近來，供應鏈金融如火如荼，引無數企業“競折腰”。但是供應鏈金融真的值得“眾星拱月”嗎？
“沉寂一年多的供應鏈金融，終於有了枯木逢春的跡象。”前不久，2018第二屆中國供應鏈金融年會在京隆重召開。對此，眾人紛紛猜測，2018年供應鏈金融將迎來爆發，並擠入“黃金賽道”。
然而，不少業內分析師卻對此表示質疑，互聯網背景下的供應鏈金融真的能一帆風順？所有企業都能做好供應鏈金融嗎？
供應鏈金融成風口 各路諸侯蜂擁而入
2017年最大的風口是消費金融，但進入2018年，供應鏈金融似乎成了新的風口。
據國家統計局數據顯示，截止2017年8月工業企業應收賬款已達到13萬億元的規模。而對於供應鏈金融服務的主要需求者的中小型工業企業，總應收賬款規模已超過6萬億元，應收賬款融資作為供應鏈金融重要的融資模式，其規模的不斷增長也為供應鏈金融的發展前景奠定了基礎。
另據有關預測，我國供應鏈金融市場規模已超過10萬億元，預計到2020年可達近20萬億元。
在早年間，商業銀行是供應鏈金融的絕對主力。但是，隨著供應鏈金融的發展，多元化的經營主體出現。從去年下半年開始，行業巨頭、B2B電商、物流公司、P2P網貸平臺等企業就開始佈局供應鏈金融領域。行業中如海爾集團、迪信通、蘇寧等巨頭，紛紛成立了供應鏈金融公司。
以P2P網貸平臺為例。不少P2P金融平臺看好互供應鏈金融巨大的發展空間。有關數據顯示，截至2018年4月底，已有114家平臺佈局供應鏈金融產品。其中，風投繫有7家；民營繫有66家，佔比57.89%；上市繫有13家，國資繫有27家，共佔比35.09%；而滾雪球理財不屬於四個系別的任何一類。
入行門檻高 規模、資本缺一不可
據瞭解，政府最初想用保理公司的方式解決供應鏈金融問題。雖然中國已註冊的商業保理公司有2500多家，真正活躍的商業保理公司就幾百家而已，更多的僅僅只是註冊企業。這主要是因為現在的保理公司良莠不齊，除了一些背景雄厚的保理公司，大部分保理公司很難獲取資金來源，資產端同樣很難。
而且，保理公司通常會抓大放小，因為如果應收賬款的金額太少，利息就無法覆蓋成本。
平臺規模小、散，抗風險能力相對就差，管理成本也高。而中小企業普遍資本薄弱，技術、人才等競爭能力差，易受經濟波動影響，償債能力弱，一旦經營困難可能陷入資不抵債的境況。因此，對小平臺而言，規模自然成為競爭壁壘，有的甚至連參與的資格都沒有。強勢地位是其開展供應鏈金融業務的有利籌碼。
另外，就供應鏈金融中的P2P網貸平臺模式而言，這個模式最大的問題在於，P2P主要從C端融資，並輸送給中小企業，資金獲取成本相對較高，風險也較大，不是中小企業樂於選擇的最佳渠道。所以，傳統的供應鏈金融玩家通常都是傳統金融機構、保理公司、小貸公司等，因為他們的資金相對而言更加便宜，而且在風控流程方面更加完善。
有關統計數據顯示，目前大致有114家平臺做供應鏈金融產品，註冊資本均不低於1000萬元。其中，77.19%的平臺註冊資本均在5000萬元及以上，聚寶普惠的註冊資本更是高達31.58億。
另外，在114家平臺中，待償餘額未過億的僅有30家，絕大部分的平臺待償餘額均過億，佔比73.68%。其中，超10億的有25家，前十名的待償餘額均在25億以上。而聚寶普惠和PPmoney的待償餘額分別63.08億元、84.63億元，遠遠高於其他平臺。
P2P網貸參與供應鏈金融，最大的問題就是是否有核心企業願意跟網貸平臺合作。一般來講，核心企業處於強勢地位，是不太願意為上下游企業做信用背書的，除非網貸平臺與核心企業有強關係。
沒有強勢地位，就沒有開展供應鏈金融業務的有利籌碼。即便是大型企業，要想啃下供應鏈金融這塊“大骨頭”，同樣需要強大的資本介入。
風控不過關 供應鏈金融只會是死牌
供應鏈金融是通過核心企業，為其上下游企業爭取資源與資金的支持，並使整條鏈條上的風險得以分攤，參與者“一榮俱榮，一損俱損”。但事實上，大部分風控集中在核心企業，而非借款的中小企業。投資者要了解核心企業靠不靠譜，就會從風控的角度對它提供的項目進行考核。
對此，有不少的業內人士表示擔心，“供應鏈金融風控好做嗎？”“核心企業就不會倒閉嗎？”“就不會喪失償還能力嗎？”
雖然供應鏈融資能有效規避單一企業的信用風險，但在徵信體系尚不完善的中國，成員之間並沒有相對可靠的信用保證，也就不能消除信用風險。因此，同樣存在信息不對稱問題，借款人的信用狀況有時難以瞭解或瞭解成本太高。
另外，還有些平臺自身涉及“自融”，虛假標的，拆東牆補西牆，一旦逾期可能就會帶來嚴重後果。
事實上，自去年監管收緊以來，供應鏈領域陸陸續續曝光不少問題企業。
以這兩年令人唏噓不已的樂視為例，從2016年到2017年上半年，樂視欠供應商貨款的事件持續發酵，波及眾多，如EMS代工廠、元器件分銷代理商，仁寶、大聯大、文曄、韋爾半導體等，相關損失達幾千萬至數億元不等。對此，樂視大樓遭眾多供應商圍堵。此外，還有眾多未公開的IC分銷商同樣遭遇樂視欠款。樂視欠款也反映出運營資金不足導致的財務危機，且充分暴露出供應鏈各種問題。
因此，對企業而言，如何有效控制供應鏈金融風險依然不容忽視。煜新商業保理總經理苑魯南就曾表示，“防範風險成為供應鏈金融的核心能力，供應鏈金融長遠發展的一個核心要素就是風險管控。”
------------【高玲綜編】-----------
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