一 現金流量表是怎麼回事？
我們聊了資產負債表，利潤表，今天談最後一張表：現金流量表，今天我們通過華誼兄弟的現金流看看電影是不是一個好生意。
小李子當年的驚世容顏和愛情賺了大家不少眼淚！
現金流量表聽上去高大上，其實原理很簡單，就是記流水賬，我們生活中也和企業一樣有三個主要的事情：日常活動，花錢，借錢。
發工資了就是現金流入，然後請朋友吃飯，和女朋友看電影，打牌輸幾百等日常活動產生現金流出。
有一天你買房了，屬於投資現金流出，把房子賣出去就屬於投資現金流入，買房的時候從銀行貸款了，叫做融資現金流入，但到時候還本付息就是融資現金流出。
現金流量表就是記錄企業現金流入和流出的的報表，只是它是按照企業的三件大事：經營，投資，融資來記錄的，每一項都會產生現金流入，又會產生現金流出。
企業三件大事：經營活動，投資活動和融資活動
我們以華誼兄弟一季度為例來介紹現金流量表
1 經營活動
華誼兄弟經營現金流：流入減流出剩下6.91億
1.1 現金流入：銷售，稅收等
1.2 現金流出：發工資，買設備，土地，原材料等
然後買商品支付了9.08億，發工資7538萬，稅收1.19億，其他活動2.67億，這個其他活動不知道是什麼，費用這麼高，現金流出一共13.69億。
經營活動產生了6.91億的淨流入。
2 投資活動
投資活動產生現金流為負4305萬
現金流入：1 投資產生的收益，2或者變賣資產
收到投資產生的現金流入是7400萬， 加上其他的投資活動收到的現金，現金流入為9845萬
現金流出：1 對內投資就是投自己公司的項目，2 對外投資就是對企業外投資
購買固定資產，無形資產花了3143萬，投資1.07億，現金流出一起為1.42億。
華誼兄弟在投資這一塊產生現金流為-4305萬。
3 融資活動
出去的錢比進來的錢多了2.66億
1 現金流入：
1.1 債務融資，比如向銀行借錢，發行債券等；
華誼借到的錢5.81億，通過其他方式收到的融資為7539億，資金流入小計為6.57億。這個錢是要還的，而且要付利息。
1.2 股權融資，上市或者轉讓股份等
通過股權融資是不需要付利息，也不需要還，這和借錢很大的不同，華誼沒有通過這個方式融到錢。
2 現金流出：1 給股東分紅，2 還本付息
償還債務6.9億，這是以前借了別人的錢現在還，這是投資活動中現金支出的主要方式：還本
分紅和支付利息1.56億，分紅是給股東，支付利息是給銀行等金融結構，然後為了融資還產生了7685萬的成本，加起來融資活動產生的現金流出為9.23億
所以融資產生的現金流為-2.66億
那華誼兄弟公司的現金流整體狀況怎麼樣？經營活動產生的現金流6.91億－投資活動產生的現金流-4305萬-融資活動產生的現金流-2.66億=3.9億。這個現金流看上去是正的，但是其中5.81億是借的，所以實際上華誼兄弟的現金流是負-1.99億。
這就是搞清楚企業現金流細節的意義，你能判斷企業真實的狀況。
以上就是企業產生現金流的主要方式，現金流量表就是圍繞這些展開 的，它的目的並不只是告訴你現金流的多少，通過資產負債表我們也可以計算出現金流的多少，但是現金流量表可以告訴我們現金的來龍去脈，我們可以清晰的看到資金的流向，不同的來源意義也不一樣。
比如都可以產生現金流，那麼哪一種現金流最好？毫無疑問是經營活動產生的現金流最好，因為這是通過把產品賣出去獲得的，健康而且可持續。而通過融資活動產生的現金流不但需要還本而且要支付利息，所以是最不好的。
星期天電影院一個人都沒有！
二 2017年華誼的現金流量表說明了什麼？
剛好圈子裡有朋友準備入手華誼兄弟，現在我們完整的把華誼兄弟2017年現金流量表做個解讀：
1 經營現金流
銷售商品，提供勞務收到40.15億，主要是票房收入，加上其他經營收入4個億，一起是44.51億。
2 投資現金流
投資收回4.27億，賺到的現金為8004萬，賣掉一些資產收到79.73萬的現金，賣掉子公司得到5.2億現金，投資活動現金流入小計10.28億
那流出呢？
買固定資產，無形資產花了1.31億，投資花了13.2億，投資活動的現金流出為14.7億。
流入減去流出，華誼兄弟在這一塊產生的現金流淨額為-4.42億。
3 融資活動
借了現金22.28億，通過其他方式借到現金3.09億，加起來42.72億，但是前二項加起來明顯沒有這麼多，所以不知道華誼是否還有其他融到的錢沒有披露。
然後還債40.59億，分配股利，支付利息4.27億，流出的現金加起來49.24億。
投資者要注意這裡，支付的利息不知道具體是多少，但是4.27億佔了營收的10%以上，很多企業連淨利潤都沒有10%，這是活生生的吞噬了投資者的利潤。
融資流出的現金比流入的現金多6.52億。
所以2017年華誼兄弟總的現金流狀況是-12.72億。
馮小剛調侃自己的職業！
一個人如果老是月光族，入不敷出，那麼我們覺得他是不靠譜的，一個企業也是，如果現金流老是負的，那麼企業是不健康的。
我一直不覺得做電影是好生意，具體原因我寫過一篇文章了，就不詳細介紹，核心原因是：
電影是好生意嗎？
1 不穩定，無論誰都無法保證下一部電影是賺錢的，存在巨大的不確定性，但是格力做出一個空調，恆大建一個房子，茅臺釀造一瓶酒，不需要擔心賣不出去，後者確定性高了很多。
2 現金流非常糟糕
拍攝電影是典型的先付出巨大資本的事情，比製造業還有糟糕，先買劇本，改編，請導演，明星，拍攝，剪輯，宣傳，一系列事情都是要花錢，但是這個時候還沒有收一分錢。
反觀房地產，買塊地，然後找個總包方墊資到三層，就可以售樓了，自己出的錢很少，而且週期很短。
3 沒有議價能力
現在的中國，觀眾都是衝著明星去電影院的，即使電影大賣，去除明星的錢，導演的錢，拍攝的錢，院線分走50%，真的沒有多少利潤了。
所以好萊塢百年都沒有獨立的電影公司上市，都是依附於傳媒集團，就是電影這個生意內在缺陷造成的。
我是電影迷，但做投資還是洗洗睡吧！
這就是今天對現金流量表的解讀，你明白了嗎？明天我們繼續讀財報。
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