美豆對華出口“解凍,期價受支撐”
本月美國農業部供需報告的一大看點在於首次對2018/19年度的大豆進行預估,包括產量、出口、壓榨等數據,而這一切都被遠低於預期的新作結轉庫存奪走了視線,因美豆新豆產量下調,同時出口量年比大幅增加,最終導致新作的結轉庫存低至415億蒲式耳,遠低於市場預期的535億蒲。美農給出的新作出口預計為229億蒲,較上年度上調了225億蒲,之所以如此有野心”,主要基於阿根廷今年減產嚴重,迫使這個大豆生產大國進口大豆,而今年秋季南美大豆庫存大幅下降是不爭的事實,屆時南美的競爭力將會削弱,反過來推動美豆出口;另一方面,美國農業部早早“預測我囯對豆粕的需求會繼續增長,年度進口大豆有望達到103億2噸,對此,我國農業預警委員會於同一日發佈的國內供需報告與美農意見相左,下調進口至9565萬噸,較上年度減少0.3%。所以市場對於美豆出口數據,意見分歧較大。
美豆自2017/18年度開始,出口進度就一直落後於往年,被巴西搶佔市場份額固然是一部分原因,但囯際大豆價格低迷,使美國農民更加惜售,而對於巴西農民來說,貨幣貶值卻促進農民去庫存積極性。實際上,美豆的出口自3月以來在持續改善,因中國廠商集中採購南美大豆,美豆的相對價格優勢吸引了歐洲及其它地區的買家,目前,美豆的出口進度僅落後於去年11%左右,相對於年初落後的20%,出口進度追趕了許多。
此前在加稅擔憂下,國內廠商對美豆亳無問津,而近兩個月從巴西採購的大豆也多為三季度,且8-9月船期也未買足,四季度的大豆採購尚未真正開始,當貿易戰陰影褪去之後,國內廠商開始重新考慮美豆,美國和巴西大豆的競爭有望變得激烈。據市場傳言,中儲糧公司可能買入1000萬噸的美國大豆用於補充國儲庫存,此舉一出,美豆市場頓時振奮。
當前大豆買家無論是從巴西還是美國購入,有一點比較清楚,即留給南美出口的時間窗口在緩緩縮減。截止到5月20日,美國大豆播種進度為56%,高於去年同期的50%,也高於五年均值44%,美豆播種工作的進展十分順利,這也意味著在美豆新作上市前,南美需盡力銷售,9月之後,南美的競爭力會大幅減弱。且中美貿易磋商,中方承諾將擴大對美農產品的進口數額，在出口有支撐下的美豆,有望走強。
南美貨幣貶值,農民加快售糧
前一段時間,巴西大豆頗風光了一把,中國廠商湧向巴西集中採購,不但將巴西升水推高至極致,這波恐慌性採購也令我囯近月到港大豆激增,造成了嚴重的到港壓力。不過伴隨看南美新作集中上市,供應量加大以及匯率貶值,南美大豆貼水重新回落並低於美豆,不同的是巴西農民積極出貨,而阿根廷豆農賣貨意願整體不高。近來美元指數走強,導致巴西和阿根廷貨幣大帽貶值,今年以來巴西雷亞爾累計貶值幅度已達到129%,巴西豆農售糧進度基本持平均值,快於去年同期,根據巴西統計機構數據,截至目前巴西2017/18年度大豆銷售量已達到產的64%,遠超去年的52%。另一邊阿根廷比索長期貶值,較年內高點貶值幅度接近36%,根據阿根廷農業部統計,截至5月9日,阿根廷大豆銷售進度達到46.8%,高於去年同期的33.1%,但隨著比索不斷快速貶值,阿根廷農民又停止賣貨並不斷索要高價,畢竟在貨幣快速貶值的背景下,商品較現金更有價值。在巴西雷亞爾貶值,巴西豆農售糧積極的背景下,或拖累囯際豆價,限制CBOT大豆的上漲幅度。
豆油庫存有所下滑,基本面支撐油價
截至5月22日,全國主要港口豆油庫存為1087萬噸,較前期有所下滑。目前國內養殖業虧損嚴重,終端消費起色不明顯,致使豆粕庫存壓力大,油廠壓榨利潤惡化,油廠挺油意願較強。同時隨著棕油價攀升,豆棕價差縮小,利於豆油消費。且山東青島將在6月初舉辦上合峰會,屆時日照地區的油廠將停機十幾天,而日照的油廠較多且集中,山東地區的豆油價格有望抬升,並輻射全國。基於此,豆油有望上漲。綜上所述,基於出口預期良好,美豆仍有上漲動力,但巴西豆農售糧積極性高,供應量大或拖累上漲空間;國內豆油從庫存、政策方面等都提供豆油上漲的基礎。
閱讀更多 農產品期貨網 的文章
