概要：週二滬指低開後弱勢震盪，尾盤跳水，日K線五連陰失守所有均線。深成指下跌1.11%，創業板指早盤上漲，尾盤快速跳水。兩市漲停的非ST個股超40只，同時跌停的個股也超過30只，這在近期是比較少見的。
A股市場表現及策略
週二滬指低開後弱勢震盪，尾盤跳水，全天下跌0.47%，日K線五連陰失守所有均線。深成指下跌1.11%，創業板指早盤上漲，尾盤快速跳水，全天下跌1.29%。兩市漲停的非ST個股超40只，同時跌停的個股也超過30只，這在近期是比較少見的。另外值得關注的現象是恩華藥業、復星醫藥、恆瑞醫藥等白馬醫藥股尾盤加速跳水，片仔癀放量跌停。板塊方面，僅鋼鐵、煤炭、商業連鎖、家用電器等整體小幅上漲。海南板塊、仿製藥、豬肉股位於跌幅榜前列。
申萬宏源指出，雖然近期市場面臨不確定因素擾動，但當前A股市場性價比繼續處於中高水平——融資情緒指數底部企穩，強勢股佔比處於回升過程，市場並未充分反映樂觀預期。因此，短期市場處於平衡狀態，回調幅度或有限，當然中期市場趨勢仍需觀察。
圖解漲停股
熱點板塊解讀
熱門板塊：機場
主要邏輯：非航業績陸續兌現，消費屬性受益升級
4月航司受政策限制，航班供應量受限，航班起降架次增幅有限，乘客吞吐量維持高增速。機場標的具有消費屬性，盈利受益於因私出行的增加和高價值流量客戶，消費升級的大趨勢為機場個股提供估值的保障。
機構解讀：
華泰證券航空機場沈曉峰：新航季供給緊縮政策持續，預計機場今年產量增幅受限，航空性收入增速將放緩；非航招標持續進行，未來非航業績陸續兌現。我們認為機場板塊業績穩健且分紅率高，防禦性強，配置價值突出。我們建議配置基本面良好、結構改善的機場個股。首選上海機場，基於：1）旅客消費能力升級和新開商業面積推高非航增長，T2 免稅合同到期重籤值得期待；2）公司產能富裕，預計2018年下穿通道投產利於生產量增幅提速；3）航線結構穩定，國際線佔比高。
華創證券交通運輸吳一凡：2018年三季度的策略是在多方升級的背景下，配置具有核心資源具備議價權的企業：機場。機場的消費屬性來自於因私出行的提升以及非航空性業務的持續快速增長，同時，機場公司盈利的穩定性來自於源源不斷的高價值流量客戶，建議這兩個行業是優中選優，選擇行業龍頭。
熱門板塊：鋼鐵
主要邏輯：不鏽鋼價格連漲，三季度供需錯配行情可期
5月29日鋼鐵股領漲大盤，新鋼股份（600782）、方大特鋼（600507）分別大漲7.21%、6.17%，韶鋼松山（000717）、柳鋼股份（601003）等10逾只個股漲幅超過2%，板塊整體收漲1.66%。消息面上，5月22日至6月15日8個抽查組將分赴21個省（區、市）開展鋼鐵行業化解過剩產能、 防範“地條鋼”死灰復燃專項抽查。目前江蘇興化戴南鎮中頻爐已在24日凌晨全部關閉；同時所有的中（工）頻爐企業，也在24日開始實施全面停電，全區73家企業被限期整改，6月10日整改不到位的，將面臨被全面取締。
機構解讀：
中泰證券鋼鐵首席篤慧：此次戴南地區中頻爐關停導致不鏽鋼棒線材供給出現階段性緊缺，不僅使得不鏽鋼價格近期連續上漲，不鏽鋼廢鋼資源也由於此次關停而短期供給增加，對不鏽鋼廢鋼價格造成下行壓力，據相關測算，綜合考慮漲價和降本後，主流鋼廠的不鏽鋼棒材毛利將達到2000-2200 元 /噸，不鏽鋼廠利潤得以修復，短期可關注永興特鋼等不鏽鋼標的。
申萬宏源證券鋼鐵行業分析師姚洋：堅定看好三季度行業供需錯配行情，經濟的韌性和鋼廠盈利的持續性終將驅動鋼鐵板塊估值修復。推薦擁有持續內生盈利成長性的龍頭寶鋼股份（600019），受益於製造業需求復甦的低估值彈性板材龍頭華菱鋼鐵（000932）等，以及受益於粵港澳大灣區建設的區域建材龍頭韶鋼松山（000717）、柳鋼股份（601003）等。
