貨幣供應量對資產的影響一定意義上是決定性的。特別是中國特色的A股市場和GDP相關性不大，卻和貨幣的供應量關係密切。
水漲船高，所以緊縮的貨幣政策對股市是不利的，寬鬆的貨幣政策是孕育牛市的溫床。
為了幫助大家更好地理解本文的內容，先對M0，M1和M2進行一下解釋：
M0=流通中現金（即在銀行體系以外流通的現金）
M1=M0+非金融性公司的活期存款
M2=M1+非金融性公司的定期存款+儲蓄存款+其他存款。
其中，對股市影響最大的是M1、M2。
先談談M2
根據國家統計局數據，截至2018年4月，M2同比增長8.3%，創下十年曆史最低增速。
究其原因還是去槓桿！
金融去槓桿的漫漫征程還在繼續，銀行表外業務與同業業務仍然受到抑制，
M2增速跌破10%，顯示出金融降槓桿已凸顯成效，穿透式監管使影子信貸受抑制，表內傳統信貸加速上升。在金融去槓桿和監管收緊背景下，市場“緊平衡”成為新常態。
事實上，對於已在去年5月就跌破10%的M2增速，央行副行長易綱就評價稱，“從中能看出進一步穩槓桿的態勢。去槓桿首先是穩槓桿，要讓槓桿的增速降下來。
槓桿降下來，確實成果顯著，但是錢荒、緊縮成為現實，從債券發行可以看出，市面上確有缺錢跡象。
從國際上看，美國處於加息週期，美元相對人民幣的價格不漲反跌。這說明，中國通過降槓桿已經達到了加息的客觀需求！
M2的新低和降準的預期是結合在一起的。
國泰君安研究所首席宏觀分析師花長春表示，7月可能將再次開展定向降準或降準置換MLF。
從貨幣政策框架轉型和穩健中性貨幣政策基調看，後續仍有可能開展定向降準，一是我國存款準備金率仍偏高，影響貨幣政策傳導；二是資管新規開始落實，在金融緊的情況下，要保持貨幣和信貸穩。
如果降準預期提升，對A股肯定是一個利好！
我們再看看看剪刀差，目前M1、M2剪刀差越來越嚴重。
先普及一下什麼是剪刀差：
M1反映居民和企業資金鬆緊變化，是經濟週期波動的先行指標，流動性僅次於M0；
M2流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應量，主要指M2。
M2與M1之間的差額主要是居民儲蓄存款和企業定期存款
M2與M1增速之間的剪刀差可以近似看作判斷資金活躍程度尤其是企業層面的觀察變量。因為M1中除了現金之外更多是企業活期存款，而M2中除M1以外的準貨幣更多是定期類存款，實際上是一種資產形式。
剪刀差（M2-M1增速）越小，貨幣供應量存款活期化傾向越高，經濟活力越高，剪刀差越大，存款定期化比重較高。
統計顯示，若排除2007年以及2015年大牛市的非理性走勢，大部分時間M1-M2走勢與股市走勢都有極為明顯的正相關性。
比較M1-M2增速差與上證指數同期走勢，M1-M2 的同比增速差向上攀升，同期股市也會向上，一旦增速差向下回落，股市同期也將出現調整。
從1999年至今的統計，去掉幾個極端情況，M1-M2的剪刀差大致在 -15到+15 之間波動。當剪刀差向下波動，達到-8 時表明股市離底不遠，而當其向上波動，超過+8之後， 表明股市離頂不遠。
目前M1-M2剪刀差在-1.1%，處於中等階段——即，不是頂部但是也不能肯定是底部的灰色階段。
從局部來了，M1-M2下跌趨勢並未改變，所以目前股市可能依舊是震盪尋底區域！
不過從市盈率來看，大盤這個位置已經不能算貴了，更進一步說是熊市末端、黎明之前的估值。
所以，潛龍君大膽猜想，目前的A股市場正處於估值的次低區域，如果進一步下跌，會有更完美的低點，鑑於去槓桿因素和世界範圍的加息週期，即使處於低估值階段，也很難出現較大的行情，震盪走高或是比較客觀和監管層希望看到的狀態，考慮到市場雷區的增多，賺指數不賺錢將成為常態。
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