個鋰礦的部分股權），相關個股（贛鋒鋰業、天齊鋰業、華友鈷業等）；
（4）量子計算、量子通信：近日，中國科學技術大學潘建偉教授及其同事陸朝陽、朱曉波等成功構建了世界首臺超越早期經典計算機的光量子計算機。研究團隊還打破了之前由谷歌、NASA和UCSB公開報道的九個超導量子比特的操縱，實現了目前世界上最大數目（十個）超導量子比特的糾纏，相關個股（
銀輪股份、浙江東方、華工科技等）。【風險提示】本文所提及個股僅表示與相關主題具有一定關聯性，不構成個股投資建議。
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