本次統計共714家創業板上市公司。
第一階段截止到2012年10月9日上市的光一科技（之後停發1年多），共355家上市公司。這批公司為創業板上市5年以上的公司。佔比49.7%
第二階段截止至2015年7月1日上市的中飛股份（之後停發半年），這部分公司大致上市時間在3年及以上，不足5年，共130家上市公司。佔比18.2%
第三階段為2015年底，重啟IPO後上市的公司，上市時間不足3年，共229家上市公司(不含18年的新上市公司)，佔比32.1%
一、總體統計分析
從總體看，當計算所有714家公司時，18年一季度共計實現歸屬淨利潤247.15億，扣非淨利潤189.05億，一季度非經常性收益58.1億，佔全部利潤比例23.5%。
相對於714家上市公司2017年Q1可比的歸屬利潤194.81億，歸屬利潤增長26.86%，相對於17年Q1扣非淨利潤167.68億，扣非利潤增長12.75%。
同時，按照券商賣方研報的算法，扣除溫氏股份和樂視網時，18年一季度歸屬利潤236.12億，扣非178.77億，非經常性收益57.35億，佔比24.3%，相比同樣去掉樂視網和溫氏股份的2017年一季度的歸屬淨利潤178.82億，增長32%，相比2017年扣非153.15億，增長16.7%
從以上計算結果，貌似跟券商給的結論一致，創業板2018年Q1的增長情況似乎挺不錯的，這波上漲似乎是理所當然，然而真實情況真的如此麼？
事實當然不是如此，因為賣方研報的目的是想證明創業板高增長，自然選擇排除掉業績基數又大，但是不增長的甚至掉頭虧損的溫氏股份和樂視網，卻對另兩個對業績影響巨大的股票假裝視而不見！
我們來看看是哪兩個，第一個就是一季度靠出售新麗傳媒得到19.9億歸屬利潤（扣非8700萬）的光線傳媒，第二個就是同樣出售子公司的開能環保，（歸屬3.5億，扣非3.5萬，看清楚，扣非3.5萬），僅僅這兩個股票，就形成了22億多的非經常性利潤。
所以，假設我發一份看空研報，不去掉樂視網和溫氏股份，而是去掉這兩個，那麼2018年創業板上市公司的利潤增速又會如何呢？看下面：
僅僅去掉光線傳媒和開能環保後，2018年Q1創業板712家上市公司歸屬淨利潤223.7億，扣非188.2億，相對同樣去掉光線傳媒和開能環保的2017年Q1，增長16%（歸屬）和13.5%（扣非）。
如果同時去掉樂視，溫氏股份，光線，開能環保四家公司呢？答案是歸屬淨利潤212.67億，扣非177.89億，相對於2017年Q1，增長20.2%（歸屬）和扣非（17.6%）。
從以上四種取捨的方式看出，歸屬淨利潤增速從16%-32%，扣非淨利潤增速12.75%-17.6%，所以我得出的結論是，歸屬淨利潤增速被非經常性收益的變化調控太大，而扣非淨利潤增長則是一個相對更準確的指標，創業板2018一季度真實的增速大約在13-17.5%之間，取箇中值就是15%左右，並沒有顯著高於主板上市公司。
二、分階段統計分析
看了以上的分析，是不是覺得創業板有點呵呵了，下面再提供一下分階段數據。
第一階段的355只上市超過5年的公司，個人認為是進入相對穩定期，IPO對業績影響已經微乎其微了，這一塊的上市公司，與17年Q1比較如何呢？
當算上開能環保，樂視網和光線傳媒時，355家上市公司合計歸屬淨利潤158.54億，扣非淨利潤112.48億，非經常性收益佔比29.1%，歸屬淨利潤增速29.1%，扣非淨利潤增速8.8%。
去掉上述三家公司時，歸屬淨利潤138.16億，增長15.55%，扣非淨利潤114.72億，增長14.19%，因此大致可以判斷創業板的上市五年以上的老公司，增速大致在9-14%之間，平均11.5%左右，低於整個創業板的平均增速。
