美國是靠發行債務來驅動經濟發展的，這個邏輯是這樣的，美國通過大量進口別國商品（也包括能源等）而輸出巨量美元，然後通過發行美債吸引全球美元迴流美國，通過消費和財政赤字擴張來發展經濟的，特別是在近十年來，美國經濟更是欠債上癮，外強中乾，表面複雜下已經收到“病危通知書”，這更是不爭的事實。
而面對美國再次舉起加息和縮表的“金融屠刀”也“扶不起”的美元弱勢信用後，越來越多的市場參與者確認，過去一輪超級美元週期已然落幕，這也是美國要將全球經濟切入到逆全球化後的根本目的，這背後是為了改變全球資本的流動，勞動力和科技的交流，引導資金進入美國。
但現實的情況已經發生了變化，現在的美元再也無法找回往日光芒，特別在全世界去美元化這一歷史進程中，美元的信用價值及在各國央行中的貨幣儲備份額地位也是節節敗退——按今天的黃金計價的美元價值僅相當於40年前的2.89%。
而這種趨勢在IMF數週前的報告中也得到了最明確的印證，報告顯示，人民幣在全球外匯儲備的份額連續第二個季度錄得增長，日元和歐元也在全球外匯儲備的份額升至近二年來的最高水平，比如，今天的市場數據顯示，美元、人民幣、日元及黃金等避險資產同步上漲就是最好的註腳，這說明人民幣也成為了像美元一樣的避險貨幣了。正如下圖的行情數據顯示，近期，24種新興市場貨幣中有23種出現下跌。
而這背後的核心邏輯，也是讀者朋友們需要牢記的，要知道，在數字經濟社會，只有信用才是經濟戰略的制高點，所以，從這一點來說，美元的最大的對手不是人民幣，也不是黃金，而是信用，當美國債務繼續急速擴張的時候，美元的貨幣信用紅利也在接連衰退，而像黃金之所以會成為美元的威脅，恰恰是其自身具備的恆定的信用價值和公平性，且被全世界的人們普遍接受。
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所以，世界主要國家央行在管理外匯儲備時，將目光投向了美元以外的貨幣，也就順理成章了，而正是在這些背景下，近期，世界多個國家（俄羅斯、巴基斯坦、土耳其、菲律賓等國）已經或要開始首次發行人民幣債券，增加人民幣資產儲備，越來越多的國家開始減少美元使用或儲備，而選擇人民幣，發行熊貓債券。
但讓我們驚訝的是，還有一種情況為十年來首次出現，那就是，現在連歐元區國家的央行也在增持人民幣資產，2018年1月，包括法國、德國、西班牙、比利時等一批歐洲老牌資本主義國家幾乎同時宣佈將人民幣納入其外匯儲備，我們注意到，這其中有些國家也是首次投資人民幣資產，而在這個過程中，就會相對的減少了美元儲備，特別在近期，歐洲與美國的經濟摩擦不斷擴大之際。
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美元信用接連敗退的事實還不僅與此，根據招商宏觀測算，目前境外機構在中國國債市場中佔比已相較去年底提升0.88個百分點至5.85%，而近期十年期美債收益率突破3%持續上升，更是說明美國國債遭猛烈拋售，甚至像AMP Capital Investors基金大佬Nader Naeimi也對當前的市場環境非常沮喪，正在考慮是不是要清空美國持倉之際，不少國際資金卻把握住了抄底人民幣債市的投資機會。正如下圖數據所示，機構估計一季度國際資金通過“債券通”增持的債券規模為569億元（在整體增持規模中佔比達到36%）。
彭博社在近日的報道就為我們作了最好的說明，該外媒稱，境外投資者今年成為購買中國政府債務的主導力量。根據中央結算公司本月發佈的數據，今年前四個月，境外基金購買的中國主權債務的淨值達到1740億元，相比之下，中國的地方商業銀行同期購買的此類債務只有478億元，而這背後，除了在收益率仍然具有吸引力外，更重要的是中國債券價格在世界範圍內保持著最快的上升速度，與此同時，日益堅挺的人民幣和被納入全球指數的前景也進一步增加了中國債務的吸引力。
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彭博社進一步表示，人民幣近期相對其它貨幣依然強勢，這使得正在讓國際資金跑步湧入中國，對投資中國債券和原油期貨充滿信心，人民幣正在突然成為了全球投資的避風港。比如，網絡券商Amarkets公司分析部門負責人Artem Deev在近日表示，人民幣目前是外匯儲備中最具吸引力的資產之一，他預計人民幣會成為避風港。此外，富達國際亞洲區投資總監Luc Froehlich也認為，外資或將加速佈局中國在岸債券市場，境外機構投資者也正在通過滬港通、深港通增持人民幣資產.......
而以上這些也正是在美元本身的貨幣信用接連衰敗後，或讓美元擔憂的事，比如據IMF的最新報告數據顯示，美元在各國的儲備份額已經跌至五年來最低水平，並且在2017年第四季度開始已經有連續四個季度出現下滑。（完）
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