編者注：公司上週發佈最新財報，淨利潤大幅下滑，引發公司股價跳水。文章由華盛學院胖虎編譯，為您介紹網易作為行業老二的難處。
公司業績
最新財報顯示，網易2018年第一季度營收為141.73，同比增長3.9%，環比下滑約3%；但是令市場震驚的是，公司淨利潤13.37億元，同比下滑79.6%，環比下滑41.52%。
雖然電商淨營收37億元，同比增長101.0%；但是佔據收入主要來源的在線遊戲服務淨營收88億元，同比下滑18.4%，環比增加9.5%。
遊戲業務
由於老遊戲如《陰陽師》、《倩女幽魂》收入下滑，新遊戲《荒野行動》、《楚留香》收入增長無力，再加上市場營銷費用、研發支出、人員成本等運營成本的上升，公司在線遊戲服務毛利也同比下降。公司財報顯示，今年第一季度營業費用為47.47億元，上一季度和去年同期分別為43.18億元人民幣和27.12億元，同比增幅高達75.04%。
公司收入大頭遊戲業務主要就是面對新老交替、青黃不接的局面，因此造成公司利潤上的下滑。但是，公司第一季度發佈的新遊《楚留香》、《第五人格》表現搶眼。其中，前者是目前中國MMO手遊市場上的領跑者，日活用戶突破280萬；而《第五人格》發佈首周活躍用戶超千萬，累計註冊用戶以及突破5000萬，由於遞延收入和產品商業週期的影響，這些產品的成績並未體現到財報上面。因此，憑藉這兩款遊戲，公司第二季度業績有望得到拉伸。
老大和老二
同樣的時間，行業老大的騰訊則以一副強者恆強的姿態出現：營業收入735.28億元，同比增長48%；淨利潤232.9億元，同比增長65%。其中網絡遊戲收入為287.78億元，同比增長26%：受益於《QQ飛車》《王者榮耀》等遊戲表現良好，手遊收入約217億元，同比增長68%，環比增長28%；曾經一度被《陰陽師》拉下榜首的《王者榮耀》，伴隨著深度運營，用戶價值進一步提升，目前日活仍高達4500萬，今年可能還將保持較快的收入增長。
自研和渠道
網易之所以作用中國第二大遊戲公司的低位，憑藉的就是自研的發展模式，精品頻出，時有爆款，收攏了一大部分玩家和用戶。但爆款遊戲無法把控，自研經費又持續上漲，成為掣肘網易的阿喀琉斯之踵。
2017年下半年《絕地求生》風靡全球，網易搶佔先機，推出同類手遊《荒野行動》和《終結者2：審判日》，迅速霸佔排行榜首；但隨著騰訊《絕地求生：刺激戰場》和《絕地求生：全軍出擊》的上線，網易的領先優勢蕩然無存。
因此，網易的發展一定會受到自身作品研發週期的影響，所以公司需要平心靜氣地走自己的自研路線，耐心打磨作品，不要陷入與騰訊的競爭之中。
電商業務
網易第一季度電商業務淨收入為37.32億元，同比增長101%；在消費升級的趨勢下，網易考拉和嚴選收入共計117億元，同比增加近157%。但是公司電商SKU有限，常年主打產品相同，限制了業務的天花板，一定程度上降低用戶的粘性。
而且公司營收下降的問題就是，低利率的電商業務增長不能對沖高利率的遊戲業務下滑，公司的重心主要還是看遊戲業務。
海外市場
根據Newzoo發佈的2017年全球遊戲市場報告顯示，全球遊戲市場中國以275.47億美元排名第一，排名第二的為美國，收入達到250.6億美元，日本排名第三，收入達到125.46億美元。
此前東南亞和韓國是中國遊戲廠商之前重點的出海領域，但中國遊戲廠商想要在海外取得戰略性成績，北美和日本才是重點領域。鑑於中國遊戲市場的逐步飽和，海外市場的重要性不言而喻。
有機構發佈的“2018年2月中國App發行商出海收入榜單”顯示，IGG、FunPlus、智明星通排名前三，其公司產品重心都在北美，而排名第四的就是網易，騰訊則排名第22位。
除中國之外，2017年全球市場有近800多億美元的產值，目前中國廠商在其中僅佔十分之一，還有巨大的增長空間。因此，身居我國遊戲行業老二的位置，具有海外發行、運營經驗的網易，在海外更加看重玩法和體驗感的遊戲環境，擁有強大研發能力的網易或許可以走出與國內不一樣的發展路徑。
本文由【華盛通app-新浪集團旗下港美股服務平臺】特約提供
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