再看第二階段（3-5年上市時間，130家公司）的統計，合計完成18年一季度歸屬利潤38億，扣非32.59億，分別相對17年一季度增長42.9%和38.6%，似乎光芒耀眼啊~~~（別急，後面談再融資的時候，就會知道這光芒是幻象。）
接著看第三階段的229家不足3年的上市公司的業績情況。
合計完成50.6億歸屬利潤，43.99億扣非利潤，增速呢，可憐只有歸屬11.35%和扣非7.94%！這時候只能選擇去掉溫氏股份了，去掉溫氏股份後，剩餘228家公司2018年一季度共實現歸屬利潤36.5億，扣非30.6億，增速分別為18.91%和12.25%，依然不是那麼好看，遠遠落後於中生代（3-5年）的公司增速！
為什麼會這樣？越新的反而利潤增速越差，不合邏輯啊？怎麼解釋？真的是最近2，3年發行的新股又多又爛麼？答案在哪裡？答案在下面~~~
答案得通過另一組統計來說明，
另一組統計是什麼呢。是創業板的再融資數據，由於本人個人精力有限，放棄統計了2015年的再融資數據，只統計了2016年以後的，大致說一下。
2016年之後，創業板共有220家公司進行了再融資，次數超過300次，總計融資2800多億，其中16年融資1700億+，17年760億+，18年300億左右。
而融資的公司，截止目前，第一階段的355家公司內包含157家，第二階段130家公司內包含63家，第三階段的公司因為數量太少（共6家總計籌資不足100億），未統計在內，
第一階段上市的355家公司共融資2070億，其中16年1393億，17年536億，18年141億。
第二階段上市的130家公司共融資685億，其中16年343億，17年237億，18年105億。
第三階段上市公司229家卻僅僅融資不到100億。
我們來看看融資（17年融資額）和18年1季度的利潤比值。
第一階段公司18年Q1扣非利潤112.48億，17年融資536億，比值 1:4.7。
第二階段公司18年Q1扣非利潤32.59億，17年融資237億，比值 1:7.27。
第三階段公司18年Q1扣非利潤44億，17年融資額16億，比值 1:0.4。
通過上面的這個利潤和融資額的比值，完美解釋了為什麼第二階段（3-5年）的上市公司卻擁有比新的（1-3年）上市公司更好的業績增速，那是因為他們外延式併購帶來的業績，也進一步證偽了，創業板公司在2018年Q1的內生性高增長根本是個偽命題！業績增長依然靠併購，在沒有外延式併購的條件下，即便是這些剛剛拿到IPO籌資的1-3年的新上市的公司，也僅僅只能拿到15%都不到的利潤增速。而上市5年及以上的老公司，在17年融資500多億的情況下，也僅僅在18年Q1形成了10%左右的增速，只有3-5年內的上市公司，在17年通過鉅額的外延式併購，18年Q1的業績增速才相對好看一些。
另外，還有一個小小的統計。
截止2018一季度，創業板上市公司中，歸屬利潤下滑的公司中，第一階段含137家（佔第一階段355家公司的38.6%），第二階段47家（佔第二階段130家公司的36.1%），第三階段94家（佔第三階段229公司的41%），合計278家下滑，佔全部714家公司的38.9%。
扣非淨利潤下滑公司，第一階段含153家（佔第一階段355家公司的43.1%），第二階段54家（佔第二階段130家公司的41.5%），第三階段115家（佔第三階段229公司的50.2%！），合計322家下滑，佔全部714家公司的45.1%。
從以上數據，我個人認為創業板截止2018年一季度並沒有體現出小而美的姿態，依然是通過外延式併購帶來增長，如果沒有外延式併購，實際增速甚至還低於主板，而且最近3年上市的創業板公司，整體質量堪憂。
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