熱門板塊：餐飲旅遊
主要邏輯：旺季下的躁動，長期瞄準成長與估值兼優標的
5月29日餐飲旅遊板塊整體收漲1.39%，長白山（603099）早盤起高開後一路上揚至漲停，截至收盤大漲8.64%，中青旅（600138）大漲4.77%，中國國旅（601888）、天目湖（603136）等紛紛跟漲。據悉，長白山南景區將於6月1日正式對外開放，並在池南區訥殷古城、天沐溫泉設置售票處，每天限額3000人。
機構解讀：
招商證券社服首席梅林：5月起旅遊行業將逐漸步入旺季，財報表現與市場情緒將影響短期行情。但長期看，依然建議通過成長與估值的匹配選股。近期大盤波動與定增減持導致酒店龍頭股價大幅回調， 但經營數據顯示基本面無憂，迎來配置良機，繼續強烈推薦：錦江股份（600754）；三亞免稅再迎政策紅利，進境免稅店招標規範化利好龍頭，強烈推薦中國國旅（601888）；優質休閒景區成長期遠未結束，宋城即將邁入項目開業新週期，重點推薦：宋城演藝（300144）、中青旅（600138）。
進門財經APP路演回顧
國金證券 | 策略&零售：CDR首批試點&“新零售”板塊迎風口
CDR基礎制度的推出快於預期，是自上而下的經濟任務，存託憑證管理辦法的出臺也在推進CDR的進程。今年監管層的管理方向將從“嚴監管”轉移到“補短板”，促使我國互聯網獨角獸迴歸A股。CDR的發行同樣要考慮要對市場的影響，控制發行規模。
參考臺灣的CDR，康師傅的發行規模為原股本的3%。阿里巴巴的體量規模遠遠大於常規企業，A股市場承載力不足，預計阿里巴巴將以1%-1.5%市值的規模發行，京東以1.5%-2%的市值規模發行。首批試點規模預計為600億-1000億元。
目前新股發行同比減速，規模可控均為CDR發行的鋪墊。阿里巴巴的CDR發行尚有未公佈的細節。我們預計阿里巴巴和京東為了簡化CDR發行的流程，不會選擇增發新股，而是選擇老股東減持，在A股市場流通。股票自由轉換方面，預計會允許CDR在一定額度內與基礎股票自由轉換。
CDR首批發行值得關注幾個方面：1.發行規模，目前國內的貨幣環境無法承載過大的發行規模。2.對高估值低業績的成長股估值造成衝擊，價值迴歸。3.預計公募參與CDR交易不設門檻，交易增量將提振海外中概股估值。4.對新零售行業造成業績刺激。5.券商板塊將受益於CDR的發行，收入得到提振。
零售角度看CDR：巨頭回歸將會對行業產生深遠影響，目前阿里巴巴和京東均處於戰略轉型階段，國內融資得以緩解零售企業對資金的需求。
阿里巴巴作為國內最大的雲計算服務提供商，市值相較於亞馬遜存在數量級的差距，仍需大量投入成本。以亞馬遜為參考，成熟的雲計算業務利潤可觀，淨利率可達30%。新興領域方面，阿里投入1000億，併成立達摩院推進新興領域的研發。新零售領域，阿里投資蘇寧46億，10億美金收購餓了麼。
互聯網巨頭回歸A股市場，也將吸引投資者注意力。從商業模式上，線上線下的模式成為未來趨勢，需要互聯網企業賦能線下。阿里巴巴和京東迴歸A股，其他零售公司價值有望得到重估。整個行業呈現小型化與便利化的趨勢，生鮮業務成為最具核心競爭力的業務，行業整合將由巨頭完成。建議投資者優選基本面良好，業務與新零售有良好結合的公司：蘇寧易購、永輝超市、王府井和家家悅。
進門財經APP路演預告
5月29日
20:00 #機構通 華泰證券 | 輕工倪嬌嬌：深度解讀喜臨門：傢俱主業有質量地高增長
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20:30 CHS 2018年第一季度業績交流會
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